华星化工：草甘膦涨价令业绩大增
□刘海涛
　“十一”黄金周刚过，三季报业绩浪便悄然而至，相关个股股价纷纷出现暴涨。值得关注的是，由于中小板
上市公司的成长性突出，使得中小板股票在这些强势领涨品种中占据了相当重要的比重。因此，受益于主营产品
草甘膦价格大幅上涨从而导致华星化工(002018)今年前三季度业绩出现大幅增长，其二级市场股价的投资机会也
就显得非常突出。
草甘膦大幅涨价令相关公司业绩暴增
    据悉，草甘膦价格维持高位是受到供需两方面因素的影响。供应方面，草甘膦世界产量最大的美国孟山都公
司在今年年初以前就放弃了对草甘膦的扩产投入，转而将精力放在了转基因作物方面，因此该公司的草甘膦供应
量今年没有实质性增长。并且近期开始从中国采购草甘膦原药，以弥补其产能不足。目前，国内已形成大规模草
甘膦生产基础，未来需求增长必将主要由中国来满足。在需求方面，由于今年东南亚几个国家农业复苏，对草甘
膦的需求迅速增加。国内转基因作物种植面积的扩大也是导致草甘膦需求增长的重要因素。目前，草甘膦的价格
已由去年2.8万元/t的均价上涨至目前的4万元/t。
草甘膦业务引领产业革命性变革
    华星化工(002018)为安徽省最大的农药生产企业，长江流域的主要农药供应商，产品包括杀虫剂、除草剂、
杀菌剂三大系列20多个原药60多个产品，公司农药产品均为高效、低残留、无公害农药，符合国家农药产业政
策发展方向，是我国最大的杀虫双、杀虫单、杀螟丹等沙蚕毒类杀虫剂生产和出口基地。
近年华星化工原有的主导产品杀虫单/双销售收入保持小幅稳定增长。从2004年开始生产的草甘磷已初具规模效
益，在亚氨基二乙酸(IDA)法技术创新上获重大突破，成为近年业绩增长的主要推动力，2005年草甘膦销售收入
较2004年增长130%，2006年继续高速增长，并且毛利率大幅上升。目前公司草甘膦的产能为5000t/a，90%以上
产品出口到东南亚、南美等国家，少量内销。今年1～9月，公司草甘膦实现主营收入15820.38万元，同比增长
91.09%。
    随着全球转基因抗草甘膦作物的广泛种植，草甘膦市场快速增长。目前草甘膦的生产主要有甘氨酸法和亚氨
基二乙酸(IDA)法，其中甘氨酸法污染较大，为国内多数厂家主要采用的工艺，而更为环保、并能获得更高产品
质量的IDA法普遍开工不足。华星化工在双甘膦到草甘膦的合成工序中，用国际通行的空气氧化法替代目前国内
采用的双氧水氧化法，已用在现有的草甘膦生产装置中，同时公司还掌握了用亚胺基二乙腈替代二乙醇胺进行合
成IDA的方法，该法可利用我国西南地区丰富的天然气提供相对低廉的原料。由于公司采用新工艺的草甘膦颇具
成本优势，未来出口形势依然乐观。
    公司还不断加强国际化发展的步伐，2006年7月公司与国际农药巨头阿丹诺化工合资成立了华星阿丹诺公司。
阿丹诺公司是世界生产农用化学品的主要公司之一，是仅次于美国孟山都公司的全球第二大草甘膦生产商，也是
全球最大的2.4-D和2.4-DB的生产商。阿丹诺公司也是华星化工草甘膦等产品最大的国际贸易伙伴。公司将借
此快速挺进国际市场，同时有望改变国内草甘膦行业竞争格局。
    此外，华星化工还计划定向增发不超过2000万股，募集资金将部分投入1万t/a草甘膦原药项目，预计2008
年生产草甘膦6000t，实现毛利润3350万元。华星化工相关负责人表示，公司计划未来几年内利用新技术将草甘
膦产能扩大至10万t/a，从而一跃成为国内最大的生产企业。