9月份国际原油价格大幅回落
□本期市场评论员 李彤
9月份国际原油价格大幅回落，美国西得克萨斯轻油（WTI）、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平
均为63.74、61.71和59.82美元/桶，分别比8月份明显下降9.27、11.4和8.95美元/桶。
进入9月份，由于市场猜测伊朗和西方国家的核纠纷在未来一段时间仍将无所进展，加之夏季出行高峰季节即
将结束，原油和油品库存充足，以及今年美国飓风不强，促使原油供给风险减小，油价一路下滑。
9月5日，雪佛龙公司在墨西哥湾成功发现“杰克2号”大油田，随后英国石油公司表示计划全面恢复普拉德
霍贝油田的生产也压制了油价走势。9月11日，欧佩克石油部长会议决定维持当前2800万桶的日产量配额不变。
中旬，美国能源部和国际能源机构双双下调了全球石油需求预测后，市场投机商纷纷抛售原油期货，原油价格跌破
65美元/桶。下旬，欧佩克表示，由于英国石油公司位于墨西哥湾的Thunder Horse油田恢复生产时间再度推迟，
该组织减产的必要性不大。同时，下旬美国馏分油库存的增加使得取暖油价格强势尽失，加之美国经济成长放缓，
引发原油需求将大幅减少的忧虑，9月22日，美国WTI现货价格跌破60美元/桶。月底，一些小型炼厂出现故障
给油价提供了支撑，加之欧佩克暗示可能减产的言论使油价温和回升。
从基本面看，夏季汽油需求高峰期结束，缓解了市场对美国原油供应前景的担忧，是带动近期油价回落的重要
原因之一。从供应面看，欧佩克在142次部长级会议上同意维持2800万桶的日产量上限不变。但由于9月底油价
一度降至2月中旬以来的最低水平，促使欧佩克主席呼吁该成员国进一步减产。欧佩克正计划尽快将日产量减少
100万桶，以提振下滑的油价。近期由于BP阿拉斯加油田部分减产事件影响，国际社会对2006年非欧佩克的增产
预期有所降低，但是2006年的增产远远高于去年的“零”增长。随着冬季需求高峰的临近，供需形势可能发生逆
转。从库存来看，截至9月29日当周，美国原油库存增加330万桶，达到3.281亿桶，超出去年同期2070万桶，
同时馏分油库存也上升20万桶，达到1.515亿桶，已达到1999年1月以来的最高水准，给予油价沉重的压力。此
外，几个月来搅动中东安全局势的伊朗核问题争端，曾一度将国际原油价格推上历史高位。不过，伊朗在解决争端
的问题上也比较配合，使地缘政治危机出现缓解迹象。但是在伊朗核谈的进程中，虽然欧盟积极推进谈判，美国方
面仍坚持对伊朗进行制裁，未来美国的态度将对原油价格仍将产生很大影响。尼日利亚的石油工人罢工仍在继续；
伊拉克国内产量的稳定还存在很多不确定性。因此，国际石油市场上的供应仍然将受到地缘政治不确定因素的影响。
最近2年，飓风是不能不关注的一个要素。由于去年秋季飓风卡特里娜和丽塔对美国海湾地区油气装置的破坏，至
今为止美国海湾地区仍然有10%的油气产量损失。2006年入夏以来，美国又经历了几场飓风，但是仅短暂地增强后
再次减弱成为热带风暴，且避开了美国海湾重要的油气生产区。然而，11月底之前仍属于飓风高发期。虽然2006
年因飓风而导致的实际产量损失可能大大小于2005年，但是在全球剩余产能不足和地缘政治不稳的情况下，一旦
出现飓风危害，其对市场的影响也不可小视。
综上所述，我们认为，近期油价跌幅明显，目前无论是市场基本面还是消息面,促使油价回落因素很多。但是
在欧佩克剩余产能极低的前提下，未来一段时间的油价形势仍将十分严峻。特别是在4季度需求回升的时候，如果
遭遇飓风或政治事件引发的供应中断，油价随时可能出现反弹。预计2006年10月份油价将保持在60～70美元/
桶。
9月份主要研究机构的供需报告摘要如下：
美国能源情报署（EIA）在其公布的《短期能源展望》中预计，2006年全球日均原油需求量增长120万桶，为
8520万桶，较此前的预期下调10万桶，EIA认为，由于在预测期剩余生产能力仅有限增长，对全球现实的和潜在
的供应问题的担忧将继续加剧。鉴于此，预计当前价格趋势不会有多少缓解。预测油价将在60美元/桶得到支撑。
EIA还将美国西德克萨斯中质油（WTI）2006年的预估价格从原先的70.29美元/桶下调至69.75美元/桶。
国际能源机构（IEA）在其9月份月度报告中表示，由于预期欧洲和部分亚洲国家经济增长可能放缓，该机构
下调了2006～2007年的全球原油需求预期。IEA将2006年全球日均原油需求预期下调10万桶，为8468万桶，这
一数据是该机构自2005年7月份开始预期2006年原油需求以来的最低水平。IEA同时将2007年全球日均原油需
求增长预期下调16万桶，为8622万桶。IEA估计欧佩克国家的剩余产能在150万～200万桶/d。
欧佩克在9月份月度原油市场报告中大幅削减了对2006年四季度全球日均原油需求的预期，将1个月前的预
期下调了32万桶。该组织还将2006年全球日均原油需求增长预期下调了10万桶，至120万桶。该组织目前预计
2006年全球日均原油需求为8438万桶，2007年增长约130万桶，至8568万桶，与上月的估计持平。
另外，10月初路透社跟踪32家分析机构、咨询机构和政府机构的调查显示，由于美国原油和油品库存充足，
中东局势缓和以及经济增长放缓，促使上述机构下调了2006～2007年的油价预估。预计2006年4季度布伦特和
WTI价格分别为67.02和68.12美元/桶。2006年全年布伦特和WTI年均价格可能进一步上升到66.85和67.90美
元/桶。2007年全年布伦特和WTI年均价格也将达到62.39和64.21美元/桶。
9月份欧美油品价格走势明显下滑。随着夏季驾驶需求高峰结束后，汽油价格下滑已成必然。2006年汽油需求
高峰季节并未出现市场担心的供应中断情况，同时也没有频繁出现像2005年那样破坏性极强的飓风。为应对恶劣
天气而建立的大量库存使得原油和油品价格出现了深幅调整。据美国政府最新公布的数据显示，截至9月15日当
周，美国汽油价格已经降至2.50美元/加仑，是自3月末以来的最低价。分析师认为，汽油价格还将继续下跌，预
计10月份的均价将会低于2.25美元/加仑。随着夏季驾车季节的过去，汽油需求下降，而冬季取暖季节尚未来临。
贸易商正将关注焦点转向冬季取暖油需求。目前美国馏分油库存连续增加，已达到较高水平，并且取暖油和柴油等
冬季用油库存比往年高。为了应付冬季需求，美国甚至还加大柴油货源力度。石油产品4周日需求平均数2066万
桶，同比高2.8%；其中汽油需求高3.9%，为924万桶；馏分油需求同比高0.5%，为413万桶。不过，目前还没有
2006年冬季气温变化的确切消息。如果是暖冬，油价会疲软；而如果遭遇寒冬，油价显然会被推高。
9月份新加坡油品价格与原油相类似。石脑油价格回落，主要原因是市场需求增幅有限，炼厂需求已经基本得
到满足。由于中国和日本裂解厂停产，且韩国和中国台湾裂解厂如期进行维修，亚洲各地大幅减产的消息令市场振
奋。汽油价格仍呈下滑态势。因夏季结束，且亚洲最大进口国日本的库存充足。不过分析师称，汽油价格跌势有些
过度。目前炼厂减产，中国出口放慢，且新加坡库存大幅减少，这些都给汽油市场提供了支撑。柴油市场萎靡不振，
主要受原油价格大幅回落打压，以及区域内需求清淡影响。整体来看，日前亚洲柴油市场贸易商购买兴趣较低，就
供应层面来说，显得过于充足的货源依然充斥着整个亚洲柴油市场。预计柴油市场人气将恢复，因预期亚洲炼厂产
量下降，将有助于减轻供应过剩的压力。航煤价格跌势相对较缓。9月份中国市场的强劲需求仍然有力地支撑亚洲
航煤市场，使之保持着基本面的稳定。此外，由于北亚炼厂准备当地冬储，调低航煤出口计划，这也使航煤市场走
势持稳。燃料油市场随着供应逐渐紧张，基本面较为强劲。