2月份 合成橡胶 市场评析
本期市场评论员 路晓萍 舒凯
丁苯橡胶 淡季不淡
1月份，丁苯橡胶市场在利好因素占据主导、厂商连续推涨报价的作用下，一路扬升，实现了开门红，在春节
来临之际方告一段落。2月上旬，市场再度走高，淡季不淡的态势颇为明朗。
经过2005年底的降低库存，厂商轻装迎来新年，在销势良好中连续大幅上调报价。然而，由于部分地区货源
得到定量补充，前期涨势如虹的气势已减弱，市场交易活跃度逊于元旦之前，在下游需求相对平淡的背景下，市场
谨慎上扬。然而，原油市场振荡走高、天胶市场不断上扬及丁二烯厂商连续大幅上调报价，对市场起到一定积极作
用。但春节临近，在落袋为安心态驱使下，商家以低价成交为主，高价位成交明显缩量，升势亦于月末告一段落。
2月上旬，一半时间在假期当中，市场交易基本停滞。工作日伊始，在各个环节踊跃采购的作用下, 加之原料
市场持续向好及天胶市场屡创新高，厂商相继调涨报价，市场疾步扬升，实现了淡季不淡的良好开端。截止目前，
松香胶报价为15200～15500元/t，比上月同期上涨550元/t；充油胶为12500～12700元/t，比上月同期上涨200
元/t。
后市预测：
主要原料市场持续向好的态势对丁苯橡胶形成强力支撑，加之天胶市场位居天价，下游加工行业将最大限度加
大丁苯橡胶的使用比例，虽仍有部分利空因素存在，但利好因素将以绝对强势主导市场的运行。据此，预计2月份
丁苯橡胶市场将继续运行在上行通道，将淡季不淡进行到底。
顺丁橡胶 继续向好
1月份，顺丁橡胶市场在原料市场大幅扬升、相关市场跃居天价、厂商相继推涨报价的作用下，持续上扬。2
月上旬，承接节前升势，在利好接踵而至的推动下，走势强劲。
元旦过后，厂商相继上调报价，随着供应量逐步恢复正常，部分地区货源紧张局面得到改善，下游消费需求未
有改观，市场炒作氛围有所降温，市场跟涨动能不足。然而，由于燕化因故供应量下降，对市场产生一定影响，这
一消息很快成为市场人士关注及利用的热点，中间环节的参与保持相对活跃，而原料市场于的大幅扬升一定程度提
振了顺丁橡胶市场的人气，为厂商调涨报价奠定了良好的基础，部分厂商顺势再度调涨报价，并很快形成行业联动，
由于缺乏下游需求的支撑，加之春节来临，成交未能明显放大，市场升幅受限。
2月上旬，节后的第一个工作日便传出部分厂商大幅上调报价的佳讯，而天胶市场跃居天价的强劲势头更增添
了市场的推涨信心，在良好的市场氛围中，各个环节采购日趋踊跃，市场顺势水涨船高，截止目前，市场报价至
14100～14400元/t，比上月同期上涨850元/t。
后市预测
2月份，原料市场的乐观态势继续对顺丁橡胶市场产生积极影响，且顺丁橡胶目前价位在三大胶种中极具优势，
具有补涨的潜力，而下游加工行业基于天胶高不可攀的价位将最大程度加大顺丁橡胶的使用比例，在各个环节采购
热情不减的推动下，预计2月份顺丁橡胶市场将持续向好。
SBS 价格持续冲高
国际市场 1月份，SBS外盘报价延续上涨势头，亚洲SBS橡胶现货价格走高至1550美元/t（CFR中国主港）。
随着春节的临近，国内部分下游工厂进入年底收尾阶段，因此1月份进口胶到货量较为有限。进入2月份，国际外
盘报价因中国春节假期的到来而较为稀少。春节过后，受国内市场资源减少和市场价格走高的支持，亚洲SBS油胶
现货价格上抬至1600美元/t（CFR中国主港）。
干胶方面，1月份LG SBS干胶外盘报价在1800美元/t（CFR中国主港）水平，市场货源有限。随着国内石化
企业上调干胶出厂价格，2月份LG方面的外盘报价也呈上扬态势。
国内市场 １月份国内生产企业装置运行不稳定，整体产量偏少。其中，燕山石化SBS生产装置1月中上旬出
现问题，装置一度全线停车；茂名石化丁二烯装置在1月上旬因故障短暂停车，影响到SBS的生产，厂内每日库存
一度在200～300t左右；巴陵石化虽然装置运行基本稳定，但是各牌号库存始终保持低位。
油胶方面 由于货源供应持续紧张，国内石化企业自2005年12月31日开始，连续上调SBS出厂报价，不断
冲高的市场价格再次打击了下游需求。进入１月中下旬，尽管国内资源供应紧缺、外盘价格持续高位，以及近期干
胶市场价格一路飚涨等利好消息支撑SBS市场，但由于春节长假临近，贸易商和下游工厂对市场关注力度逐渐减弱。
同时，下游厂家对SBS高位抵触情绪较重，促使贸易商加快节前抛货套利的步伐。１月中下旬，广东市场茂名油胶
报价15500～15600元/t，福建市场燕山4452带票价格15500～15700元/t；茂名货源带票报价15700元/t左右，
台湾油胶主流报价15500元/t左右。江浙地区燕山4452报价16000～16200元/t；巴陵805报价16100元/t，815
市场价格在18500元/t左右。
干胶方面 由于巴陵、燕山干胶供应紧缺，进口韩国干胶报价仍然维持高位，市场不断走高。到１月下旬，华
东市场SBS干胶报价高位持稳，当地巴陵792、791主流报价走高至19200～19500元/t。进口货源方面，韩国锦湖
几乎没有现货流通，LG的市场报盘也以虚盘居多。虽然LG的外盘报价尚未出现上调，但受货源紧张的支撑，其市
场报价升至19500元/t以上，部分地区报价在20000元/t左右。
进入2月份，国内市场在春节长假结束后的第一个交易日，华北销售分公司上调燕山SBS 4452出厂报价,拉开
了SBS市场继续冲高的序幕。2月6～13日，国内石化企业普调各牌号出厂报价，涨幅在300元/t左右。虽然各企
业的生产基本恢复正常，但是整体供应依旧偏紧。
由于下游企业普遍于正月十五之后才恢复生产，2月上旬来自下游企业的实际需求非常少。但是在中石化报价
上调以及市场货源紧张的推动下，贸易商对于节后干、油胶的行情均持乐观态度，市场价格继续冲高。福建、浙江、
华南地区油胶市场价格较节前继续上抬了200元/t左右，达到16000～16100元/t（福建、华南）和16300～16400
元/t（浙江）；巴陵792系列干胶售价升至19500～20000元/t，进口韩国LG和锦湖干胶则升至20000～20500元/t。
影响因素
首先，原料价格持续反弹走高，有效支撑了SBS市场。目前丁二烯国际市场报价不断走高，国内企业报价也多
次上调。一方面，中海油和壳牌合资的丁二烯抽提装置推迟3个月至2月中旬启动；另一方面台湾中油公司第５套
石脑油裂解装置长达１个月的意外检修、日本丁二烯厂家计划在5月份以前对其5套装置进行检修，也加剧了丁二
烯市场紧张气氛。苯乙烯方面，受亚洲乙烯装置集中检修的影响，市场投机资金大量注入，从而进一步刺激了苯乙
烯市场的强势上扬。
从供应情况来看，由于石化企业前期装置运行不正常，导致货源供应紧张，目前这种状况虽有好转，但是整体
供应仍不充裕。同时，市场中间环节年前普遍库存较低，下游企业备货较少，也导致SBS市场进一步货紧价扬。
从需求来看，正月十五过后，江浙、华南地区下游企业陆续恢复生产，市场需求将进一步恢复，需求回暖有望
促进各地市场成交的加快。
后市预测
在对SBS后市走向看好的情况下，还应注意目前由于价格上调过高，下游厂家越来越难以承负高涨的价格成本。
加之长假过后，因缺乏下游厂家入场购买，市场商气氛多以观望为主，目前大部分货源集中在贸易商手中。虽然预
计SBS市场在供应紧张、市场回暖的情况下仍将呈现上扬态势，但在操作上仍应谨防价格过度上扬对需求的增长继
续产生抑制作用，在成交迟迟难以顺利达成的情况下，市场中间环节持货信心可能会下降。