高速发展下PVC行业投资风险及优势战略分析
□ 中国氯碱网
产能增速逐步放缓
2006年我国PVC工业保持良好的发展势头。据统计，截至2006年底我国PVC的总生产能力达1158万t/a，其
中电石法比重接近70%，生产装置主要集中于华北、西南、华中、西北和华东地区，而乙烯法生产装置主要集中在
华北和华东地区。
预计2007～2008年我国PVC的扩产势头有所放缓，但是产能仍有较大数量的增加，预计新增产能789.5万t/a。
由于2008年后新建装置较少，随着市场需求的不断增加，有望逐渐恢复供需平衡。2007～2008年我国PVC扩能统
计详见表1。
电石法产量远高于乙烯法西北地区发展迅速
2006年，我国PVC产量达到824万t，其中电石法594万t，乙烯法230万t。西北、西南、华中、华北地区
由于电石法扩能迅速，产量迅猛增加；华东、华北地区仍是我国PVC主要产地，合计产量占全国总产量的61%；而
西北地区虽然企业数量较少，但是凭借其原料优势大有后来者居上之势。在各省区中，天津地区随着天津大沽扩能
完成，产量跃居首位；上海地区由于只有上海氯碱一家生产企业，而且随着原油价格持续高位运行，其产量有所减
少，排名从2005年的第6位下滑至第9位。2006年我国PVC主要省/市产量统计详见表2。
2006年我国PVC主要生产企业产量排名略有变化：①沧州化工由于乙烯法生产装置基本处于停产状态，产量
大幅减少，从而退出前10名；②新疆天业依靠成本以及能源优势迅速发展，成为我国电石法PVC中不可忽视的力
量；③天津大沽化工完成装置扩能，产能达到70万t/a，产量超过齐鲁石化成为我国第一大生产企业。2005～2006
年我国PVC主要生产企业产量统计详见表3。
进口量持续下降 出口量急速增长
2006年我国共进口PVC纯粉114.7万t，均价为819美元/t；2005年进口量为130.8万t，均价为818美元/t。
从整体来看，2006年与2005年的进口均价基本持平，但是由于我国PVC自给率明显提升而且产品价格具有竞争优
势，所以进口量同比明显减少。日本、中国台湾、美国、韩国、俄罗斯仍为我国PVC主要的进口来源地，2006年
从上述5个国家或地区进口PVC纯粉分别为49.8万t、37.3万t、6.8万t、6.5万t、1.1万t。
2006年我国出口PVC纯粉46万t，均价为758美元/t，由于国内PVC市场供大于求，PVC出口量出现大幅的
上涨。土耳其、印度、俄罗斯联邦、韩国、埃及为我国PVC主要出口国家。2006年我国PVC主要出口国统计详见
表4。
PVC行业投资风险分析
（1）政策风险
我国电力、石油、煤炭等能源供应紧张，而PVC属能源密集型产业。今后我国的能源政策及价格走势将会决定
PVC的发展和生存环境。PVC生产企业属于高耗能企业，预计电价会保持一定的上涨幅度，但是增速不会较快，自
备电厂成为大型PVC生产企业的首选。
PVC工业环境保护和综合利用也是国家关注的焦点问题。目前，国内PVC生产企业环保治理和综合利用水平差
别较大，我国最新制定的排污收费标准与PVC行业关联度很大，如何按照可持续发展及循环经济的方向提升自己的
水平是发展关键。
此外，国家不断出台的宏观调控政策也成为行业发展的不稳定因素。例如2006年，国家加强房地产行业宏观
调控力度，造成建材行业对PVC需求出现萎缩，估计这一影响会延续到2007年。因此，密切关注国家政策的出台，
遵循国家产业政策，及时调整发展思路是PVC行业的当务之急。
（2）乙烯法PVC面临重压
由于近几年产能迅猛扩张，国内PVC供需情况发生了根本性变化。产能快速增长使乙烯法PVC市场压力较重。
目前，国内电石法PVC产量占总产量的70%以上，因为产能扩张迅速，市场供过于求，迫使乙烯法PVC价格只能在
低位徘徊。同时，由于原油、乙烯价格高扬，开工率一直较低的国内乙烯法生产企业经营压力将难以缓解。
（3）需求波动
2004～2006年，国内PVC下游制品行业需求虽然保持10%的增长速度，但与高达32%的产能增速相比，需求增
长显然无法消化过快增长的产能。加上部分下游行业的萎缩和产品替代，导致需求波动，从而对PVC消费降低。
（4）行业整合
由于我国PVC行业发展迅速，企业之间的竞争十分激烈，因此企业的抗风险能力显得尤为重要，一些规模较小
的生产企业由于竞争能力较弱，将面临被整合或淘汰的危险，PVC行业将向大型化、集团化、规模化发展。
（5）出口受阻
近年来，随着PVC产量的大幅增加，国产PVC逐渐走向国际市场，但是由于企业之间相互协调不够，出现出口
外销恶性压价局面，此外由于电石法PVC成本优势较大，出口价格较低，目前已经出现印度对我国产PVC实施反倾
销调查以及土耳其对我国货源采取增收保证金的特保措施，我国PVC出口受到贸易壁垒的阻碍。目前，国内一些企
业正在积极拓展美洲市场，建议企业以印度、土耳其案例为鉴，避免恶性竞争引起的反倾销诉讼。
企业优势发展策略解析
★成本优势型
由于目前我国PVC生产企业之间的竞争比较激烈，主要体现在产品的价格和质量上，而决定产品价格的主要因
素就是成本，价格的竞争归根结底就是成本的竞争。当前我国氯碱企业的成本优势主要表现在两类企业上，一类是
地处资源、能源丰富地区的企业，其原盐、煤炭、电力等资源、能源价格低廉；另一类企业走盐碱联合的道路，有
固定的盐厂提供原盐，价格相当优惠。新疆以及内蒙地区为成本优势型企业的典型代表。
★规模效益型
规模经济要求新进入者必须以大规模生产的方式进入市场，否则将不得不面对成本劣势的现实。对于氯碱行业
而言，这一点体现的尤为明显，当企业产量不能达到一定的规模时将难以发展；同时氯碱行业的规模经济还体现在
管理、采购以及销售成本上。氯碱行业规模效应型的企业首推齐鲁石化和天津大沽，两家企业的PVC产能在国内名
列前茅，产量较大，企业产品的生产成本远远低于其它企业。
★地域优势型
PVC的下游消费集中在华东、华南地区，因此靠近消费地的氯碱企业在竞争中地域优势相当明显；由于目前出
口外销也是氯碱企业重要的出货途径，因此靠近港口的企业在竞争方面也具备相当的优势。该类型的企业以江苏、
浙江地区企业为典型的代表。
★乙烯法与电石法的博弈
目前，由于乙烯法PVC投入资金大，国产化程度低，加之国际石油价格上涨、氯乙烯单体进口成本高等原因，
扩建和新建的装置较少；而电石法PVC因其所需投入资金少、国产化程度高、原料易得、利润空间高等优势成为行
业的投资热点，并且新建企业主要集中在西部，如新疆、陕西、四川、宁夏和内蒙古等，这些地区资源丰富、电力
供应充足，电石法成本较低，同时还由于这些地区大部分地区是工业欠发达地区，地方政府在寻求工业发展时，利
用了当地的资源优势，吸引资金，又恰逢国内PVC行业利润高涨，才形成了电石法PVC高速发展的局面。
乙烯法工艺作为PVC技术的发展方向，以其技术先进、装置规模大型化、产品质量优良而受到世界发达国家
的青睐，而电石法这种在发达国家已被淘汰的生产工艺，在我国却获得了巨大的发展，成为我国PVC行业的主力军，
而且在未来几年内仍将继续快速发展。面对我国电石法PVC如火如荼的发展态势，乙烯法生产企业应该重新思考和
定位，应对挑战。
（1）把原料路线作为今后发展的重点
在新建的大型PVC项目中应尽量多提供单体的商品量，或仅建设单体生产装置。一方面满足当前和今后一段时
期国内进口VCM/EDC企业的需求，避免国内企业受国外厂家的制约；另一方面供给国内具有一定规模的电石法PVC
生产装置，以加速我国PVC原料转换的进程，增强其在国际市场的竞争力。
（2）大力开发新产品，占领高端市场
目前，国内电石法和乙烯法PVC生产企业所生产的PVC型号均属于通用型，聚合度在650～1300，而更高聚合
度的PVC国内产量较少，主要依赖进口。国内厂家应该把开发、引进新型PVC树脂作为今后发展的重点，以占领高
端市场。
（3）促进氯碱工业与石油化工相结合
氯碱企业与石油化工联合可以更好地利用资源、发挥产业链优势、降低成本、增强抗风险能力。目前，国内乙
烯法生产PVC厂家只有中石化齐鲁股份有限公司具有产业链优势，其它厂家如天津大沽化工股份有限公司、上海氯
碱化工股份有限公司、河北沧州化工实业集团有限公司等企业在原料上都没有形成和石油化工行业的联合，原料来
源和价格受国际市场影响较大，原料供应对企业发展形成较大的制约。走氯碱和石油化工相结合的模式，将促进我
国PVC生产大型化、经营国际化，以最少的资金投入取得最大的效益。
虽然目前我国电石法PVC正在进行着大规模扩建，然而由于既没有考虑未来产业调整和结构升级的发展变化，
也没有从保护环境、可持续发展出发，在当前成本相对较低、价格竞争位于强势的情况下，隐藏着对生态环境和有
限资源不可逆转的破坏。
PVC行业的未来绝非悲观，通过市场竞争，可以使行业得到整合，一批规模小、能耗高、环保不达标的企业将
被淘汰，有利于行业形成规模化、规范化、大型化，加强产业集中度，提高整个行业的规模竞争力和国际市场抗风
险能力。因此，展望未来，虽然行业还要经历一段时间的整合期，行业内企业也将面临低利润阶段，但是随着整合
期的结束，迎接行业的是广阔的未来。
表1 2007～2008年我国PVC扩能统计 万t/a
省份 增长产能 所占比例/%
内蒙古 114 14.4
河南 110 13.9
山东 69 8.7
陕西 59 7.5
新疆 52 6.6
安徽 50 6.3
山西 45 5.7
青海 40 5.1
云南 38 4.8
四川 36 4.6
贵州 26 3.3
广东 22 2.9
江苏 20 2.5
吉林 20 2.5
宁夏 20 2.5
湖北 15 1.9
湖南 15 1.9
河北 10 1.3
其他 28.5 3.6
合计 789.5 100.0
表2 2005～2006年我国PVC主要省市产量统计 万t
省/市 2005 2006
天津 88.2 109.6
山东 94.0 107.3
江苏 69.7 76.4
四川 59.9 74.2
浙江 34.8 52.5
新疆 33.1 52.8
河北 41.1 41.3
河南 32.4 41.5
上海 32.6 32.7
山西 26.0 30.8
全国 1158.0
表3 2005～2006年我国PVC主要生产企业产量统计 万t
生产企业 2005 2006 同比/%
天津大沽化工股份有限公司 41.0 58.2 41.95
中国石化齐鲁股份有限公司 58.6 57.5 -1.84
上海氯碱化工股份有限公司 32.6 32.7 0.24
宜宾天原股份有限公司 25.2 31.8 26.39
天津乐金大沽化学有限公司 27.9 31.2 11.65
新疆天业股份有限公司 19.0 29.2 53.85
四川金路集团股份有限公司 23.5 26.5 12.83
台塑工业（宁波）有限公司 21.0 25.9 23.17
新疆中泰化学股份有限公司 14.1 23.5 67.33
江苏江东化工股份有限公司 18.0 22.9 27.43
表4 2006年我国PVC主要出口国统计 万t
国家 累计数量 均价/美元·t-1
土耳其 11.8 747
印度 8.9 744
俄罗斯 3.6 767
埃及 3.2 747
韩国 3.2 758