明胶需求增长迅猛 行业整合在即
□ 联合证券 宋华峰
明胶是利用动物表皮、骨头和结缔组织生产的一种不溶性蛋白，根据原料来源可以分为骨明胶和皮明胶，根据
用途则可以分为照相明胶、药用明胶和食用明胶、工业明胶等。其中皮明胶档次相对较低，只能用在食用和工业领
域，而骨明胶档次相对较高，一般用于照相和医药用途，因品质不同，各级产品价格相差悬殊（见表1）。
国外消费稳定增长
2001～2005年世界明胶产量年均增长约5%，2005年达30.68万t（见图1）。其中骨明胶约占27.0%，猪皮明
胶和牛皮明胶各占44.0%和28.0%。世界明胶生产集中在西欧、美国、日本和印度，2005年PB、嘉利达和罗赛洛三
大集团合计产量达17万t，占全球总量的56%。全球前十大企业合计产量达24.8万t，占全球总量的81%，见表2。
国外明胶行业集中度很高，且因受到文化、经济、医药政策等因素影响，存在很高的区域和行业性的消费壁垒。如
印度、巴西的明胶市场基本由其本地企业STERLING公司、GELNEX公司垄断，即使是罗赛洛、PB及嘉利达等巨头也
一直难以进入。
国内产需增长快
近年我国明胶产需增长较快，2005年产量为2.2万t，其中骨明胶约1.45万t，需求量为1.5万t，供需基本
平衡。骨明胶产量较1996年增长141.38%，年均增长10.29%（见图2）。国外明胶生产以皮明胶为主，牛皮和猪皮
明胶合计占70%以上；而我国因饮食、动物制品加工习惯不同，生产的明胶产品多为骨明胶。目前我国骨明胶中照
相明胶、硬胶囊、软胶囊和食用胶囊消费比例分别约为7%、53%、30%和10%，皮明胶则主要用于食用和药用软胶囊
领域。
罗赛洛广州开平明胶公司是我国最大的明胶生产企业，2005年产能为0.6万t/a，由于引进了罗赛洛集团的先
进技术和管理经验，其产品成本、质量方面占有优势，已基本垄断我国南方市场。2005年我国主要明胶企业产能
见表3。青海明胶等4家企业产能均为0.15万t/a，但受原料资源、客户资源等因素影响，丰原集团、内蒙古包头
明胶、焦作金箭等3家公司装置开工不足，产量均不到1000t，而青海明胶的产量稳居内资企业首位。
各领域需求增长不同
随着我国医药及食品行业的快速发展，未来5年内我国明胶需求年均增长有望超过15%。2000～2010年我国各
级明胶年均消费增长见表4。
●硬胶囊 以明胶为辅料生产的硬胶囊已成为口服固体制剂的主要剂型。我国硬胶囊需求量已从1996年的470
亿粒增长至2005年的1100亿粒，占口服固体制剂总产量的20%，近10年来年均增长率为11.02%（见图3）。
未来医药行业年均近20%以上的增长率将为硬胶囊提供广阔的发展空间。此外，中药正在逐渐由传统汤剂、丸
剂向固体制剂、颗粒剂、灌装粉末剂转变，其对硬胶囊的需求将逐步增大。综合预计今后10年内我国硬胶囊产量
将保持年均15%～20%的增长。
●软胶囊 目前保健品销售量占全球软胶囊销售量的70%以上。2005年全球保健品销售额超过600亿美元，预
计2010年将达1000亿美元。未来5年我国保健品市场将保持15%～20%的年均增长率。而软胶囊将逐渐取代传统
的口服液剂型成为保健品主要制剂形式。此外，软胶囊在中药制剂包装中应用不断扩大，如人们日常应用的藿香正
气水和感冒清等已由口服液和颗粒剂改为软胶囊。预计未来5年软胶囊产量年均增长率将达12%～15%。
●食用明胶 食用明胶是一种应用广泛的食品添加剂。目前我国食用明胶多为皮明胶，骨明胶供应量相对较少，
人均消费量不及发达国家的1%。由于原料问题限制了皮明胶产能扩大，未来国内食用明胶产量的增长将由骨明胶
支撑，而国内高档食用明胶价格已经从2003年的1.4万元/t上涨至目前的3万元/t，将进一步刺激骨明胶的食品
应用。预计未来5年食品领域对明胶消费年均增长率在20%以上。
●照相明胶 数码照相机的兴起和普及使全球民用传统胶片消费在2001年达到32亿卷的高点后开始以年均
6%～8%的速度下降。但受摄影质量、清晰度及偏好等因素影响，传统胶片仍将拥有许多忠实用户，并维持一定的市
场容量。而数码相机的方便灵活将刺激公众的拍摄欲望，并显著促进彩色相纸的发展，冲印数量也将随之迅猛增长，
以明胶为辅料的相纸需求也将随之增长。预计未来5年照相明胶市场容量将保持小幅增长。
青海明胶有望整合而出
对比国外明胶行业的特点可以看到，我国明胶需求的迅猛增长及行业集中度偏低、盈利能力弱、部分企业被迫
常年关停的现状已在客观上要求进行行业整合。近期，法国罗赛洛集团又收购了吉林大安和温州平阳两家明胶企业，
其在我国的总产能已经接近1.0万t/a，PB公司也在10月28日收购了温州平阳的一家皮明胶企业。
明胶产品的利润及质量取决定于原材料的好坏和工艺控制水平。青海明胶地处青藏，周边地区牦牛骨资源供应
充足，而牦牛骨是生产骨明胶最好的原料，且价格低廉、质量稳定，具备其他企业难以比拟的原料优势。其次，内
蒙古、甘肃等多家企业因技术力量不足而陷入停产，而青海明胶技术和人才优势在国内企业中明显突出，具备进一
步扩大规模的技术实力。为加快发展，该公司正在对现有产能进行改扩建，并计划通过收购扩大市场影响力和控制
力。青海明胶在青海省生物科技园区建设的3000t/a骨明胶项目预计将于2007年7月投产，该项目采用最新工艺，
在骨料成本、水资源、人力成本和设备折旧等多个方面均有所提高。此外，目前该公司正在与一家明胶生产企业洽
谈，拟通过合资方式将原有装置扩建至3000t/a规模，完成后公司骨明胶业务毛利率将提高8%～10%。这两大项目
完成后，该公司骨明胶产能实现翻两番，国内骨明胶市场份额将升至约40%，将实现“南有罗赛洛、北有青海明胶”
的竞争格局。
表1 明胶类别及2006年国内平均价格 万元/t
应用等级 来源 用途 价格
照相明胶 骨明胶 胶卷、印相纸、感光纸、 5.8
干片等
药用明胶 骨明胶，软胶囊少 硬胶囊、软胶囊、代血浆、 4.3
量采用皮明胶 包衣等
食用明胶 皮明胶 糖果、冰淇淋、果冻及乳 2.8
制品等
表2 2005年全球主要明胶生产企业产量统计 万t
生产企业 国家 产量
嘉利达（Gelita） 德国 8.00
罗赛洛 法国 5.50
PB 比利时 3.70
STERLING 印度 1.64
WEISHARDT 法国 1.25
KRAFT 美国 1.24
NITTA 日本 1.22
GELNEX 巴西 0.85
KOKDAK 美国 0.80
REBIERE 巴西 0.65
表3 2005年我国主要明胶生产企业产能统计 万t/a
生产企业 产能
罗赛洛广州开平明胶公司 0.60
青海明胶股份有限公司 0.15
安徽蚌埠丰原集团 0.15
吉林大安明胶公司 0.15
内蒙古包头明胶公司 0.15
河南焦作金箭公司 0.10
兰州明胶厂 0.08
表4 2000～2010年我国各级明胶年均消费增长率统计及预测 %
种类 2000～2005年 2006～2010年
照相明胶 3 1～2
硬胶囊用明胶 11 15～20
软胶囊用明胶 12 15～18
食用明胶 13 20～25
总体 10 15～18