5月份部分化工产品市场预测——有机
本期市场评论员 卓创资讯
苯酐 涨势将走到尽头
4月份苯酐市场在货源紧张、下游DOP价格上涨及不饱和树脂需求转好带动下呈现稳步上扬行情。
后市分析
1．上游原料方面
（1）国内邻二甲苯方面。由于3月份进口邻二甲苯偏多，性价比优于国产，一些苯酐厂家趁机采购了不少进
口货，因此虽然近期外盘邻苯上涨很多，但国产货上涨较慢，基本是跟随苯酐的步调。由于邻苯价格与苯酐有1000
元/t左右的价差，原料成本对苯酐的推动微弱。
（2）外盘邻二甲苯方面。4月份原油的大幅走高推动了上游MX价格上涨，结合苯酐行情走高，预计未来亚洲
邻苯将走高为850美元/t（CFR中国，带使用期）或840美元/t（CFR中国，现款）。
2．厂家装置方面
（1）山东宏信1套6万t/a苯酐装置从3月份停车更换催化剂至今，预计4月底开始启动; 吉林石化8万t/a
装置仍没有开启，预计到下半年才能恢复生产。
（2）中国镇海泰达石化计划在5月份开启6万t/a的苯酐装置。
（3）韩国爱敬18万t/a的苯酐装置目前已经满负荷运转。4月上旬到达上海市场的爱敬苯酐较多，导致价格
一直徘徊在9100～9200元/t，目前高位成交并不理想。
未来国内外苯酐厂家开车情况会逐渐好转，预计销售压力短期内不大，价格方面将持续坚挺。
3．下游需求情况
4月份DOP仍处于上涨势头，但由于受到辛醇限制开工有限，因此对苯酐需求被限制在一定范围之内。但近半
月来DOP明显放慢了上涨速度，并且高价行情给成交带来不利，因此DOP厂家后期不会有好的开工，相反可能因行
情出现下滑而减少开工。但不饱和树脂方面表现活跃，4月份迎来了行情的复苏和回暖，华东、华南开工陆续达到
70%～80%，对苯酐需求拉动效果明显，厂家库存普遍告空而只能接单预售。
4．外盘进口情况
4月中上旬由于下游需求旺盛以及台湾、韩国方面装置开工率不高，使得进口苯酐市场一直保持上涨势头，涨
幅达到50美元/t，由于最近韩国爱敬苯酐已经达到满负荷生产，后期外盘会逐渐降温。
预测：随着五·一节日的到来，买卖双方心态逐渐发生变化，行情预计会出现分水岭。苯酐上涨行情基本走到
了末期，但目前厂家还有很多订单没有完成，预计未来2周国内市场将保持平稳运行，即使出现下滑行情，也不会
出现暴跌。
丁辛醇仍有上扬空间
4月华东正丁醇市场开盘价格在9400～9500元/t，高端成交阻力较大，低端为批量成交价格，3月下半月和4
月初俄罗斯两个大型工厂检修，影响了车皮货的供应，长期经营车皮的贸易商基本空仓或者仅有少数到货供应几个
主要合同工厂，市场流通量减少，韩国韩华和日本三菱的检修，也同样影响了近洋船货的补充，截至到4月19日
江苏正丁醇突破10000元/t，此价位为目前2006年最高点，宁波市场出于零库存状态。辛醇市场同样也是供应紧
张，齐鲁仍旧引领市场不断冲高，辛醇和DOP价格相互影响，相互支撑也创造2006年至今的辛醇最高点，贸易商
报价11000元/t，实际批量商谈价格略低，船货多为工厂直接采购。
齐鲁石化为检修储备库存，主要供应增塑剂等几个下游工厂和合同户，计划外供应量不多，4月18日齐鲁石
化正丁醇出厂报价9600～9750元/t，辛醇出厂报价10600～10750元/t，均上调300元/t。
后市分析
1.高价的原油势必会带动原料丙烯的走高。4月亚洲丙烯价格上涨55美元/t，FOB韩国970～980美元/t，FOB
日本970～980美元/t。
2.4月份齐鲁石化丁辛醇装置停车检修5天，按600～700t的日产量算，检修期间将损失3000～3500t的辛醇
供应量；同样，吉林石化在4月20～30日停车检修期间也将减少辛醇供应2500～3000t。4月份辛醇的社会流通量
减少6000t左右。同时俄罗斯两大工厂检修，也将影响我国4月底至5月初的社会库存的补充。
3.下游DOP产销情况较好，工厂库存维持在较低水平，下游PVC和人造革生产也处于旺季，但是高位上涨缺乏
力度，上涨空间受限，仅有个别贸易商对冲11800元/t保有信心，而其他贸易商闭口操作，手中预留库存不多。
4.中国对原产于韩国、沙特阿拉伯、日本、欧盟和印度尼西亚的进口辛醇进行反倾销调查也是当前行业关注的
焦点。
预测：未来丁辛醇市场主流行情将保持良好态势，伴随着局部缓缓上涨。虽说此时处于季节性需求的高峰期，
但是今年淡旺季并没有明显的界限。同时，我们也应该注意到醋酸丁酯/丙烯酸丁酯和DOP价格走高主要是受原料
成本支撑，下游对高位的需求出现乏力，如果下游上涨乏力，仍持续疲软状态，市场会出现迅速转折，特别是齐鲁
石化2004年丁辛醇扩产后，其储罐容量并没有及时的扩建，因而库存压力很容易出现上升。考虑到齐鲁石化4月
份的检修库存量的下降和整体社会库存量的较少的原因，预计4月底丁辛醇仍有上涨空间，五·一长假后会慢慢趋
稳。
DOP高位后将逐步走弱
4月中上旬DOP受辛醇货紧价高支撑坚挺在高位运行，在进入下旬时候借齐鲁装置的停车之机又出现一波明显
上涨行情。
后市分析
1.利好因素
（1）原油上涨 日前纽约商品交易所轻质原油突破71美元/桶，持续的高价必将通过丙烯推动辛醇的上涨。
（2）上游辛醇动态 国内外辛醇装置最近检修集中，主要有：①齐鲁石化4月18～23日停车检修。②吉林石
化丁辛醇4月20日开始检修。③韩国LG位于丽珠(Naju)的丁辛醇4月15日停车检修3周，而丽水(Yeosu)的辛醇
装置已经自4月1日起与裂解装置一起停车检修。辛醇装置的检修和进口外盘缺少导致国内辛醇在4月份供应紧张，
影响DOP装置开工。
同时辛醇反倾销也是目前市场炙手可热的话题，消息称五·一节前后将出来结果。如果反倾销成立，国内辛醇
还将继续吃紧。
（3）DOP厂家动态 目前国内DOP厂家因辛醇供应紧张平均开工率只有50%～60%。一些DOP装置开始检修，齐
鲁增塑剂30万t/a DOP装置于4月13日停车检修，预计到23日开车；浙江华泰20万t/a DOP装置因原料不足4
月下旬停车检修；韩国LG 4月15日开始对DOP装置检修3周。LG位于丽珠(Naju)和蔚山（Ulsan）DOP装置进行
检修。
（4）外盘进口 4月份DOP外盘进口不多，一方面外盘价格高，贸易商处于风险考虑接盘不积极；而且外盘
也供应紧张，一些船货都没有按期到达。
2.利空因素
DOP的高位运行给下游带来很大压力，目前下游需求受挫。随着DOP的进行上涨，下游接盘需求将继续下降。
预测：DOP在并非旺季的4月份能长期运行在高位上，主要是由于辛醇因检修而紧张导致DOP开工不足所致。
预计随着齐鲁辛醇和DOP装置重新开启，以及国外检修装置恢复生产，DOP紧张气氛会逐渐缓解。预计，近期DOP
格局将发生变化，DOP从4月下旬至5月份初将是过渡期，五·一节前后价格还因货紧问题高位坚挺。因五·一期
间厂家正常生产，企业库存会有所增加，DOP在高价位背景下销售压力可能逐渐增加，行情将慢慢走低。