2009 ABS ：需求&政策决定市场走势
本期分析师   致 远
1．开工率显著下降
　　截至2008年底我国共有10家ABS树脂生产企业，合计产能204.5万t/a（见表1）。从企业性质上划分，大体
可以分为三类：中石油、中石化统销的企业，分别占国内总产能的17.8%、9.7%；第二类是合资企业，装置能力占
总产能的69.4%；此外，独立的地方石化企业，主要指盘锦乙烯，其产能约占国内总产能的3.1%。受经济危机及需
求不振影响，2008年下半年国内石化厂家的开工率持续在低位运行，行业的整体开工率在三成左右，全年国内ABS
产量约132.9万t，较2007年下降22%。预计在国内需求情况出现曙光之前，ABS厂家低开工的情况还将维持一段
时间。
　　2008年我国ABS的表观消费量约358.7万t，较2007年减少41万t。受需求不景气影响，ABS厂家普遍将扩能
计划延后2～3年，镇江奇美在2007年买入了中化集团原位于太仓筹建的6万t/a ABS项目的部分设备，在此套设
备基础上将新建10万t/a ABS装置，该套装置原计划于2008年10月投产，现推迟至2009年第一季度。2008国内
无新增ABS产能出现。
　　隶属于国资委旗下的上海华谊计划在上海化学工业区投资建设20万t/a的ABS工厂，计划2009年底完成一期
3.8万t/a装置的建设，2010年完成二期16.2万t/a项目的建设。这是除天津大沽建设中的20万t/a ABS装置外，
国内第二座可能在2009年完成一期建设的ABS生产装置。
　　近年我国ABS树脂产业发展速度虽然加快，但在满足国内需求的同时，出口情况尚有极大增长空间。2007年我
国ABS出口量出现大幅增加，2008年在经济大环境不景气的情况下，ABS出口同比增长31.40%，增速下降22个百
分点。2009年我国ABS出口面临较大挑战，国内ABS市场需求走高难度大，供大于求的局面仍在持续，石化企业为
消耗库存，加大出口力度的可能性较高。
　　表1  2008年我国ABS产能、产量统计   万t/a
　　生产企业        产能        产量/万t
　　LG甬兴            55            35
　　吉林石化        18            16.5t
　　盘锦乙烯        5            4
　　镇江奇美        35            19
　　大庆石化        10.5        9.2
　　镇江国亨        19.5        7.5
　　常州新湖        6.5            5.8
　　兰州石化        5            4
　　宁波台塑        30            18.9
　　上海高桥        20            13
　　合计        204.5            132.9
2．08年市场走势回顾
　　2008年奥运前期，国内塑料市场价格直冲云霄，出现了历史市场价位的最高点，就在人们沾沾自喜之时，美国
次贷危机引发的金融海啸，严重的波及到了全球的各行各业。国际原油期货价格也从147.25美元/桶的最高点，跌
落到年底的33.87美元/桶，塑料行业也迎来了前所未有的俯底冲刺，致使厂家的开工情况一再降低，市场价位一落
再落，贸易商经营状况愈发艰难。ABS树脂作为塑料行业中的支柱性产品，在多方利空因素的制约下也未能独善其
身，市场价格的涨跌幅度超过以往任何一年(见图1）。
　　第一阶段：客观环境促使市场发展平平
　　2008年初纽约市场原油期货价首次突破100美元/桶大关，但国内ABS市场基本处于盘整格局中，以窄幅震荡
为主，成交量随着春节的临近日益萎缩。虽然节前市场在原油走高的利好振奋下被寄托了较大希望，但因缺乏下游
需求的配合，整体交投清淡。继而南方地区遭遇了冰雪灾害，对电力和运输的影响引发了相关产业链的连锁反应，
不少南方下游制品企业受用电“开四停三”的影响，行业开工率受限。虽然石化企业联合提价，使得市场气氛略有
改善，但对改变大环境的疲软态势收效甚微。ABS市场仍处于缓慢恢复期，持续的偏弱需求令场内各方捉襟见肘。
市场基本处于有价无市状态，多数下游制品企业随用随购，市场难现波澜。
　　第二阶段：原料坚挺引领市场价格暴增
　　进入第二季度，苯乙烯市场率先发力，丙烯腈和丁二烯随后双双迭创新高。多重利好作用下，市场贸易商和部
分大中型制品企业补仓意向增加，市场成交量随之上升。石化企业和贸易商适时抬高价格，ABS市场开始平步青云，
各地价格均实现大步迈进。由于上游原料涨势凶猛，加之软胶市场活跃气氛的带动，贸易商操盘热情都见高涨，部
分国产料市场价格一举突破17000元/t。短短几十天价格飙升近3000元/t，宁波LG甬兴的HI-121H出厂价格创年
度最高报价18200元/t。但不容忽视的是，在市场价格攀至历史高位后，由于成交量无法继续跟进，终端用户对高
价明显抵触，制品成本上涨迅速，但高成本的转嫁却十分缓慢，为后市埋下隐患。
　　第三阶段：世界金融危机引发价格走低
　　高涨的行情并没有延续太久，由美国次贷危机引发的金融危机波及全球，随着雷曼破产、美林易手，美国多家
大型金融机构接连濒临绝境，致使全球市场恐慌情绪爆发。房地产遭遇寒冬，家电、汽车等多个领域需求锐减。国
内一些中小企业，特别是以外贸出口为主的企业，停产甚至破产的消息频频传出。奥运会的来临，石化厂家积极配
合国家政策要求，及时调整产销策略，而部分地区由于受到交通管制的影响，ABS的运输成本大幅增加。部分石化
企业报价略显混乱，出厂价与市场价明显倒挂，各厂家销售阻力加大，生产商出厂报价便大幅下滑，尤其以江浙一
带ABS生产商降幅最为明显。随后国际原油价格跌幅不断扩大，上游原材料市场走势不佳，使得国内ABS市场整体
气氛严重走软。
　　第四阶段：终端需求疲软，市场难以回暖
　　国庆长假后，受制于需求低迷和大环境利空的影响，ABS市场丝毫没有反弹之力，国内ABS生产厂家全线大幅
降价，市场也难逃跟跌，观望退市者激增。贸易商心态悲观，更加看跌后市，高报低出是商家的主要运作方式。国
际原油与上游原料价格降至近几年历史最低点，下游加工企业开工率在三成左右，需求的持续滞缓使得国产通用级
料市场价下滑至10000～10800元/t。临近年底，在市场货源不多的支撑下，市场行情主要是维持低位盘整，在2008
年岁尾，国内整体市场上国产通用级料都已纷纷跌破万元大关。截至12月31日，大庆石化750A、吉林石化0215
省内价格都在9500元/t，镇江奇美707K报价在9400元/t，757K报价在9700元/t。
　　3．影响因素分析
　　源自全球经济危机的风险仍在释放，给08年ABS的主要应用领域电子电器、汽车制造、玩具行业造成巨大冲击，
目前ABS下游加工企业破产、停产的工厂还在增加，行业的整体开工情况仅在30%左右，需求低迷已是不争的事实。
总体来看，影响2008年国内ABS市场走势的因素主要有国家相关政策的调整、原料价格变化、国际经济环境及贸易
壁垒的增加，但下游需求的锐减更为明显。
    宏观政策的影响
　“限塑令”的实施  从2008年6月1日起，在全国范围内禁止生产、销售、使用厚度小于0.025mm的塑料购物
袋。此令一出，价廉质次的超薄塑料袋失去销路，对行业内众多小企业、小作坊带来强烈冲击，许多企业面临重新
洗牌的境况，塑料产业内人心惶惶，有较重的悲观心态。
　　出口退税率调整  2008年11月1日起，适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。
其中，将部分玩具出口退税率提高到14%，部分塑料制品出口退税率提高到9%，对刺激ABS下游制品的出口有较强
支撑，对2008年底ABS市场稳定发展起到了一定稳固心态的作用。
　　“家电下乡”政策  2008年12月1日起将“家电下乡”实施范围扩大到14个省区市，并从2009年2月1日
起在全国范围推广。根据国务院批准的推广方案，目前“家电下乡”的品种包括彩电、冰箱（含冰柜）、洗衣机和手
机，按产品价格的13％给予财政资金补贴，并对补贴产品设定了最高限价。“家电下乡”一定程度上为了扩大国内
需求，国家在宏观调控方面，从政策上为ABS市场的早日转暖提供了原动力。
    国际环境影响
　　原油价格  2008年上半年，由于次贷危机造成的美元持续贬值以及国际投机资金作祟，原油价格经历一轮前所
未有的大牛市。截至7月中旬，纽约原油期货价格上涨到147美元/桶的惊人水平，以石油为原料或燃料的航空、汽
车运输、石油化工等行业最先受到影响，这些行业又把压力转移给下游行业。受此影响ABS生产企业运行成本提高，
上半年国际ABS价格普遍随之上涨，使得通货膨胀压力加大，产生的连锁反应为下半年ABS价格暴跌埋下隐患。
　　欧盟新玩具安全指令  2008年12月18日，欧洲议会通过了新的玩具安全指令(Directive88／378／EEC)，内
容涉及儿童玩具的生产材料、检测以及市场监管等问题。指令要求儿童玩具在生产过程中禁止使用易致癌、致突变、
影响生育的物质以及铅汞等有毒重金属；限制镍等物质的使用量；依严重程度禁用或限用致过敏的芳香剂等。此外，
新的安全指令还在玩具的设计、标识、生产、进口商责任、市场监管等方面提出了严格的要求，对我国的ABS以及
ABS制品的出口贸易造成了严重的威胁。
　　汽车业遭遇寒冬  汽车业已经成为一个全球化的产业，美国汽车业的颓废只是全球汽车业的一个缩影，除美国
外，无论是老牌的欧洲汽车工业，还是新兴市场，都难以从2008年这场金融危机中割裂出来。而汽车行业作为ABS
重要的消费领域之一，它的不景气直接导致全球ABS需求大幅下滑。
　　4．09年市场行情预测
　　2009年国家相关政策的调整、需求的恢复以及下游制品出口等方面对国内ABS行情走势至关重要。
　　1.需求增长放缓
　　经济趋冷的苗头，可能会从多方面影响到居民的消费信心，改变居民的消费预期。考虑到目前百姓对房产、汽
车需求的变化，预计未来消费增长放缓，消费结构升级步伐放慢。而且将从终端需求逐步向上游产业传递，ABS为
家电、汽车部件生产的重要原料之一，其市场需求和消费结构升级潜伏减慢可能。
　　此外，房地产业持续回落的态势，将会影响其他电子电器产品的需求，所以ABS需求情况与房地产市场在某种
程度上密切相关，一旦房地产市场进入周期性调整，势必会影响到ABS需求的增长。
　　2.出口继续受阻  产品流通面临挑战
　　受金融问题的影响，美国实体经济在2009年将继续走弱，美国市场需求将进一步疲弱。受美国金融问题和经济
问题的影响，预计欧盟和日本经济也会呈现走弱态势，而且可能先于美国，国际市场需求将进一步疲弱。受财政赤
字扩大的影响，美元可能继续走弱，这些都会对中国出口形成不利影响。经过2008年各类因素变化的洗礼，中国出
口企业开始调整升级，并取得一定效果，但出口企业面对的困难仍然很多，如果国际市场需求进一步收缩、人民币
继续升值，预计对出口仍将形成较大制约，2009年我国ABS制品出口增长速度将进一步减慢。