2月份国际原油价格明显回落
□本期市场评论员 李彤
2月WTI、布伦特原油以及迪拜原油的现货价格平均为61.58、60.12和57.61美元/桶，分别较1月份下降3.88、
2.93美元/桶和83美分/桶。
2月份国际原油价格总体回落，下旬价格反弹。
影响价格走势的主要因素：
（1）原油和油品库存水平较高
美国能源情报署（EIA）报告表明，截至2月17日当周，美国原油库存增加110万桶，至3.267亿桶，同比增
长10%，处于7个月以来的最高点。汽油库存增加10万桶至2.256亿桶，总量为1999年6月4日以来最高。包括
柴油和取暖油在内的其他成品油库存下降130万桶，为1.356亿桶，同比增长14%。
（2）伊朗核危机问题
2月4日，国际原子能机构（IAEA）在维也纳召开紧急会议，决定将伊朗核问题“报告”给联合国安理会。随
后，俄罗斯开始了与伊朗的外交斡旋。伊朗问题暂得缓解，油价在库存充裕的环境下大幅回落。2月21日，俄罗
斯未能说服伊朗接受其折衷方案，导致伊朗核问题仍然悬而未决。
（3）尼日利亚风波
2月中下旬，尼日利亚尼日尔三角洲解放运动组织暴力升级，壳牌公司生产中断，其45.5万桶的日产量占尼
日利亚原油总产量的20%左右。尼日利亚原油出口减少，国际油价得到支撑。
（4）沙特遭袭事件
2月24日，基地组织对沙特一处石油加工装置发动袭击，虽然袭击未遂，但仍造成国际油价的飙升。据称沙
特这家石油加工装置日处理量700万桶，相当于该国原油产量的2/3，是该国最大的石油加工装置。此外，国际能
源机构（IEA）等纷纷下调2006年的能源需求预期、北美持续的暖冬等都是制约油价上升的因素。
2月份国际原油价格波动较大。虽然库存持续增加，但是主要产油国动荡不安的形势又威胁到石油的供应，油
价波动在所难免。3月份，预计基本面因素看跌力量与政治不稳因素看涨力量之间的拉锯战还将持续下去。
3月份影响市场的主要因素：
（1）欧佩克部长级会议
从目前来看，欧佩克成员国科威特和伊朗声称第二季度日供应量将过剩200万桶，暗示该组织可能在3月的会
议上决定减产。而阿尔及利亚石油部长说，尽管库存上升，推高油价的不确定因素减弱，但是油价仍然相对很高，
因此无需减产。如果伊朗和尼日利亚的形势导致石油价格在欧佩克召集下次会议时达到60～65美元/桶，那么欧佩
克很难作出削减石油产量的决定。因此，欧佩克在下次会议上可能会保持超量配额不变，除非油价戏剧性下跌。从
产油大国的局势来看，尼日利亚暴力冲突仍然没有平息。该武装组织发言人称，该组织将恢复对油田和石油工人的
进攻，而且不会再次警告。
（2）伊朗问题悬而未决
国际原子能机构将于3月6日举行理事国会议，如果伊朗核僵局未获进展，这次会议将为向伊朗施加制裁措施
铺平道路。美国油品库存报告。虽然目前美国原油库存较高，而汽油库存更是处于1999年以来的最高点。然而分
析师认为春季美国炼油厂检修，石油炼制能力匮乏，美国苛刻的成品油规格将在夏季前造成汽油供应紧张。
（3）交易商对后市的看法
据美国商品期货委员会最新统计的资料显示，前段时间油价回落，大型投机商在纽约商品交易所原油期货中大
幅度增加了净空头。截至2月21日，大型投机商在原油期货中持有净空头30128手。但是地缘政治局势不安问题
始终困扰着油市，因此仍可能促使大量基金进入市场。
综上所述，后市仍不可盲目乐观，因为市场对伊朗核问题前景依然密切关注。有关伊朗核问题的各方面情况和
变化，都可能对油价走势产生一定影响。目前油价进一步下跌的空间将非常有限，供需相对紧张将是一个长期态势。
2月份主要机构下调了对2006年全球石油需求的预期。EIA最新发布的《短期能源展望》显示，将2006年第
一季度全球石油日均需求量估为8500万桶，较前次预估减少30万桶。预计2006年世界石油日均需求量增长160
万桶，为8530万桶，较上月预计持平。2006年原油和汽油等油品价格的大幅上涨促使美国政府上调其2006和2007
年价格预期。EIA还预计，2006年WTI平均价格为64.98美元/桶，较其1月份预期上调1.71美元/桶。IEA在2
月份月度报告中下调了对2006年全球原油需求增长的预测，同时认为1月份全球原油供应水平与2005年同期相比
是“健康的”。报告显示，2006年全球日均原油需求增长量为178万桶，低于原先预测的183万桶。按照该预测，
今年全球日均原油需求量将为8510万桶。报告认为，1月份全球原油日供应量为8460万桶，同比增加125万桶。
未来数月中，政治不稳定因素可能对全球石油供应产生较大影响。欧佩克发布的月度报告中称，预计2006年全球
日均原油需求量为8460万桶，较此前预期略有下降，主要是由于美国经济和亚洲经济前景存在不确定性。2月下
旬路透社跟踪32家分析机构、咨询机构和政府机构的调查显示，由于围绕主要产油国的不稳定因素令人担忧，2006
年全年布伦特和WTI年均价格可能将进一步上升到57.37和59.34美元/桶。2006年1季度布伦特和WTI年均价格
为59.76和61.63美元/桶。长期预测显示，分析机构预期未来4年油价跌幅将超过16美元/桶。2010年WTI均价
预计为42.75美元/桶，布伦特原油预计为39.50美元/桶。
2月份欧美油品价格并没有跟随原油价格明显回落，价格整体稳中趋软。汽油方面，近期EIA的库存报告表明，
美国汽油库存连续8周增加。因为今年冬天取暖油需求疲软，炼油企业都较以往提前最大限度转产汽油。截至2月
21日，汽油库存比2005年同期高200万桶。但未来数月随着炼厂进行季节性维修，关闭加工装置，预计汽油库存
将会减少。根据EIA发布的《短期能源展望》，该机构预计2006年汽油零售价将达到平均2.45美元/加仑，较2005
年的2.27美元/加仑上涨7.3%。预计汽油价格第二季度最高升至2.58美元/加仑。取暖油方面，由于美国东北部
和中西部不寻常的暖冬天气，今年美国馏分油需求一直不旺盛，导致EIA将美国第一季度石油日均需求调低了22
万桶至2067万桶。虽然石油需求调低了，但是第一季度需求依然将创下季度需求记录，但是需求增长速度将比前
预期的1.26%下滑至0.19%水平。一般美国年需求增长速度在1.5%～2%。最近4周美国石油产品日均供应量为2053
万桶，同比减少0.3%；在过去的4周，日均汽油需求量接近899万桶，同比增加2.3%；在过去的4周，日均馏分
油需求量424万桶，同比增加0.7%。
2月份新加坡油品价格保持坚挺。受到中国汽油出口减少的影响，新加坡汽油价格保持坚挺。贸易商表示，由
于中国国内消耗量强劲，中国出口商的3月份汽油出口量将从2月份的30万～35万t降至约25万～30万t。在
东北亚的石脑油市场，预计基本面可能会受到来自印度少量出口船货的支撑，因炼厂大规模检修，贸易商在石脑油
市场一直都给这些炼厂供应船货。中质馏分油价格也保持坚挺。贸易商表示，冬季取暖需求即将结束，韩国炼油厂
正计划3月份增加其柴油和航煤的现货出口。随着春天的到来，中质馏分油需求将进一步萎缩，北亚地区库存也渐
涨。虽然有消息说日本商业煤油库存下降，但贸易商称库存下降符合市场预期，不会对市场造成太大影响。燃料油
市场基本面仍然坚挺。由于炼厂检修，土耳其海峡恶劣天气妨碍油轮作业，以及韩国炼厂因利润微薄而降低开工率，
3月燃料油市场供应可能将减少大约100万t，对燃料油市场形成支撑。