原盐价格仍有下降空间
本期分析师 李 颖
产能释放造成供大于求价格一路走低
2006年是国内原盐产能的爆发年。受2005年原盐价格非正常增长的刺激，各地大小原盐生产企业纷纷扩大生
产能力，大量转向海洋养殖业的小盐厂也随即转回原盐生产。2006年春季生产高峰原盐产能集中释放，市场供应
紧张的局面迅速得以扭转，并随即转入供大于求。随着供需矛盾的逐步激化，原盐价格一路走低，10月份原盐平
均出厂价仅为160元/t。
1．产能释放促产量暴增
我国原盐产量的88%用于纯碱和烧碱生产，纯碱和烧碱工业的发展变化对原盐生产有着重要的影响（见图1）。
2004年以前我国原盐产业发展较为缓慢，产量年均增长率不足8%；2004～2005年，在氯碱工业需求增长的拉动下，
原盐市场价格由150元/t暴涨到400元/t，市场呈现供不应求的局面。受价格刺激，2004年以来我国原盐产业发
展十分迅猛，2005年新增原盐产能1000万t/a左右，全年原盐产量高达4454.7万t，同比2004年的3830.4万t
增长了16.3%。
2006年初，国内原盐市场供需已基本平衡，但仍有大量产能未释放。随着3月份生产高峰的到来，国内新增
原盐产能的市场压制作用开始逐渐显现，同时一些地方中小原盐生产企业也纷纷抢占市场，其产量占到总产量的
10%左右；在春秋少雨、夏季高温的有利条件下，国内原盐产量增速惊人。2006年1～9月，原盐产量月平均增长
率为20.8%，累计产量3843.0万t，同比增长20.2%；其中6月份原盐产量更是达到了794.2万t的峰值。2006年
1～9月原盐生产情况见表1。
表1 2006年1～9月国内原盐生产统计 万t
当月 累计
产量 同比/% 产量 同比/%
1月 145.3 10.0 145.3 10.0
2月 161.8 3.1 307.1 7.3
3月 304.7 39.0 611.8 20.3
4月 435.4 37.6 1047.2 26.3
5月 630.5 20.6 1677.7 24.5
6月 794.2 9.4 2471.9 20.3
7月 471.2 15.5 2943.1 20.2
8月 458.0 20.5 3401.1 21.0
9月 441.9 15.1 3843.0 20.2
2．山东产能增长最快
自2005年原盐价格大幅攀升之后，沿海地区各种大小海盐生产场地纷纷重整滩涂，准备投入原盐生产；同样，
由于井矿盐开采容易，利用天然气加工成本低，内陆很多地区小厂数量出现了大幅增长的局面。目前国内原盐产量
增长幅度较为显著的是山东地区，由于当地卤水浓度高且采出成本低，近几个月原盐产量平均增长幅度一直保持在
30%左右；辽南地区原盐产量增长也很快，平均增长幅度在10%左右；河北地区因原盐生产滩涂面积大幅减少，产
量增速有所下降。国内内陆原盐也表现出强劲的增长势头，华北地区的内蒙古、西南地区、华东地区均有较大增幅。
3．纯碱、烧碱需求滞后
自2003年起，我国已成为世界最大的纯碱生产国，2005年纯碱产量1410.63万t，比2004年增加165.6万t。
纯碱市场价格自今年年初猛跌300元/t后，3月起市场逐渐止跌回稳，随着其下游化工、建材、玻璃、造纸、炼油、
氧化铝等行业的逐渐复苏，纯碱市场一路走旺。在市场整体供不应求的局面下，纯碱生产保持了高速增长，今年1～
9月，国内纯碱累计产量1171.7万t，同比增长11.2%。
2006年我国烧碱产能达到1900万t/a，新增产能394万t/a。虽然自2005年6～7月起，国内烧碱市场供大
于求的局面便已形成，但受氯产品发展的推动，氯碱企业扩产的步伐一直没有停息。今年1～9月，国内烧碱累计
产量已达1094.9万t，同比增长18.5%。
尽管纯碱和烧碱这两大原盐下游产品产量的持续增长对相对疲软的原盐市场起到了一定的支撑作用，但相比同
期原盐20.2%的增长速度，需求仍显滞后。2006年国内两碱工业主要下游产业发展情况预测见表2。
表2 2006年国内两碱工业主要下游产业
发展情况预测 %
行业 同比增幅% 行业 同比增幅%
化学工业 30 平板玻璃 15
化学农药 25 日用玻璃 18
聚氯乙烯 23 氧化铝 50
基础建材工业 30 原油加工 5
造纸 22 合成洗涤剂 14
4．进口减少，出口增加
2005年国内原盐出现短缺，市场对进口原盐形成较大的依赖。2006年国内原盐产量迅速增长，供不应求局面
已经扭转，进口量持续下降。今年1～8月国内累计进口原盐126.2万t，同比减少42.6%。在供大于求的局面下，
原盐出口进一步加快，今年1～8月国内累计出口原盐49.0万t，同比增长31.0%。见表3。
表3 2006年1～8月原盐进出口情况 万t
进口 出口
贸易量 同比% 贸易量 同比%
1月 30.7929 -19.0 9.3507 32.3
2月 22.1442 -53.7 3.1375 33.0
3月 8.2637 -85.7 4.1916 31.5
4月 24.6412 -51.0 1.9348 33.0
5月 5.8672 -68.9 2.1031 32.4
6月 6.9570 -80.9 4.3336 40.1
7月 17.6453 -1.8 2.4126 32.8
8月 9.8534 -65.7 11.2143 32.9
5．价格一路走低
今年年初，国内原盐供需基本平衡，平均出厂价在240～250元/t徘徊。3月份生产高峰的到来使原盐销售压
力逐渐增大，价格也一路下滑，8月份平均出厂价格已经跌至200元/t。随着秋季生产旺季的到来，国内市场供需
矛盾进一步加剧，原盐价格下跌速度加快，10月份平均出厂价已进入160元/t的低谷。
供需平衡难以恢复价格仍有下降空间
国内原盐市场供大于求的局面短期之内将很难扭转，尽管近期部分企业已经因为销售困难终止了秋季的生产计
划，但原盐整体产量依然保持着较高的增长速度。目前原盐价格相比历史低点的60元/t仍有一定下降空间，在激
烈的市场竞争下，原盐价格短期内很难反弹，并有继续下潜的可能。
1．产量将继续增长
原盐产量的高速增长是造成供大于求局面的根本原因，但在产能新建、扩建的惯性作用下，预计短期内原盐产
量增长将很难减速。2004年之前，我国原盐产量一直处于低速增长状态；2005年受下游需求快速增长的拉动，原
盐产量增长速度突然加快，全年原盐产量同比增长21.4%。今年1～9月原盐生产情况良好，产量保持高速增长状
态，预计今年原盐产量将达到5100万t以上。
尽管部分企业已经出现了销售困难、库存偏高的情况，原盐价格也连续下跌，但在两碱行业迅猛发展的拉动下，
原盐企业并未出现大规模的减产和转产。随着纯碱价格的回升以及一批氯碱装置的开工建设，原盐生产企业对后市
普遍看好，预计明年原盐生产仍将继续保持高速增长。
2．需求略显不足
近年来原盐下游的两碱行业一直保持了较高的增长速度。今年1～9月，纯碱和烧碱累计产量同比分别增长11%
和18%，预计2006年纯碱和烧碱产量将分别达到1560万t和1460万t。以生产吨碱耗盐1.5t计算，2006年两碱
行业共需原盐量4540万t左右，相比全年5100万t原盐的供应量，需求仍略显不足。见表4。
表4 两碱和原盐近年生产情况及预测 万t
年份 纯碱 烧碱 原盐
产量 同比/% 产量 同比/% 产量 同比/%
2001 899 9.2 727 10.0 3108 7.6
2002 1014 12.8 822 13.1 3343 7.6
2003 1107 9.2 933 13.5 3242 -3.0
2004 1250 13.0 1021 9.4 3830 18.1
2005 1400 12.0 1240 21.4 4455 16.3
2006预计 1560 — 1460 — 5100 —
3．进口产品低价冲击
冬季是我国原盐生产的传统淡季，但却是澳大利亚的生产旺季。尽管今年我国原盐进口同比大幅缩减，但进口
量仍占据一定比重，尤其对一些沿海港口用户来说，进口原盐重金属含量低、质量高，长期以来一直有一定的使用
量。今年我国进口原盐一直维持在32美元/t左右，同比去年降幅10%以上，预计明年年初国内原盐市场受进口产
品冲击，价格很难反弹。
4.价格将会缓慢下行
2005年原盐出厂价走势呈“ ”型，由年初的300元/t快速爬升至5月份400元/t的高点，在高位徘徊了几
个月之后自8月起开始快速下滑，并最终跌至了年底的250元/t。今年原盐市场一直处于阴跌状态，价格月平均下
滑10元/t，尽管后市在供大于求的局面下价格仍将继续下降，但类似2005年的暴跌并不会出现。主要原因如下：
①两碱行业高速发展势头尚未减弱。预计未来几年中，纯碱受其下游化工、建筑、造纸等行业旺盛需求的拉动，产
量仍将保持高速增长；氯碱行业仍有部分装置正在建设中，2007年产能仍有一定增长。②随着原盐产量的增加，
产品库存周期增长，重金属含量大大下降，原盐的产品质量有明显好转。一方面原盐产品的价格会得到一定支撑，
另一方面也将对出口有一定促进左右，有利于缓解国内销售压力。