将通过资产剥离及股本融资的增加解决资金问题
陶氏化学罗门哈斯收购案峰回路转
　　3月9日陶氏化学宣布，已经与罗门哈斯公司以及其部分股东达成协议，准许陶氏于2009年4月1日之前按照
大幅更改后的财务条款完成收购交易。这项协议解决了罗门哈斯在2009年1月26日对陶氏提出的诉讼案。
　　作为该协议的一部分，罗门哈斯最大的两家股东同意按照面值购买陶氏发行的25亿美元永久优先股。此外，两
家股东之一的Haas Family Trusts同意在陶氏选择时，对陶氏的股票做出5亿美元的额外投资。这些股权投资大幅
度减少了收购所需的债务融资，陶氏在作出交易调整后，将大致支付相当于每股63美元的现金，以及每股面值15
美元的优先股。为了提供收购罗门哈斯所需的资金，陶氏将使用股本发行所得的收益，以减少使用其原本总额125
亿美元的过渡性贷款的使用额。同时，经过上周重新谈判，过渡性贷款中有80亿美元的偿还期限将延长一年。收购
融资还包括伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway ）的30亿美元股本投资以及科威特投资管理局（KIA）以可
转换优先股形式投资的10亿美元。
　　陶氏已经制定了更加积极的计划，以使实现合并后的协同效应从原计划的9.1亿美元提高到13亿美元。公司合
并后，成本节省的途径包括原材料购买力增长带来成本的节约；提升制造和供应链的工作流程；整合办公室和减少
公司在共享服务和管理上的多余开销。
　　更重要的是，作为公司改善财务状况计划的一部分，陶氏已开始了积极的资产剥离计划，预期产生约40亿美元，
涉及陶氏和罗门哈斯的业务部门包括：
    1. 陶氏与道达尔集团在荷兰的石油炼制合作项目Total Raffinaderij Nederland NV (TRN) 公司的45%股权。
其出售过程正在进行;
    2. 陶氏在东南亚的烯烃和衍生产品业务的部分股权。与有关各方的初步讨论已经开始;
    3. Morton Salt，罗门哈斯一下属业务部门。这将取决于陶氏完成罗门哈斯的收购。有关各方已提交出价，陶
氏将在未来数周对这些报价进行评估，决定出售过程的时间安排。
　　资产剥离产生的资金加上股本融资的增加，将解决科陶交易无法如期完成所造成的现金短缺问题。
　　陶氏化学公司董事长兼首席执行官利伟诚（Andrew Liveris）表示：“尽管全球仍面临金融和经济不确定性，陶
氏仍然采取了必要的步骤和准备，达成对于公司来说实质改进的财务条款来完成本次收购。我们从未质疑收购罗门
哈斯的战略性利益，只是对完成交易的途径有不同的看法。”
　　如果本次收购交易顺利完成，那么将诞生一家世界领先的特种化学品和高新材料公司。利伟诚（Andrew Liveris）
表示：“对陶氏而言，罗门哈斯有着强大的运营和战略协调性，是公司长期战略转型的一个重要组成部分。作为一个
合并实体，我们将形成一个拥有强大及长远增长潜力的世界级平台。”（陶）