油价大跌背后：全球经济面临拐点？

    9月5日，世界第二大石油公司雪佛龙公司宣布，墨西哥湾的原油储量可能达到150亿桶。如果发现属实，这
将成为美国最大的一个油田，并使美国石油储量暴增约50%。 这条消息一出，当天纽约石油期货价格一度跌破69
美元/桶，降至3个月来的最低点。 接下来的一个月里，国际油价阴跌不止。10月3日，纽约商品交易所11月份
交货的轻质原油期货价格下跌2.35美元/桶，收于58.68美元/桶，为2月16日以来最低收盘价。而就在不久前，
国际油价还曾经不断地疯狂冲破人们的心理价位，从一个高峰攀向另一个高峰，纽约市场的油价在7月14日盘中
曾经冲击过78.40/桶美元的“天价”。
    油价到底能降到多低？目前油价下跌到底是短暂的缓和，还是石油市场开始出现根本的转变，结束长达7年的
油价上涨？油价下跌对全球经济会产生什么影响？从欧佩克秘书长的办公室到汽车制造厂的会议室，这些问题都给
人们带来了极大的困扰。
多种因素齐推油价下跌
    此轮油价的下跌是由多方面的原因共同推动形成的。随着地缘政治局势出现缓和及美国油品库存上升，市场对
国际原油供应方面的担忧减弱；一些对冲基金对经济前景担忧，纷纷采取减仓和做空策略，从而加速了市场下滑。
据金融界人士分析，美国加息已经见顶，预计明年美国有减息措施，许多基金因而退出原油等商品市场转向投资国
债，从而加剧了原油市场的下滑。
    不过更多的分析师认为，此轮油价下跌只是暂时现象。在经历继续下探和震荡调整之后，国际油价很有可能在
今年年底或明年年初重新返回上升通道。到那时，美国、德国和日本对家庭供暖用油的需求将使全球石油需求增长
200万桶/天。油价很可能在冬季再度上升。届时，在本轮下跌中受伤很深的各基金们，也要重返市场一雪前耻。
飞马期货(Fimat)驻纽约分析师Antoine Halff在一份研究报告中指出，虽然基金和其他非传统投资者为在季度末
粉饰账面而平仓的做法，导致油价回落程度被放大，但这些玩家可能在第四季度卷土重来。再配合冬季气候和库存
下降，以及欧佩克减产等诸多不可预知的因素，油价很可能又会重新吹起牛市号角。
油价下跌带来隐忧
    油价的下跌对中国经济乃至全球经济来说无疑是个利好消息。商品价格的下跌将有利于减轻通胀压力，保证经
济平稳、健康运行，中国经济仍将保持较快的速度健康增长。油价的下跌，也必然带来所有商品价格的下挫。而原
材料价格的全面下跌，对大多数生产型企业来说，无疑利好。但如果油价真的进入下跌通道，将会引发各国货币政
策的调整。届时，利率、汇率的变化，都将给企业经营以及个人投资带来更大的不确定性，市场风险不可小视。
    而更为严重的是，按照经济周期理论，关于世界经济将降温的隐忧已经渐渐浮现。从长期来说，世界经济周期
决定了油价周期。一般来说，世界经济周期对于油价周期具有决定性的作用，而油价的波动是引发经济周期波动的
重要原因。当前，由于全球主要国家相继采取了紧缩性货币政策，未来世界经济增速有可能减缓，而油价也将随经
济周期的变化而发生转换。
　　最近美国公布的一系列经济数据都显示，美国经济增长已经放缓，作为世界经济的火车头，美国经济增长放缓，
将使全球主要经济体都受到影响，以出口为导向的中国经济受到的影响也许更大。作为第二大石油消费国，中国经
济也出现了降温的趋势。有观点认为从经济增长的周期因素看，目前中国已经到了本轮增长周期的后期阶段，即便
不进行宏观需求紧缩，经济增长也会逐步进入下降通道。 中国和美国两大“发动机”同时放慢了速度，显然为世
界经济的发展前景蒙上了一层阴影。
全球经济是否面临降温危险
    作为全球经济风向标的国际原油价格下跌，是否意味着世界经济即将进入衰退期，更成为了分析人士争论的焦
点。 尽管这几年世界各地局部战争此起彼伏，但经济列车似乎没有受到战争的影响，反而高速行驶。摩根士丹利
首席经济学家斯蒂芬·罗奇曾经形容道：“全球经济的强劲增长，就像一首迷人但危险的海妖之歌”，国际货币基金
组织(IMF)首席经济学家拉古拉姆·拉詹也表示世界经济形势“从未这么好过”。在海妖之歌的煽动下， 2003年至
2006年全球GDP的平均增幅达4.8%，是上世纪70年代以来最为强劲的4年。尽管有人猜测经济增长的惯性还要持
续一段时间，但更大的可能是：全球经济增长已是强弩之末，此轮繁荣即将结束，2007年将是世界经济由热趋冷
的一个拐点。
　　世界经济即将面临的发展周期中的良性调整，还是由发展走向衰退？从这种种相反的观点中，可见经济形势究
竟如何演绎还需要等待市场的检验，但至少可以看到的是，油价的回落将反作用于经济的发展，那么经历或短或长
一段时间的调整，经济的走势终将重返良性轨道。（化信）