11月份部分化工产品市场预测——橡胶
本期市场评论员 路晓萍 舒凯
丁苯橡胶 市场全面回落
10月上半月，丁苯橡胶厂商报价稳定,市场波澜不惊。步入下半月,天然橡胶期货市场大幅扬升，各环节入市
信心得到提振，然而由于不确定因素尚存，市场人气仍未恢复到正常水平。虽然部分厂商已实施减产计划，但因下
调进口国反倾销税后，进口数量有所上升，而下游消费需求未明显放大，社会库存压力增加，受成本支撑，厂商皆
力挺报价，市场相对稳定。
11月上旬，国际能源市场及天然橡胶市场不甚乐观，加之主要原料市场大幅回落，促使厂商大幅下调报价。
由于看空后市，各个环节消极采购，厂商销售压力进一步显现，天然橡胶期货市场遭遇暴跌更加剧了市场人士的恐
慌心理，丁二烯及丁苯橡胶厂商再度双双大幅下调报价，市场全面回落。临近旬末，市场下跌态势有所收敛。截至
11月10日，松香胶报价至17200～17700元/t，比上月同期下跌750元/t；充油胶至15400～16200元/t，比上月
同期回落900元/t。
后市分析
11月份，主要原料市场随着供需关系逆转而面临跌势，对丁苯橡胶市场形成负面影响，而天然橡胶市场难以捉摸
的态势给市场带来不确定因素。由于部分厂商实施减产，加之社会库存不高，一定程度缓解了厂商的销售压力，然
而，随着下游消费需求淡出传统旺季，总体需求将无预期增长，如果厂商逆市上调报价，后市丁苯橡胶经过盘整后
将有望小幅上扬。
顺丁橡胶 进入下降通道
10月上半月，因大庆、锦州停车检修，燕化未满负荷生产，顺丁橡胶资源供应量继续下降，厂商皆坚守报价。
进入下半月，天然橡胶期货市场大幅走高，现货市场亦有所启动，部分商家有意抬高报价，由于不能确定天然橡胶
市场能否正式步入上升通道，部分买家仍持币观望，加之下游消费需求略显疲软，高价位成交困难，随即恢复原报
价。
11月上旬，原料市场大幅降价，众厂商先后下调报价，虽然各地区现货供应量有限，但因市场人士消极采购，
市场随之下滑。锦州延长检修期，而其他部分厂商纷纷降负荷生产，国内供应量进一步下降，同时由于下游需求较
为疲软，市场交易颇为清淡。丁二烯及丁苯橡胶市场的大幅下滑给市场带来较大负面影响，顺丁橡胶市场步履艰难，
主流市场价格虽以稳为主，但部分地区价格出现倒挂。截至11月10日，市场报价至16200～16500 元/t，比上月
同期回落400元/t。
后市分析
11月份，亚洲地区因丁二烯现货市场新增资源量增加，供大于求格局形成，市场将正式步入下降通道，对顺丁橡
胶市场的支撑力度大为减弱。由于国内部分顺丁橡胶厂商纷纷减负荷生产，国内供应量将无法恢复到正常水平，供
需关系将保持相对平衡。但随着下游消费需求预期稳步下降，后续厂商将有一定的销售压力，如原料市场再度回落，
厂商将难以支撑报价，如无新的利好出现，预计顺丁橡胶市场稳定时日后将出现松动。
SBS 低位振荡
10月份SBS市场依旧延续下滑的局面，在中国市场SBS现货价格走跌的情况下，韩国LG化学的SBS 501、411
外盘报价也相应下调，11月中上旬已经走低至1730美元/t（CFR 中国主港），较10月初报价下滑50～80美元/t。
油胶市场行情也呈现持续低迷的局面，由于下游需求不振以及中国SBS 市场疲软，油胶报价下滑至1330美元/t（CFR
中国主港），较10月初下滑70美元/t左右。
燕山石化、巴陵石化相继减产，但由于减产幅度较小等因素的影响，各厂库存依旧处于较高水平。在市场持续
低迷的情况下，中石化10月中旬再度对SBS采取挂牌销售的策略，但并未有效降低企业的库存压力，销售环节依
旧没有好转的迹象，10月底鞋材料结算价格较挂牌价格普降1000元/t左右。
下游企业对SBS的需求持续低迷，特别是鞋材需求仍未有好转迹象。究其原因，主要是欧盟对我国出口鞋征收
高达16.5%的反倾销税给我国鞋业出口造成严重打击。进入11月中旬，用于道路沥青改性和防水卷材的SBS市场
也逐渐变淡，尤其是北方对道改料的需求基本处于停滞状态。低迷的下游需求使得大多贸易商对后市看空，为缓解
资金压力而低价抛售，下游工厂的观望心态也较明显。目前国内SBS干胶792系列出厂报价17000元/t，道改料出
厂报价17000元/t，充油胶巴陵805、燕山4452出厂报价在13500元/t。
各地市场方面，华北地区燕山4452主流市场售价下跌至13600元/t左右，进口韩国LG 501、411主流售价在
17500元/t（带票）左右，美国科腾干胶1101副牌市场主流报价在16500元/t左右；华东地区4452市场主流报价
降至13900～14000元/t，巴陵815市场售价在16000元/t左右，巴陵干胶792系列市场售价降至17600～17700
元/t，韩国LG501等牌号干胶市场主流报价在18000元/t左右。
后市分析
国内SBS市场整体处于供过于求的局面，在国际原油价格动荡下滑、丁二烯价格大幅走跌90～100美元/t、国内市
场下游厂家开工不足、需求疲滞的情况下，SBS市场价格的调整走低已近2个月的时间。在目前降价无效和亏损的
局面下，石化企业极有可能采取更大幅度的减产动作。预计后市SBS仍将呈现低位振荡的局面。
丁基橡胶 振荡趋跌
10月份丁基橡胶行情持续清淡，因下游需求不旺，市场成交低迷。
进口方面，俄罗斯丁基橡胶外盘报价小幅下滑，1675N 11月份船期外盘报价从2630美元/t降至2500美元/t
左右（CIF 中国主港），大多贸易商没有接货意愿；氯化丁基139外盘报价在3300美元/t左右，溴化丁基232外
盘报价在3350美元/t左右。
目前国内市场仍以消化前期库存为主，货源稳定，成交情况一般。衡水地区主流报价1675N在23800元/t左
右，日本产268在31800～32000元/t，拜耳丁基301在35000元/t左右。青岛地区1675N主流报价均在23800～
24000元/t。华东地区主流报价美国埃克森氯化丁基1066在38000～38500元/t，溴化丁基2211、2222均在38500
元/t左右。
燕山石化丁基胶生产装置双线正常运行,中石化北京销售分公司对燕山1751优级品出厂报价持在24000元/t，
较10月初报价大幅下调1500元/t。但是受下游需求清淡的影响，厂家出货缓慢，依旧存在一定库存压力。目前燕
山周边市场国产1751优级品市场主流报价在24000～24100元/t，衡水地区燕山1751优级品市场主流报价在24000
元/t。
后市分析
由于普通丁基胶行情持续低迷，1751优级品和1675N市场主流售价均呈现下滑的态势，在下游需求不旺，市场处
于疲滞状态的情况下，下游厂家多采取随用随取的策略。国内丁基胶社会库存现消耗缓慢，供过于求依旧是丁基胶
价格下行的关键因素。预计近期丁基胶难以走出低谷，仍将持续振荡趋跌的态势。