5月份国际原油价格宽幅振荡
□本期市场评论员 李彤
5月份油价总体保持在高价位宽幅振荡。当月西得克萨斯轻油（WTI）、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现
货价格平均为70.87、69.83和65.10美元/桶，除布伦特原油价格较4月份下降52美分/桶，WTI和迪拜原油价格
分别较4月份上扬1.41美元/桶和96美分/桶。
今年以来，国际原油市场一直受到地缘政治、美国原油和油品库存状况等因素的影响。5月份国际原油价格的
波动继续受到上述因素的左右，价格走势呈现涨跌交错、振荡回落。
影响油价的具体因素：
首先，伊朗核问题继续困扰市场。5月3日，美国、英国和法国向联合国安理会递交决议草案，要求伊朗立即
中止一切与铀浓缩有关的活动。5日，联合国安理会5个常任理事国就伊朗核问题决议草案举行闭门磋商，但未能
达成一致意见。8日，伊朗总统致函美国总统布什，提出了解决核问题的新方案，旨在缓和两国日益紧张的关系。
24日，美英法德俄中6国讨论旨在促使伊朗停止其核计划的新方案，表示对伊朗核问题举行了建设性和富有成效
的会谈，并取得良好进展，同时方案排除了对伊朗实施军事打击的可能性。伊朗核问题渐趋缓和，油价随之振荡回
落。
其次，5月份尼日利亚国内石油设施继续受到地方武装威胁。月初，2名外国石油工人在尼日利亚遭绑架。12
日，尼日利亚一处石油管线爆炸，导致约200名偷油者死亡。
第三，5月份美国汽油库存得到补充。美国能源情报署（EIA）报告表明，截至5月19日当周，美国原油库存
为3.439亿桶，同比高3.6%；汽油库存增至2.085亿桶，同比低3%。
第四，人民币升值一度造成国际油价明显下滑。5月15日，中国首次将人民币兑美元的交易基准价设在重要
心理关口人民币8.0元以下，人民币升值将使全球商品市场走低，也限制了诸如对原油等原料的需求。
第五，国际机构纷纷下调2006年石油需求增长预期。
在消息面上，5月份一系列炼厂突发故障事件也对油价造成了一定冲击。首先，月初Valero Corp.公司位于得
克萨斯的1家焦化子公司意外关闭。月中，加利福尼亚州帕萨迪纳炼油厂的1个主要汽油生产部门临时关闭。此外，
Murphy Oil Corp.位于路易斯安那州Meraux的炼油厂6月底才可能恢复正常生产，较预期时间延迟了1个月。月
末，随着美国驾驶和飓风季节的到来，市场对石油供应的担忧加剧，加之中国需求增加，油价再度反弹。
进入6月份，国际市场石油供应仍然比较脆弱。因政治因素而影响石油供应的主要是伊拉克和尼日利亚，2006
年5月前3周伊拉克日均出口原油148万桶，4月同期为161.9万桶。而尼日利亚也因为地方武装导致减产约1/4。
另外，伊朗核问题悬而未决。如果伊朗受制裁，世界原油价格可能会达到100美元/桶。欧佩克第141次会议于6
月1日在加拉加斯举行，大部分成员国倾向于维持当前产量配额不变。从库存方面看，美国汽油库存已连续4周上
涨，累计上涨7900万桶，不过仍较去年同期下降约6000万桶。随着美国驾驶高峰期的到来，以及美国汽油转型问
题一直困扰市场，因此市场仍然担心今夏汽油可能供不应求。此外，飓风季节即将到来。美国国家大气海洋局局长
称，从6月1日开始的大西洋飓风季节“高于正常水平”有80%的可能性，但是不会象2005年飓风季那样强烈。
预测2006年有13～16次热带风暴，其中包括8～10次飓风及4～6次强飓风。他表示，今年可能会有4～6次飓风
袭击美国。交易商的投机活动也是影响油价的重要因素。5月份，纽约商品交易所原油期货中持有净多头已经连续
3周大幅下降，使得油价上涨无力。对全球经济增长放缓以及需求疲软的前景感到担忧导致资金一度撤出。截至5
月23日，投机商在纽约商品期货交易所原油期货净多仓已由月初的94094手降为54600手。
综上所述，我们认为，尽管欧佩克预计将维持目前产量不变，但是伊朗同西方之间围绕伊核计划关系紧张等因
素仍将给市场以支撑，市场的供需平衡关系相当微妙，产油国出现的任何供应问题都将是市场所无法承受的。市场
存在许多使价格脆弱性加剧的因素，近期油价仍将保持在目前的高价位上宽幅振荡。
5月份主要研究机构的供需报告摘要如下：
美国能源情报署（EIA）发布《短期能源展望》预计，2006年全球石油日均需求为8530万桶，比修正过的2005
年日均需求高1.9%。EIA在其月度能源展望中表示，虽然美国石油产量今年有望摆脱2005年墨西哥湾沿岸飓风的
影响，出现一定回升，但其他产油国的产量和产能仅会有温和增长。
国际能源机构（IEA）在其5月份的市场报告中也下调2006年石油需求增长预期，表示市场对石油需求的忧虑
逐渐显现。预计今年石油日均需求仅增加125万桶，至8483万桶。IEA表示，较高的能源成本正损及全球能源需
求及消费者信心。
欧佩克组织在5月份月度报告中表明，预计2006年国际市场原油日均需求为8460万桶，比2005年增加138
万桶。欧佩克认为，过高的油价已经抑制了发达国家的原油需求。与此同时，欧佩克预计2006年非欧佩克产油国
的原油产量将减少。
5月下旬路透社跟踪32家分析机构、咨询机构和政府机构的调查显示，对伊朗和西方间核问题争端升级的忧
虑，以及旷日持久的尼日利亚供应中断的担忧导致油价居高不下，分析机构也不断上调油价预测。预计2006年3
季度布伦特和WTI价格分别为64.98和66.50美元/桶。2006年全年布伦特和WTI年均价格可能将进一步上升到
63.54和64.95美元/桶。2007年全年布伦特和WTI年均价格可能也将达到58.28和60.22美元/桶。
5月份欧美油品价格走势与原油价格基本相类似，尤其是汽油价格涨势明显缓和。总体看来，欧美汽油价格仍
在高位盘旋。据美国能源部公布的数据，截至5月22日，美国普通汽油平均零售价为2.88美元/加仑。EIA表示，
汽油价格在过去5个月里上涨了34%。今年春天，美国汽油平均价格还一度超过2.90美元/加仑。原油价格上涨是
今年美国汽油价格上涨的一个主要原因。导致今年美国春天汽油价格上涨的第二个重要原因是汽油生产下降。最近
几个月来，美国汽油生产量远低于去年同期，其部分原因是炼油厂本来应该在去年秋天完成的设备维护工作被延迟
到今年春天。另一个原因是，在去年飓风袭击中遭受打击的一些炼油厂至今还没有完全恢复生产。不过，随着美国
汽油库存连续上升，汽油供需面得到改善，但是目前美国汽油库存仍比去年同期低将近3%。关于今后汽油价格走
向，原油价格仍将是决定因素。但无论如何，今年夏天汽油价格处于相对高位是几乎可以肯定的事情。预计今年夏
季汽油平均价格同比上涨34美分/加仑，为2.72美元/加仑。
5月份新加坡油品价格保持坚挺，台湾台塑石化公司供应将减少的消息也给油品价格支撑。该公司从6月20
日开始计划检修。这次检修可能持续30～50天，日产45万桶的Mailiao炼厂1/3的产量受影响。5月份，石脑油
市场的基本面仍疲弱，主要原因是市场需求低迷。一方面是多家东北亚裂解厂停产维护，减少了需求；此外，印度
炼厂大量供货也是基本面疲软的原因。汽油价格保持强劲，主要是亚洲供应紧张所致。大量炼厂维护，以及越南需
求稳健，支撑了亚洲汽油市场。从现在开始处于北半球的夏季驾驶高峰，预计供需紧张局面可能将持续到8月。新
加坡中质馏分油价格稳中趋强，并且还受到来自中国和印尼的新需求带动。贸易商表示，因韩国，中国台湾和日本
炼厂计划检修导致的供应缩减带动了新加坡中馏分油市场价格向上。航空燃料油市场涨势不及柴油，主要是航煤油
供应增加，因有大量中东湾船货流入。