我国燃料油供需分析及市场预测
本期分析师  马俊睿
进口依存度过半
    我国经济发展已进入重化工业化时期。随着经济结构的调整，我国能源需求量逐年加大，在国内原油加工量增
加13%的影响以及下游强劲需求的推动下，我国燃料油产量2004年达2082.6万t，较2003年增长3.9%；进口量
增长28.4%，达到3053.9万t。我国燃料油供应进口依存度增加，成为除原油以外进口量最大的石油产品。
　　与2004年生产增长有限、进口大幅增加、表观消费增长迅猛的情况相比，2005年供需形势发生了较大变化—
—国产油产量增幅提高，进口量不升反降，而出口同比也有较大增长。2002～2005我国燃料油消费统计见表1。
　　2005年我国燃料油产量为2261.2万t，同比增长8.58%;进口依存度改变了连续3年的上升态势而有所下降，
进口量为2601.27万t，同比减少14.82%;出口量228.71万t，由于基数较低，同比增加41.17%;表观消费量4633.76
万t，同比减少6.85%。
　　2005年国际油价大幅上涨是导致供需基本面发生根本性变化的重要原因。2005年在原油价格带动下不断走强
的燃料油国际市场价格，使进口商不堪忍受高成本所带来的利润大幅缩水，纷纷减少进口;国内生产企业也尽可能
选用价格相对低廉的国产油甚至煤焦油等其他替代产品。国产燃料油需求转旺，同时为满足国内不断增长的成品油
需求，2005年国内原油加工量增长了6.5%，为燃料油的增产创造了条件。
表1  2002～2005年我国燃料油消费统计   万t
年份           进口量           消费量    进口依存度/%
2002            1650            3445        47.90　
2003            2379            4472        53.20　
2004            3054            4975        61.40　
2005            2601            4634        56.14　
主要企业产量增幅大
　　国内生产供应的商品燃料油品种主要是船用燃料油和重油，其中船用燃料油约占1.2%，重油约占82%。2005
年国内燃料油前10位生产企业产量合计为941.48万t，同比增长12.27%;占全国总产量的比例也上升了2.1个百
分点达到41.64%。大连西太平洋产量达164.18万t，同比上升22.92%;山东华星产量上升了31.82%达到139.77万
t，见表2。
         表2   2005年国内燃料油主要生产企业产量           万t
        企       业                     2004年     2005年     同比/％
大连西太平洋石油化工有限公司          133.56         164.18         22.92
山东华星石油化工集团有限公司         106.03         139.77         31.82
青岛广源发集团公司                     130.20         127.38         -2.17
泰州陵光石化集团                      99.82          94.11         -5.71
佛山市中油高富石油有限公司              78.23          76.81         -1.82
中国石化上海石油化工股份有限公司      69.83           71.85          2.89
中国石化北京燕山分公司                  68.18          68.94          1.12
中国石化镇海炼油化工股份有限公司      68.68          67.24         -2.1
中国石化齐鲁分公司                      71.75           67.21         -6.32
延炼实业集团公司                      12.32           63.99        419.53
前十名小计                             838.59         941.48         12.27
占总产量比例/％                          39.53          41.64          2.10
全国产量合计                        2121.19        2261.19          6.60
进口市场竞争激烈
　　2005年国内燃料油进口市场竞争激烈。受燃料油价格大幅飙升、终端用户拖欠货款、以及银行收紧信贷等因
素影响，进口商面临相当大的资金压力。许多小型贸易公司纷纷退市;而实力雄厚的进口商贸易量不降反升。
　　2005年我国从韩国、俄罗斯、新加坡和中东进口的燃料油分别为676.3万t、520.2万t、468.2万t和312.1
万t，分别占进口总量的26%、20%、18%和12%。中东产品进口比例有所上升，同比增加5个百分点左右，而新加
坡份额下降了11个百分点。
　　燃料油进口主要集中在华南、华东等地区，2005年分别占总进口量的51%、33%，其他地区合计占总量的6%。
广东拥有许多燃油电厂及陶瓷、建材生产企业，是燃料油最大的消费市场及集散地，2005年华南燃料油进口量为
1331.4万t，所占份额由上一年的64%缩减至51%;山东分布着许多加工重质油的小炼厂，由于地方炼厂对直馏油需
求的增加，山东进口量为474.5万t，同比增加20万t左右，占进口比例也上升至19%。
　　2005年黄埔市场进口船货的交易方式仍以过驳为主，出货速度快，对新加坡市场燃料油价格走势反应敏感。
华东市场进口船货以库提出售居多，出货量慢，因而对外盘价格走势反应迟缓。
2005年市场价格逐级攀高
　　自2005年初开始我国燃料油价格不断上涨(见图1)，一季度涨势较为迅猛，二季度进入较为稳定的“平台期”，
7月底开始再次短时大幅上扬，9月中下旬开始有所回落，但相对于前期价格，仍处于较高区间。黄埔高硫180CST
年均价为2883.47元/t，同比上涨38.44%，与2004年7.8%的涨幅相比有较大增长;山东俄罗斯M100年均价为3035.25
元/t，为各地区最高;华南250#年均价为2531.69元/t，山东渣油年均价达到2236元/t。
　　2005年黄埔港进口燃料油过驳价与到岸价年均价差为37.48元/t，但由于国际燃料油价格长期处于高位，2005
年进口商可获得利润时段总计不到全年的30%。市场倒挂长期持续，单日进口负利润也一度冲高接近210元/t。
　　集中到货使国际油商趁机推价，倒挂机率增多。如在6月13～19日，抵达黄埔港船货数量为53万t，新加坡
高硫180CST周均价为259.8美元/t；6月20～26日虽抵港数量为36.9万t，但由于前一周的到货增加，国际油商
预期国内需求上涨因而抬高价格，新加坡180CST周均价上涨至268.3美元/t，黄埔港过驳价低于到岸价19.4元/t。
2006年上半年价格高位盘整
　　2006年燃料油市场价格高开高走，由于前期市场价格长期处于高位，需求受到打压，造成价格上涨乏力，价
格升势趋缓(见图2)。黄埔高硫180CST上半年均价为3517元/t，同比上涨了38%，而较2005年下半年仅增长10%;
山东俄罗斯M100上半年均价为3699元/t，同比上涨36%，较2005年下半年上涨11%。国产燃料油涨势略好于进口
燃料油，华南250#上半年均价为3203元/t，同比上涨47%，较2005年下半年上涨12%;而山东渣油上半年均价为
3238元/t，同比上涨近70%，较2005年下半年上涨27.6%。
受国际市场影响显著
　　燃料油是原油的下游产品，我国和大部分亚洲国家一样，进口原油主要来自中东，而迪拜原油属于重质原油，
燃料油出率较高。通过对近两年的数据运用SPSS数理软件进行分析，新加坡燃料油价格与迪拜原油价格的相关性
高达94%。近年来在原油价格不断上涨的背景下，受世界经济向好带动燃料油需求增加的影响，国际燃料油市场价
格总体表现为振荡上行。2004年新加坡180CST年均价为184美元/t，同比上涨14.3%。除国际市场燃料油供需矛
盾加剧外，随着新加坡市场燃料油库存能力的不断提高，投机套利活动的增多也是造成燃料油价格频繁波动的重要
原因。
　　近年来国内从国际市场进口燃料油都是以新加坡燃料油市场价格为基准价，加上运费成本。进口燃料油的一般
成本=(MOPS价格+到岸贴水)×汇率×税率+其他各项费用。其中汇率和税率相对固定，杂费为75元/t左右，而到
岸贴水一般在8～15美元/t的范围内波动，可变项主要为普氏报价，所以对进口价格影响最大的就是新加坡市场
价格。近年来随着我国燃料油进口量的不断增加，国际市场价格对国内市场的影响也日趋显著。而广东远离原油产
地，燃料油自产资源缺乏，同时拥有许多燃油电厂及陶瓷、建材等生产企业，是燃料油的最大消费市场及集散地，
其市场价格是国内市场的晴雨表。2005年黄埔进口高硫180CST价格涨幅达38.44%，相比2004年7.8%的涨幅，大
幅增加了30.64个百分点。
需求逐渐下降
　　从2003年开始的全国大范围的缺电曾一度带动燃料油需求增长；2004年我国电力缺口高达2000～3000万千
瓦，缺电局面进一步加剧，直接推动发电用油的上升;并且国内工业发展迅速，钢材、纺织、化纤等行业相继出现
了投资过热的现象，对燃料油的需求相应增加。随着房地产业的快速发展，建材业用油也有所上升，仅广东佛山和
海南两地的陶瓷厂就多达148家，每月消耗燃料油达到70多万t，对拉动燃料油消费增加作用可观。
　　2005年国际原油及燃料油价格大幅上扬是国内价格上涨的外部条件。2005年迪拜油年均价为49.37美元/桶，
同比上涨46.6%;新加坡高硫180CST均价也有43.6%的上涨。在进口燃料油成本中，作为主要可变项的新加坡市场
价格的上涨势必带动进口价提升。由于进口燃料油价格长期处于高位，许多生产企业难以承受高昂的成本，尽可能
选择价格相对低廉的替代品，如奥里乳化油等等，直接导致燃料油需求下降。
　　未来几年中国宏观经济将在“进中求稳”中前进，增长有所放缓，但仍将继续保持较高速度的发展，特别是能
源产业的发展会很旺盛，国内燃料油需求将发生较大变化。短期内燃料油需求会随着电力、建材、其他行业的需求
而有所增加;但随着环保意识的提高，替代能源作用逐渐显现，燃料油需求会呈现逐步下降趋势。
　　由于环保问题，燃料油在欧美发达国家消费量逐渐降低，而且随着环保标准日益严格，降速还会有加快的趋势。
另外燃料油的可替代性远远大于原油，无论是天然气还是煤，都在一定程度上可以替代燃料油，如今用天然气替代
燃料油几乎成了能源利用的发展趋势。未来燃料油的需求将逐渐下降。
　　2006年世界燃料油需求和供应均将呈现下降趋势，仅亚洲非经济合作组织国家对重质燃料油的需求呈现增长
态势，主要受我国1.8%年均增长率的驱动。然而随着我国电力方面燃料结构调整，燃料油需求减少，预计2006年，
亚太非经济合作组织国家燃料油需求也将下降。
　　富余产量较多的俄罗斯、拉美和西欧等地区2005年燃料油供应量有所下降，其供应量分别为3418.3万t、2047.2
万t和1326万t。2005年世界燃料油供应量为58621.4万t，同比略有减少。
　　燃料油消费逐渐加大的主要是发展中国家。预计亚太地区燃料油需求量将达到19920.7万t，非洲则为2603.4
万t，同比均有小幅增加;但世界其他地区燃料油消费下降，2005年世界燃料油消费量为54231.9万t。
　　综合来看，2005年由于燃料油供应减少较多，燃料油供需缺口有所减小达4389.5万t。
　　由于燃料油容易带来环保问题，所以替代能源的开发不断出现。但是在我国替代燃料油的主要燃料是煤、天然
气和奥里乳化油等。专家认为，随着我国经济的快速发展，近期燃料油替代难以大规模展开。目前煤的供应出现紧
张态势，同时近来煤价有所上涨，再加上环境、技术等方面问题，煤替代燃料油的规模将受到影响;2006年以后，
随着西气东输、广东LNG项目以及与委内瑞拉奥里乳化油项目的逐步建成投产，燃料油替代规模会逐步扩大，特别
是在发电领域。根据有关部门的计划和一些部门的预测，今后国内发电领域燃料油需求将有所下降，但占我国燃料
油需求近1/4的交通运输领域燃料油需求会因水上运输业的发展而有所增长;化工、建材以及钢铁等领域因其快速
发展、替代燃料增长的局限性等方面的原因，燃料油需求短期内仍会有所增长。