6月份部分化工产品市场预测——聚氨酯
□本期市场评论员 普华
■ PO 稳中有升
PO受制于上下游产品，价格难以变动。上游方面，由于丙烯价格的日渐高涨，PO利润被大幅削减；下游软泡
PPG价格与PO相差无几，价格上调压力很大。因此，5月份PO市场以稳为主，波动很小。月初，国内PO厂家出厂
价格有所上调，幅度在100～200元/t。华北，天津大沽主流报价在14700～14800元/t，山东滨化地区的最低报价
在14500元/t，其周边地区报价在14700～14800元/t；华东，中海壳牌主流报价14900元/t，国产货送到价格维
持在14800～14900元/t，小批量交易价格接近15000元/t。后半月，整个PO市场基本平稳。虽然PO成本压力日
趋加大，山东地区PO成本已突破15000元/t，但受下游海绵和软泡PPG制约，PO价格无法上调。
后市分析
PO的利润被削减很多，国内PO供应商普遍存在提价倾向，但迫于软泡PPG的压力，一直无法执行。目前，丙
烯供应仍很紧张，且PP需求很大，丙烯后市依然看涨，对PO的压力很大。由于软泡PPG市场比较平稳，PO价格
将主要取决于丙烯的后市价格，如果丙烯价格大幅上涨，PO价格必然也会有所提高。预计后市PO价格基本处于稳
定的状态，可能出现小幅上调。
■ 软泡PPG 受制于PO
5月软泡PPG市场行情平稳，较4月份价格有小幅上调。上旬，由于下游工厂节前库存较多，市场价格稳定。
国内主要供应商报价为：高桥石化15200元/t，山东东大15100～15200元/t，江苏钟山15100～15200元/t，锦西
化工14800元/t，福建湄洲湾15300元/t。中海壳牌送到价格在15200～15300元/t。接近中旬，下游厂家由于担
心后市价格高涨，均积极备货，使得PPG厂家库存减少，产品供不应求，加之PO价格有所上涨，促使PPG价格走
高。天津三石化受原料制约严重，软泡PPG价格高达15500元/t，天津大沽也上调至15400元/t。锦化开工率较低，
PPG价格为15000元/t。下半月，由于上游PO市场稳定，软泡PPG市场价格基本没有变动。国内市场主流送到价
在15200～15400元/t，中海壳牌送到价在15400～15500元/t，浙江太平洋送到价在15700～15800元/t。
后市分析
由于目前下游海绵企业整体开工情况不好，且短期不会有太大变化，所以软泡PPG的走势仍主要取决于上游的
变化。丙烯价格的逐渐上升，使PO供应商压力变大，如果PO的市场价格有所上升，软泡PPG势必随之走高。
■ 聚合MDI 可能反弹
5月份聚合MDI市场大起大落，可分为2个阶段。暴涨阶段：韩国巴斯夫、NPU和三井工厂检修，万华大榭工
厂生产一直不顺，加之供应商因种种原因使到货推迟，所以5月初市场缺货严重。供货商惜售，而下游采购比较积
极，上半月市场价格以每天500元/t的速度疯涨，并于万华停车后达到了27500元/t的顶峰，部分地区市场小单
零售最高价格达30000元/t。暴跌阶段：韩国巴斯夫工厂检修完毕，一批半成品的MDI经过上海漕泾装置精馏后投
入市场，万华大榭工厂装置也恢复生产。消息传来，市场迅速转为看跌，争相低价抛货，由于货源本身成本较低，
价格基本以每天500元/t的速度下跌。此时下游对后市普遍看跌，接货意愿大幅降低，市场的观望心态浓重，成
交量暴减，更加剧了下跌速度。目前各地区主流市场价格：华东23500～24200元/t，其中拜耳24000～24200元/t，
巴斯夫24000元/t，日本货23500～23800元/t，国产货23600～23800元/t；华北23500～24500元/t，其中亨斯
迈24300～24500元/t，巴斯夫24000元/t，拜耳24000～24200元/t，日本货23500～23800元/t，国产货23600
元/t；华南23000～24000元/t。
后市分析
聚合MDI近期市场价格的下跌，主要是部分供货商的心态失调所造成。由于对后市不看好，加之该批货成本价
格较低，供应商为了保持利润而加大抛货力度，此类供货在市场中占有相当的比例，价格也因此下跌。6月份需求
仍将保持旺盛，目前万华的开工仍然没有达到满负荷，货源还需保证一定量的出口，而日本方面的检修还需一段时
间，价格受供应关系影响很难继续下跌。同时，6月份市场货源成本价格已在23000元/t以上，供应商降价抛售空
间有限，预计6月份市场价格可能会出现反弹。
■ 纯MDI 逐渐回落
5月份纯MDI市场保持了节后的温和态势。中旬，由于缺货现象严重、下游树脂需求短期断货，供应商小幅度
提价，幅度在20～30美元/t。散货市场华东地区最高价格在23800～23900元/t，华南地区在24600元/t。随着万
华生产的恢复，市场供给开始增加，价格也开始缓慢下跌。当前各地区市场主流价格：华东23000～23500元/t，
华南23600～24000元/t，温州地区23000～23300元/t。
上游苯胺：5月原油价格下跌幅度较大，但仍处高位。布伦特价格下跌4.22美元/桶，WTI价格下跌0.97美元
/桶， 迪拜价格下跌2.56美元/桶。万华新装置开工严重不足，对苯胺需求大幅降低，同时中间体和农药方面需求
也有所降低，加之近期新增产能较多，5月苯胺市场价格大幅下跌。目前市场主流价格在11300～11600元/t，部
分小厂家则更低。山西天脊集团13万t/a的苯胺装置即将投产，必然对已经低迷的市场造成一定冲击，预计苯胺
市场将继续下跌。
下游鞋底原液：5月鞋底原液行情较淡，价格保持在19400～20800元/t，开工率在60%～70%。受原材料大幅
上涨影响，鞋材厂倾向使用价格较低的TPR、PVC、EVA鞋底，因此鞋液厂家提高出厂价的难度较大。“五一”之后，
除温州地区浆料市场价格上涨600元/t外，国内其他地区价格平稳。
5月氨纶工厂的开工率较上月有很大改观，目前平均开工率在80%～90%。
后市分析
需求方面：目前鞋底原液和浆料工厂开工率并不高，保持在60%～70%，纯MDI月需求在7000～9000t；由于国
内反倾销的出台，氨纶开工率较高，保持在80%～90%，对纯MDI的需求比较稳定。供应方面：NPU和三井检修于6
月中旬结束，万华宁波大榭工厂开工逐渐正常，市场供给将趋向稳定。万华5月份结算价格为23300元/t，低于市
场的心理预测值，这使外商很难进一步提升美元报价，预计市场价格有可能回归5月初的水平，在23000～23500
元/t。
■ 相关产品
甲醛 小幅上涨
5月甲醛市场基本稳定，在中期出现了一定幅度的下滑，月末重新好转，价格提升了20元/t左右。目前市场
主流价格为：山东 1080～1240元/t，江西1200～1300元/t，江浙1300～1400元/t，广东福建1350～1400元/t，
河北1050～1220元/t，黑龙江、吉林1280～1400元/t，辽宁1250～1400元/t，湖北1250～1300元/t。天津地区
由于开工不足，报价在1200～1240元/t；川渝地区需求良好，加之该地区部分厂家停车检修，甲醛出厂价上调40
元/t至1350～1400元/t。
丙烯 高位稳定
5月上半月国内丙烯市场大盘相对稳定。后半月国际油价振荡盘整，国内丙烯市场高位整理。目前山东市场报
价在10200～10300元/t，丙烯走货以PO厂家为主，成交有限。河北市场丙烯下调50元/t，主流报价在10000～
10150元/t，聚丙烯厂家接货积极。华中中原油田丙烯装置检修，市场主流报价在10000元/t，成交良好。东北地
区主要厂家装置均处于计划性检修状态，丙烯价格主流在9300元/t。下游聚丙烯市场成交氛围活跃，丙烯单体受
多方利好支撑，预计丙烯市场将高位稳定。