巴斯夫Vs陶氏化学:行业领袖的一年
本刊评论员：满娟
陶氏和巴斯夫是化学工业中的2大巨头， 陶氏号称化工公司中的Number One，而巴斯夫虽然不单做化工业务，
但从其铺天盖地的“The Chemical Company”广告语中，可见雄心勃勃。2006年，同为行业领先者的陶氏和巴斯
夫似乎有着不同的发展轨迹，但也有“异曲同工”之妙。
巴斯夫：全球收购狂潮
其实，若论2006年风头之劲，巴斯夫的问鼎当之无愧。27亿欧元收购德固赛建筑化学品业务、4.7亿美元收
购JohnsonPolymer、50亿美元收购安格化学……化工行业中的兼并重组并不罕见，但像巴斯夫2006年如此大规模
高频率的收购，不得不令人侧目。但巴斯夫似乎还没有停下脚步的意思，继续在各个领域寻找收购目标。以巴斯夫
今日的规模及在业内的地位，其每一个行动都不会是头脑发热的冲动之举，因此在其貌似“疯狂”的大规模并购背
后，是否是其向化工行业霸主地位逼近的步步为谋呢？
那么如此大举并购会不会对巴斯夫2006年业绩产生一定的冲击呢？让我们用数字来说话：2006年巴斯夫盈利
高达21亿欧元；销售额增加了23%，接近530亿欧元，其中2006年收购的各项业务为此贡献了42亿欧元；不计
特殊项目的息税前收益攀升了18%，超过72亿欧元（注：所有数据都包括其石油天然气业务）。巴斯夫再一次向世
人显示了他的不凡实力。
相对于国际上的大刀阔斧，巴斯夫在亚洲，在中国的发展也毫不逊色。2006年7月，巴斯夫与中国石化集团
签订价值达5亿美元(40亿人民币)的协议，用以拓展双方位于南京的一体化石化生产基地，新项目预计2009年投
产；8月，产能24万t/a MDI、16万t/a TDI的上海巴斯夫一体化异氰酸酯装置在上海化学工业区投产，在这个
多家合资的超大型项目中，巴斯夫分别拥有粗MDI生产装置、TDI生产装置35%和70%的股份；12月巴斯夫催化剂
有限责任公司成功收购桂林利凯特催化剂有限公司。另外，2006年巴斯夫位于广东佛山市的泰可诺美预混料生产
厂和巴斯夫电子材料公司在上海新建的电子化学品生产厂也投入运行。
然而同时，2006年巴斯夫在中国也遭遇了“滑铁卢”。在原料价格上升和竞争环境变化等不利条件下，2006
年11月巴斯夫决定将其在上海漕泾的8万t/a四氢呋喃（THF）装置从2007年第一季度开始暂时停产。其实早在
2006年第一季度该四氢呋喃装置因技术原因发生泄漏而被关闭之后就再未启动过。这无疑将为其在中国的蓬勃发
展带来一丝阴影。
对于2007年，巴斯夫依然寄予厚望：除公司原有各业务顺利发展外，他们希望2006年收购的各项新业务也能
贡献一定的销售和利润，使2007年销售额增长超越2006。
陶氏化学：中国业务的春天
相对于巴斯夫的夺人声势，陶氏显然低调很多。不仅在国际上鲜有大的举动，2006年的业绩也并不突出：尽
管销售额增长了36%，接近100亿美元，但由于原材料价格上涨等原因，净收入却低于2005年的业绩。大家都在
关注，陶氏下一步将如何发展？但一直以来，陶氏都没有明确表态。直到2007年初，陶氏化学寻找外部资本合资
运营聚丙烯和聚苯乙烯业务以及收购拜耳WolffWalsrode业务群的消息传出，我们似乎才刚刚摸到其发展脉路（也
许只是其中一部分）——一方面实行基础化学品轻资产战略，一方面加强高性能业务来推动业务增长，控制利润周
期。陶氏平静的水面下酝酿着资产“专业化高端化”转变的波涛汹涌。
陶氏在中国却是“风景这边独好”。2006年陶氏化学一反往日的“谨慎”作风，大规模投资收购新项目新公司，
向前迈出了实质性的一大步。2006年3月，陶氏汽车工业部门完成对武汉爱塞克斯化学有限公司49%股权的收购，
进入中国车用玻璃粘合剂市场；5月陶氏宣布将在张家港扬子江化工园再增加2亿美元的投资，用于发展陶氏3种
下游功能性产品业务：DOWANOLTM醇醚产品、丁苯胶乳以及舒泰龙牌隔热保温板；6月，陶氏化学收购浙江欧美环
境工程有限公司，浙江湖州成为陶氏在华的第10个生产基地；8月陶氏化学环氧产品事业部宣布将在今后5年内
投资2亿多美元扩展在中国的生产和研发设施：包括在张家港现有的生产基地兴建1家10万t/a的液体环氧树脂
工厂；新建1家15万t/a的环氧氯丙烷工厂（地点未定）；扩大张家港加工型环氧树脂工厂规模，产能从现在的
4.1万t/a增加至7.5万t/a；以及建立一所全球应用开发中心。另外，陶氏化学与神华集团合作进行的煤制烯烃
项目进展顺利，预可行性研究已经完成。这个项目将成为陶氏在华未来发展的最大亮点。
2006年陶氏在中国的“多头并进”可以视为其经过反复思量与多年实地考察之后的战略性举动，也显示出陶
氏如今是真正将中国作为其全球发展的重点。2007年，陶氏亚太区总裁麦健铭表示，他们将继续拓展在华业务，
除了建设“陶氏”研究中心项目之外，还将关注其他以石油为原料的一些综合性的项目，并在中国南部地区进行考
察。显然，陶氏在华的投资还在继续。
仔细比较2006年陶氏与巴斯夫的表现，除了各自见仁见智的不同战略，不难发现一些发展的“共通点”：从多
元化发展，高端化路线，亚洲甚至中国战略，到不约而同地收购中国高附加值行业的民营企业，处处可见“英雄所
见之略同”。而双方各自未来的发展则是更具看点：巴斯夫还会盯上哪些公司大举并购？一下买入如此之多的企业，
他将如何整合？上海8万t/a四氢呋喃（THF）装置将如何处置？而陶氏化学在中国的煤制烯烃项目进展、“陶氏”
研究中心的建设、在华新建环氧氯丙烷工厂的选址以及其在中国南部地区的考察也将吸引更多的目光。2007我们
拭目以待。