1月份合成橡胶 市场评析
本期市场评论员 路晓萍 舒凯
丁苯橡胶 运行在上升通道
2005年12月份，丁苯橡胶市场跌宕起伏，经过大幅的下跌后触底展开强劲反弹，在2005年的最后时刻演绎
出一轮波澜壮阔的上升行情。2006年1月上旬，市场继续运行在上升通道，但升势已放缓。
2005年12月伊始，齐鲁大幅下调报价，幅度在700元/t，而丁二烯厂商降幅达1300元/t，双双创出年内次
降幅之最。与此同时，吉化采取保值销售策略，其他厂商亦纷纷降价。经过连续的降价，市场底部区域已浮出水面，
跌势得已收敛。然而，由于人气严重受挫，各个环节的采购力度尚未恢复正常，在惯性下跌中市场行至中旬。
步入中旬，虽然以齐鲁为首的厂商纷纷下调报价，但这一举动已不足以引起市场恐慌，人们预感到底部区域近
在眼前，触底反弹的时机已来临，部分贸易商入市采购，市场氛围有所好转，市场交易趋于活跃。因中间环节及下
游终端用户手中货源有限，入市参与力度逐渐提升，部分地区甚至出现货源紧张并试探性提高报价，市场低价基本
消失。
进入下旬，市场人气转暖，吉化率先调涨再添人气，齐鲁紧随其后，兰化亦结束保值销售，市场氛围日渐高涨。
虽然下游加工行业消费需求并未出现实质性好转，然而由于各个环节已确定时下为底部区域，加之前期因持续下跌
而少有囤货，采购力度呈现不同程度的上升，手中有货的贸易商开始惜售，部分地区货源趋紧，在市场交易进一步
活跃中，市场价格水涨船高，涨幅已超出预期。
2006年伊始，经过上年底的降库，厂商轻装步入新年，在供不足需中，连续大幅上调报价。然而，由于部分
地区货源得到定量补充，交易的活跃程度已弱于节前，市场人士在下游需求相对平淡的态势中对厂商的接连上涨有
所顾忌，市场随厂商的推涨而被动谨慎上扬。然而，天胶市场的高位又给予市场一定的信心，市场继续走高。截止
上旬末，松香胶报价升至14600～15000元/t，充油胶升至12200～12600元/t。
后市预测
苯乙烯市场反弹态势较为明朗，而1月份丁二烯市场随着部分装置的意外停车将转为乐观。一季度丁苯橡胶在
外盘合约报价略低于国内市场的作用下，进口量将保持在较高水平。恰逢春节在1月末，下游加工行业的消费需求
预期下降，在传统操作方式的驱使下，各个环节的采购力度将保持在较低水平，而国内产量将居高不下。承接2005
年12月底的升势，1月份丁苯橡胶市场将先扬后抑，总体波动范围较为有限。
顺丁橡胶 宽幅振荡
2005年12月份，顺丁橡胶市场跌涨互现，宽幅振荡，其幅度创下了年度之最，最终却力挽狂澜，以升势告终
2005年。2006年1月上旬，市场稳步攀升，但升势已大为收敛。
2005年12月伊始，原料市场大幅降价，降幅达1300元/t，其后在中石化集团三大销售公司率先降价的动作
中，降价声此起彼伏，市场相应随之回落，经销商退避三舍，市场交易极为平淡，大部分地区已跌破13500元/t
大关，市场在迅速滑落中行至中旬。
进入月中，中石化集团公司所属企业大幅下调报价，很快形成行业联动，市场同步回落，经过屡次大跌，价格
已接近部分商家的期望值。然而，原料市场的大幅回落，颠覆了市场人士的认同价位，市场人气再度受到打压，低
价抛货此起彼落，交易氛围再度降温，对后市的不确定性导致市场人士看空操作，各个环节的采购力度保持在较低
水平。
12月下旬，虽然市场人士难以认同时下为底部区域，但丁苯橡胶市场的逆转及厂商齐心协力稳定报价的举动
较大程度稳定了市场，人气开始恢复，各个环节特别是中间环节的采购力度均有所上升，市场交易趋于活跃，市场
连续攀升，以升势结束了2005年的运行。
元旦过后，厂商相继上调报价，随着厂商供应量逐步恢复正常，部分地区货源紧张局面得到改善，下游消费需
求未有改观，市场炒作氛围有所降温，市场跟涨动能不足，主流市场保持稳步攀升。截止1月上旬末，市场报价升
至13900～14500元/t。
后市预测
1月份，在丁二烯市场谨慎乐观的预期中，对顺丁橡胶市场的支撑力度将有所提升；在传统佳节即将到来的背
景下，下游加工行业的消费需求及中间环节的采购力度将进一步下降，而国内供应量将保持在较高水平。预计顺丁
橡胶市场延续升势后将出现小幅盘整。
SBS 先抑后扬
国际市场 2005年12月，外盘报价最低点下滑至1250美元/t，后期价格走高，累计上扬150美元/t左右，
到月底价格走高至1400美元/t（CFR中国主港）。2006年1月上旬，受资源减少和中国需求增加的推动，亚洲SBS
油胶现货价格继续走高了100美元/t，达1500美元/t（CFR中国主港）。
国内市场 2005年12月初，由于SBS企业联手降价，市场价格继续惯性下挫。但是经过长期大幅下滑，已经
逐步止跌回稳，生产厂家价格稳定和进口到货减少，也进一步稳定了SBS市场。
由于前期巴陵石化检修、库存稀少，到12月中旬，江苏、浙江市场部分经销代理出现断货，市场炒作气氛有
所上升，在贸易商的推涨之下，各地市场价格开始反弹。加之前期价格大幅走低、下游厂家库存经过消耗均保持在
较低水平，逐步返场开始采购，部分贸易商有探底吸货的愿望，整体需求开始恢复，对市场也将产生一定的推涨作
用。在此情况下，石化企业销售开始好转，进而出现了各大企业货源紧张的局面，而石化企业也适时联手推涨报价，
进一步推动市场价格走高。
油胶方面 12月底，广东SBS油胶市场价格走高至14600～14700元/t。因货源紧张，许多贸易商开始惜售，
节后才报价出货；江浙市场巴陵SBS805货源紧缺，主流带票报价在15500～15900元/t；燕山4452货源也非常紧
张，市场报价混乱；温台地区部分贸易商报价升至15700～16000元/t，虽然贸易商及下游普遍看好后市，采购意
愿较强，但由于市场寻货较难，大批量成交仍旧不多；福建市场由于价格走高，使得台湾油胶再度陆续抵达，市场
报价在15000元/t左右。当地茂名油胶和巴陵805市场主流售价维持在15000元/t左右，燕山4452货源继续偏紧。
进入2006年1月，虽然石化厂家根据市场形势适时上调出厂报价，但节后市场并未继续延续前期交投火爆的
局面，不断冲高的市场价格再次打击了下游需求，贸易商均反映下游询盘较节前有所减少。目前市场价格继续冲高
已显乏力，贸易商利润开始受到挤压，广东、福建价格基本稳定在15600～15700元/t，江浙市场价格稳定在16000
元/t左右。
干胶方面 由于近期进口SBS干胶货源有限，国内货源供应较多依靠石化厂家，加之下游采购情况正常，故货
源略显紧张。到2005年12月底，华东SBS市场巴陵干胶市场主流价格升至18200～18500元/t，山东市场巴陵干
胶在18000～18200元/t，货源仍显紧张。贸易商表示后续货源供应会有所缓解，但仍将处于供不应求的状况。
后市预测
SBS油胶市场 目前国内资源供应紧缺，由于生产厂家调价过速，市场价格不断冲高，使得贸易商套利空间减
少和下游厂家不堪重负，下游已有再次退场观望意愿，贸易商询盘逐渐减少。目前市场价位距离下游厂家年底备货
仍显偏高，部分工厂将会在近期进入年底收尾阶段。市场贸易商环节压力不大，近日市场价格也将以稳为主。但不
排除后期石化厂家会进一步调高报价，继续挤压和抢占贸易商利润空间。
SBS干胶市场 由于巴陵、燕山干胶供应比较紧缺，进口韩国干胶报价仍然维持高位，干胶市场供应紧张。但
目前市场处于淡季，干胶市场气氛相对稳定，并未出现贸易商大幅抬高报价套现的局面。因此，预计后期SBS干胶
市场的供应仍略显紧张，价格将随出厂价格的调整相应上行。