2024年精对苯二甲酸（PTA）预计新增产能770万吨/年，上游对二甲苯（PX）暂无投产装置，国内PX供应面偏紧，预计上游PX价格仍强于PTA，低加工费态势下，多家工厂年初出台检修计划，预计2024年国内PTA开工或将略低于2023年。
2023年国内PTA开工率较高
回顾2023年，国内PTA平均开工率维持在78.04%附近水平，最低开工率61.54%附近，最高开工率维持85.69%（见图1）。2023年宏观经济利好叠加下游聚酯新装置投产，PTA前期检修装置陆续重启，开工率在2—3月份明显上升，4—5月份维持80%偏上水平，叠加一季度嘉通石化375万吨/年、恒力惠州250万吨/年、威联化学125万吨/年新装置投产，PTA产量回升速度较快。5月下旬至6月初，PTA检修装置比较集中，开工率小幅下滑，但同时有恒力惠州250万吨/年新装置投产，PTA产量基本稳定。7月份开始PTA检修装置陆续恢复，国内PTA开工率高位运行保持，下游聚酯新装置投产叠加开工持续高位运行，刚性需求稳定，PTA供应恢复至高位，PTA产量增长速度稳定。进入8月份，刚性需求稳定叠加“金九银十”传统旺季，且前期PTA集中检修季已过，PTA供应同比大幅上涨，PTA产量较往年有明显增加。11月份海南逸盛250万吨/年新装置其中一条线125万吨/年实现产量，但多套装置检修或短停，产量小幅下滑，12月份海南逸盛另一条线125万吨/年计划实现产量，加工费向上修复，PTA工厂检修意愿降低，开工率上升，整体供应量大幅增加。
进入2024年，1月国内PTA平均开工率在80.92%，2月份平均开工率约80.20%。其中逸盛石化一套200万吨/年PTA装置1月26日左右停车，重启时间待定。四川能投100万吨/年PTA装置1月26日意外停车，2月5日重启。逸盛海南一套200万吨/年PTA装置2023年12月25日停车检修，1月14日左右升温重启。新疆中泰一套120万吨PTA/年装置12月20日停车，1月20日重启，2月20日降负荷至65%。恒力石化250万吨/年PTA装置1月23日临时停车，2月3日恢复。福建百宏一套250万吨/年PTA装置1月26日升温重启，该装置前期于1月20日左右停车检修。福海创450万吨/年PTA装置1月16日降负至5成运行，恢复时间待定，计划3月21日左右停车检修，预计维持3周左右。亚东石化一套75万吨/年PTA装置已按计划2023年11月1日停车检修，恢复时间待定。
年内PTA开工率受四方面影响
综合来看，2024年1—2月份开工率维持80%偏上水平，然而全年PTA开工率能否维持高开工，仍会受到以下几方面影响：
一是新装置投产下，PTA累库或成常态。随着一体化项目的迅速发展，未来PTA产能仍呈现增加趋势，原有PTA企业扩增明显，部分下游企业扩增原料装置，达到产业链向上游拓展的趋势，实现从“原油-PX-PTA-聚酯”的全产业链发展模式。2024年，仪征石化一套300万吨/年PTA新装置计划2024年3月底投产；台化宁波一套150万吨/年PTA新装置计划2024年3月底投产；三房巷一套320万吨/年PTA新装置计划2024年底投产；预计2024年PTA新增产能770万吨/年（见表1），2024年底国内PTA产能或达到8936.5万吨/年，未来国内PTA行业供应格局过剩局面或更加严峻。因此长期来看，PTA供应压力较强，累库或成为大概率事件。倘若聚酯需求如果保持高位，PTA刚性需求依旧稳健，市场阶段性也是存在去库可能的。需要关注低加工差下寡头PTA工厂控制现货供给的情况。综合来看，2024年PTA大规模的新产能投产后，远期大背景下静态看PTA过剩，受此影响，势必会主导2024年PTA开工率出现下滑。
二是主力工厂装置仍有检修情况。2023年内多套PTA新装置投产后正常运行，供应量出现增加；然下游聚酯新增产能投放集中叠加经济恢复，聚酯开工率年内维持高位，整体需求表现稳健，导致PTA工厂装置检修力度较小，开工高位运行。进入2024年，三房巷120万吨/年及虹港石化150万吨/年前期检修的装置依旧未有重启计划，福海创450万吨/年装置降负荷至5成，在低加工费下PTA寡头工厂不排除有控制现货可能，或导致PTA开工率出现下滑。表2为2024年国内PTA装置检修计划。
三是产业链供需平衡中，PTA高于上下游。综合2024年产业链上下游投产情况，由于前几年国内大型炼化基地的崛起，使得部分基地配套有PX装置，2022—2023年新装置投产密集，导致明年PX出现了投产真空期，2024年国内没有新装置投产计划。PTA新装置来看，2024年仍有770万吨/年的PTA新装置投产，另外2024年聚酯有746万吨/年投产。从图2可以看到，2024年PX增速为0，PTA增速9.43%，聚酯增速8.12%。由此可见，2024年PTA产能增速高于上下游，或对PTA开工率形成直接影响。
四是低加工费下，部分PTA或存检修。PTA企业盈利情况薄弱，加工费呈现中性水平（见图3）。2023年，PTA企业理论亏损199元/吨。进入2024年，PTA加工费持续修复，自身基本面表现良好对市场价格形成支撑，因此PTA加工费出现修复性上涨。但根据中小企业平均600元/吨的加工费来计算，大部分PTA仍是亏损状态，倘若加工费得不到进一步上升，不排除部分企业装置有检修的可能，从而影响PTA整体开工率。
综合来看，2024年下游聚酯或保持高开工、低库存的策略，因此刚性需求持续稳健。然2024年上游PX暂无投产装置，倘若PTA开工率维持高位水平，国内PX供应面或仍紧，上游PX价格或强于PTA，在低加工费态势下，不排除部分企业装置有检修的可能，从而影响PTA整体开工率，预计2024年国内PTA开工率或将略低于2023年。
