3月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
    PTA  弱势盘整
　　2月PTA期货市场经历了由强到弱的转变。春节后随着下游织厂开工率逐步回升，聚酯工厂对PTA需求量也
随之放大。上游PX供应短缺导致PTA开工率不足，市场货源紧张助推了郑州PTA期货价格持续强劲反弹，并迭
创新高。随着PX产量的增加，PX供应趋于宽松，而下游纺织业的内销与出口市场因金融危机影响而萎缩，使得
PTA价格逐步回归。外围市场价格暴跌加剧了国内对PTA期货价格上涨过高的忧虑，导致PTA期货市场震荡下行。
截至2月27日，郑州TA0905月收盘5702元/t，结算价5770元/t。
    影响PTA市场走势的主要因素：
    上游原料
　　2月国际原油期货市场延续颓势，虽然欧佩克3月减产和美原油库存下降的消息支撑市场，但国际原油市场
始终未能走出低价区间。纽约3月合约继续震荡下行，2月13日下探至33.57美元/t桶，创2009年以来最低。
4月合约最低探至37.13美元/桶，截至2月27日，4月原油期货收盘报价44.76美元/桶。
　　合同谈判期间PX供应商为了在2009年合同货结算价谈判上占据主动地位，而倾向于减少供应以造成供不应
求的局面。加之受芳烃装置开工率不足的制约，合同供应商取消或减少开工，很大程度上影响了PTA亚洲市场开
机率和供应量。截至2月27日，亚洲PX价格涨至862美元/t。
    进口情况
　　2008年12月我国进口PX24.54万t，环比减少8.64%，同比增加17.24%,1～12月累计进口总量340万t；
2009年1月PX进口24.17万t，报关单价655.18美元/t；出口3.39万t，报关单价614.43美元/t。2008年11
月进口PTA（含QTA）为44.57万t，环比减少0.23万t；12月PTA（含QTA）进口59.76万t，环比增加15.19
万t；2009年1月PTA进口45.7万t，报关单价585.47美元/t。
    现货市场
　  春节过后，受PX供应紧张，影响PTA装置开工负荷不足，以及下游聚酯产品节后联合推涨等消息支撑，PTA
现货市场价格继续猛涨。PTA内外盘现货突破6000元/t、700美元/t之后继续上涨，2月11日PTA现货连创6750～
6800元/t、800～810美元/t新高。此后PTA现货市场人气逐步回落，成交价格回落至790～795美元/t。截至2
月27日，华东PTA内盘现货收盘平淡，报盘在6150元/t，大单优质货源商谈在6000元/t；外盘进口现货市场
收盘平淡，报盘在740美元/t，实际商谈在730～735美元/t。
　　下游市场
　　近期下游聚酯涤纶产品面临生产的窘境，部分工厂前期低价促销的动作逐步收回。由于节前各聚酯工厂备货
较少，节后开盘聚酯市场行情呈现上扬走势，加之下游织造工厂开机率明显回升，对原料PTA的需求较为强劲。
2月16日以后，由于终端纺织厂开工进程缓慢，阻碍市场成交状况改善，受此影响，下游聚酯及涤纶短纤市场行
情继续走低，对PTA的需求清淡，从而对郑州PTA期货市场构成一定压制。
　　后市分析
　　由于PTA产业链是从原料原油、PX至下游终端逐步传导的过程，因此前期减停产的PX产能在市场供不应求
的背景下开始逐步提高生产负荷以缓解PTA原料偏紧的局面，使得原料短期供不应求的局面得到改善。在目前全
球经济逐渐衰退的背景下，市场需求短期内无法得到实质性的改观，加之PTA装置产能过剩，进而打压期价。此
外，PTA期价能否持续反弹最终有赖于市场的供需情况。中国政府对国内纺织行业和PTA市场给予了关注，且近
期国家出台相应的财政、税收政策以提振石化产业的发展。前期产业链成本递推的利多因素开始让位于供需疲弱
的利空因素，导致郑州PTA期货市场再次反弹的压力逐渐增大。尽管目前PTA现货资源偏紧，但对市场推动作用
逐渐弱化。聚酯产品库存高企，不会出现节后的集中备货，对PTA的需求进一步疲弱。
　　综上所述，PTA短期内将以持续弱势盘整为主，如若原油止跌企稳，对PTA市场走势将起到支撑作用。

          表1  1～2月郑州TA0905合约交易情况                   元/t   
日期    开盘价   最高价   最低价    收盘价    成交/手      持仓/手     结算价
  1月    5358      5868       5070         5860     4029218        52706       5788
  2月    5900      6400       5670         5702     5333542       114448       5770