5月份部分化工产品市场评析——橡胶
本期市场评论员 路晓萍 舒凯
丁苯橡胶 高位振荡盘整
4月伊始，中石油对其橡胶产品正式统销，顺势调高报价实现开门红，其他厂商相继上调报价，丁苯橡胶市场
价格顺利突破16000元/t大关。在国际原油市场一举逾越70美元/桶关口及原料市场走势强劲的提振下，加之天
然橡胶市场在开割季节不跌反涨、中间环节推波助澜、下游加工行业需求提升等一系列利好作用下，市场价格涨至
17000元/t。然而，临近月末，过高的价位使中间环节普遍持谨慎态度，高位持货信心大为减弱，加之“五一”假
期临近，市场成交转为平淡，国内市场价格与国际市场形成的较大价差，致使进口量激增。但由于部分进口货源尚
在保税区而未投放市场，对市场未形成太大冲击，市场上涨乏力后保持稳定。
5月上旬，假期占去1周，由于对后市较为迷惘，离市观望较为普遍，市场交易平淡，价格保持相对稳定。截
止上旬末，松香胶报价至16600～16800元/t，比上月同期上涨650元/t；充油胶至13700～13900元/t，比上月同
期上涨400元/t。
后市分析
5月份，能源市场的振荡走高将支撑原料市场价位高企，而主要原料市场的货紧价扬亦推动丁苯橡胶市场高位
运行。兰化5月停车小修，使国内供应量有所下降，天然橡胶市场的过高价位将迫使下游加工行业较大限度地提高
丁苯橡胶的使用比例，后市将相对乐观。然而，不可忽视的是过高的价位将带来较多的不确定因素，加之自3月份
以来进口数量激增，而市场人士的心态亦较为脆弱，回避风险意识逐渐增强，市场继续上行尚需要新的利好刺激。
预计5月份后期丁苯橡胶市场稳定时日后将根据主导因素的变化于高位振荡盘整。
顺丁橡胶 价格受抑振荡
4月份在主要厂商大幅上调报价、高化停车检修、国际原油市场走高、相关市场走势强劲等一系列利好消息的
刺激下，顺丁橡胶市场借势上扬步入高位后微幅调整，于月末略有上翘。5月上旬，在原料市场价位高企的支撑下，
市场保持相对稳定。
4月初，中石油对其橡胶产品正式统销，所属销售分公司大幅上调报价，其他厂商相继跟涨，市场借势上扬，
大部分地区市场价格触及历史高位——16000元/t。随着高点的出现，部分贸易商惜售情绪略有改变，而下游加工
行业面对如此高价位原料亦有所抵触。然而，受高化停车检修、国内供应量持续下降这一利好的支撑，市场继续保
持升势并成功逾越整数关口；之后，因缺乏更多利好消息的刺激及市场引导，市场微幅调整近半月之久。下旬，在
能源市场及天然橡胶、丁苯橡胶市场走势强劲的提振下，厂商轮番调涨报价，市场再度扬升。
5月上旬，高化于假日期间结束检修恢复正常生产，由于产品尚未大量投放市场，市场供应紧张局面并未得到
彻底缓解，市场价格保持坚挺，截止上旬末，市场报价至16200～16500元/t，比上月同期上涨250元/t。
后市分析
5月份，由于对能源市场振荡走高的预期，原料市场货紧价扬的局面将延续，继续支撑顺丁橡胶市场高位运行。
与此同时，天然橡胶市场的强劲走势亦对其形成较大提振。然而，高化结束检修恢复生产，供应量将陡然上升，将
对市场产生负面影响。在利好及利空因素的相互作用下，预计5月后期顺丁橡胶市场将受抑，波动范围不致过大。
SBS 高位持稳
国际市场
干胶外盘 由于目前韩国方面以供应欧美市场为主，对国内市场供应量有限，此外国内干胶道改市场持续向好，
4月份韩国LG外盘价格小幅上涨，月末报至2000美元/t（CFR中国主港）左右。由于下游需求较旺，市场成交情
况良好。
油胶外盘 受下游需求增加和资源供应紧张的影响，4月份亚洲SBS油胶现货价格持续上扬，累计涨幅在100～
1600美元/t（CFR中国主港）。由于前期进口油胶订单数量不多，近期进口货源运抵有限。进入5月份，亚洲SBS
油胶现货价格再度收涨100～1700美元/t（CFR中国主港），目前油胶价格继续高位盘整。
国内市场
油胶市场 4月上旬，受到原油、丁二烯等原料价格持续高位，茂名石化停车检修等因素的影响，SBS市场价
格呈现温和上扬的局面。在此情况下，石化企业相应上调了SBS油胶出厂报价，SBS市场从中旬起价格大幅上扬。
干胶市场 虽然整体货源略显紧张，但由于石化企业一直保持出厂报价的稳定，使得各地价格基本保持平稳。
进入5月份，在石化企业上调SBS价格的带动下，再加上市场货源供应紧张，各地市场价格持续上涨，油胶累
计涨幅在800～1000元/t。由于目前贸易商手中持货量有限，加之目前燕山SBS装置处于停车检修期，后市供应将
更紧张，预计SBS油胶后市价格将在高位持稳。有消息称，随着油胶的不断调价，其与干胶的价格差已经越来越小，
近期中石化将对干胶价格进行调整，如此SBS干胶市场的平稳局面有望被打破。
目前燕山周边SBS市场贸易商均在积极备货，燕山4452市场报价在18500元/t左右，但因下游厂家需求低迷，
接货较少；4452成交价格也暂时持稳于18200～18300元/t。江浙市场805货源紧缺，主流报价在18400元/t左右；
815主流市场报价在20300元/t左右。SBS干胶走势相对平稳，江浙市场792系列干胶主流报价在20500元/t左右，
华南市场国产油胶不带票售价持稳于17300元/t左右，带票价持稳于18000元/t左右。
上游丁二烯行情
国际市场
4月初，欧洲和南美船货大量涌入亚洲市场，使得丁二烯价格剧跌60美元/t。后来受原油市场价格高企及中
国市场丁二烯价格上扬动力的支撑，亚洲丁二烯现货市场报价上涨至1310～1330美元/t（CFR东北亚）。日本、韩
国有四套装置计划5月份检修，使得丁二烯供应紧张，价格走高25美元/t。预期5月下半月和6月份将有1万多
t船货流入亚洲市场。截至月末，贸易商对5月下半月和6月丁二烯报盘在1320～1350美元(CFR中国/韩国/台湾/
印尼)，而购买意向不高于1300美元/t。
国内市场
4月国内丁二烯市场货源供应依旧紧张，受原油市场高企及丁二烯外盘价格小幅上扬的影响，国内丁二烯市场
价格呈现稳中有扬的走势。目前，中石化华南销售分公司对广州石化、茂名石化丁二烯出厂报价为13500元/t；中
石化华东销售分公司对扬子石化、上海石化丁二烯出厂报价为13500元/t，内部互供价13200元/t。4月份，上海
石化、北京东方丁二烯装置都陆续进行检修，该利好因素支撑了国内丁二烯的价格。另外下游市场相对活跃，对丁
二烯的需求有增无减，致使其市场价格不断攀升。有消息称，茂名石化大乙烯装置将于近期试车运行，届时下游的
丁二烯产能将从7万t/a扩展到22万t/a。目前该丁二烯装置的货源流向尚不明朗，但能明显看出国内下半年的
丁二烯供应将得到保证，同时不排除茂名石化出口丁二烯的可能性。
后市分析
利好因素：①上游原料价格高企，丁二烯价格高位坚挺且供应紧张；②燕山石化SBS装置进行检修，对国内供
应量大幅减少；③外盘价格高位坚挺，由于前期进口油胶订单数量不多，近期进口货源运抵有限；④下游需求有所
好转，采购量有所放大。
利空因素： ①下游对高价位抵触较重，市场成交多集中在中间环节；②贸易商手中均存有一定库存，一旦市
场价格上涨乏力，贸易商获利回吐，将会对市场高价位形成冲击；③国内价格的走高将会引发进口货源的大量涌入，
对国产市场形成冲击。
预计5月后期SBS市场仍将维持高位盘整的局面，价格仍有小幅上扬的可能；但是随着价格的走高、来自下游
抵触情绪的加重，以及大量进口胶的涌入，势必对国产SBS市场形成较大冲击，届时如出现贸易商大量获利回吐清
仓离市的局面，则SBS后期走势堪忧。