二甲醚市场定位尴尬  后市难有起色
上海亚化咨询公司 郑春临
市场价格先涨后跌 厂家利润持续下滑
    2006～2008年，国内企业纷纷介入二甲醚产业，大量中小型装置上马，且多为5万～10万t/a装置，导致国内
二甲醚产能从2006年的45万t/a迅速攀升至2008年底的580万t/a，增长幅度超过10倍。
    2008年上半年，由于国内能源需求继续提升，国际油价迈向147美元/桶的历史高点，而LPG供应趋于紧张，
于是国内LPG的市场价格随之上涨。二甲醚由于拥有与LPG接近的物理性质，在LPG掺烧领域受到欢迎。但是由于
上半年甲醇价格暴涨，一度逼近4500元/t的高位，大大削弱了二甲醚行业的盈利能力。
    随着2008年下半年国际金融危机的侵袭及国际油价的大幅下跌，成本受制于原料甲醇和售价受限于LPG的现状，
让依靠外购甲醇为原料并缺乏下游销售渠道的二甲醚企业顿陷困境，多年来由于产能过度扩张而累积的风险开始集
中显现。不少企业经营困难，甚至停产。据统计，2008年底我国二甲醚行业整体开工率不到20%，相当部分装置处
于关停状态。2008～2009年3月我国二甲醚市场走势见图1。
    2008年一季度，由于春节前后是我国LPG需求旺盛期，不少二甲醚下游企业采购备货，带动二甲醚市场价格迅
速反弹。集中备货期过后，市场价格小幅回落，均价在4500～4900元/t波动。节后，虽然市场需求复苏，但一季
度国内很多二甲醚装置投产，随着这些装置的负荷逐渐上升，市场供应趋于饱和。同时甲醇价格的稳步上行使得二
甲醚生产成本一路上升。至2008年一季度末，高价甲醇造成的成本上升因素逐渐占据主导，二甲醚市场价格震荡上
行，最后均价收于5000～5100元/t。
    二季度，国内二甲醚市场延续一季度市场趋势。由于甲醇价格节节高涨，二甲醚企业迫于成本的迅速上升，不
得不提高市场售价。但是由于新装置投入运行，下游市场对于二甲醚涨价并不接受，销售压力骤增，企业陷入窘境。
二季度二甲醚市场均价最高在6400元/t左右，最低在5000元/t左右。
    2008年下半年，7～8月国家下调二甲醚增值税税率。但是甲醇价格逐步下跌，带动二甲醚市场下行。同时，国
家限制LPG售价迫使二甲醚市场价格维系在较低的水平。甲醇价格企稳后，二甲醚再次面对成本高企而售价难以上
调的尴尬，部分装置被迫停工，装置总体开工率约50%。
    2008年9～10月国内二甲醚呈下跌趋势，华东市场从5400元/t下跌到4200元/t，华南市场从6300元/t下跌
到4600元/t，华中市场从5100元/t下跌到4100元/t。由于甲醇价格崩盘和LPG价格的持续走低，二甲醚的市场
价格持续下跌，没有任何反抗能力。但二甲醚企业的利润却不断上升，原因在于甲醇的下跌幅度远远高于二甲醚的
下跌幅度，部分上半年完全靠外购甲醇生产二甲醚的企业获得了喘息的机会。虽然二甲醚价格的不断下跌，拉大了
其与LPG的价差空间，但是企业的销量却没有出现大幅度增长，其中的原因除了二甲醚的政策和标准仍不明朗，还
在于甲醇跌势凶猛，而二甲醚的价格下跌相对平稳。
    2008年11～12月国内二甲醚价格跌幅趋缓和。由于甲醇价格的持续低迷和LPG价格的走低，国内主要地区二
甲醚市场价格低位企稳，上攻乏力。但是二甲醚企业利润在低价甲醇的支撑下仍然有保障，此期间内国内甲醇和二
甲醚的价格都已经跌到了谷底，没有继续下行的空间。
    2009年1～2月国内二甲醚价格在一定的范围内反复振荡，但是最终基本上回复到1月初的水平。有两方面的
现象值得关注。首先，1～2月国内二甲醚总体价格比2008年第四季度要低400～500元/t，相应地甲醇价格和国际
油价也比2008年第四季度要略低；其次，虽然华东地区二甲醚价格凭借低廉的进口甲醇成本一度创出2650元/t的
历史低价，比华北地区低200元/t左右，但是2009年前2个月华东和华北二甲醚价格渐渐趋同。甲醇价格从1月
开始持续回涨，逼近1900元/t，而LPG价格在低油价的打压下低位徘徊，二甲醚利润空间被压缩，导致部分企业停
车检修。
　　今年3～4月份国内二甲醚价格呈震荡上升走势，但是上升幅度较小。二甲醚行情回升主要受油价回升的影响，
国际油价的回升带来了甲醇和LPG价格的上涨，拉动了二甲醚的价格。华东地区二甲醚生产继续受惠进口低价甲醇
的影响。1～2月，中国甲醇进口分别是40.3万t和59.1万t，创下历史最高纪录。由于今年一季度中国的甲醇现
货平均价是亚洲最高，吸引了全世界的甲醇向中国出口。加之从今年1月1日起，我国自印尼及马来西亚等国进口
的甲醇开始实行零关税（此前为5.5%），进一步降低了上述国家和地区甲醇进入中国的成本，刺激东南亚各国出口
到中国的甲醇数量猛增。
　　市场影响因素分析
    业内专家认为，作为二甲醚的原料，甲醇的价格决定了二甲醚的成本底线；而LPG的价格决定了二甲醚价格的
上限。因此，单纯依靠外购甲醇生产二甲醚，并且销售给中间环节，缺乏民用燃气终端销售渠道的二甲醚生产企业
将很难保障自己的利益。影响国内二甲醚市场价格的因素：
　　产能飞速增长  目前我国的二甲醚装置都是以甲醇为原料。2006年以前，国内二甲醚总产能不高，原料甲醇价
格低廉，因此生产二甲醚的利润较为可观。在国内甲醇产能不断上升的背景下，二甲醚作为新兴甲醇下游，又属于
受国家扶持的新能源领域，加之有利可图，许多拥有煤炭或甲醇资源的企业纷纷上马建设二甲醚装置。
      2007～2008年，我国二甲醚产能增幅超过200%，但是产量增幅并未同步，产能过剩和装置开工率不足现象日
益明显。
　　需求日益饱和  与产能飞速增长相对，二甲醚下游市场需求逐渐饱和。国内二甲醚主要应用于LPG掺烧，但由
于不少燃气供应单位不规范操作，造成消费者并不支持掺烧二甲醚的LPG。同时，由于LPG需求增长速度有限，二
甲醚在掺烧领域的需求增长也较为有限。而掺烧领域的应用，已占到国内二甲醚需求总量的90%左右。
　　成本价格高企  二甲醚的成本基本上完全由甲醇价格决定，两者基本涨跌同步。但是在2008年的大部分时间里，
两者都上涨的时候，甲醇涨幅高于二甲醚的价格涨幅；两者都下跌的时候，甲醇的跌幅又小于相应比例的二甲醚跌
幅，造成了二甲醚企业的利润水平受到挤压。
　　市场定位尴尬  目前虽然甲醇价格较低，但是LPG价格也很低，二甲醚企业处于亏损边缘，原因主要是二甲醚
不能随甲醇价格的上涨同时上调价格，无法向下游用户转嫁部分增加的成本。究其原因，主要是二甲醚的市场定位
较为尴尬。国内二甲醚绝大部分都用于LPG掺烧，决定了二甲醚市场价格上限必须低于LPG市场售价。
　　价格难以上扬
    2009年一季度二甲醚市场价格有所回升，需求较为平稳，上游甲醇价格也小幅回暖，LPG市场价格受国家调控，
二甲醚的市场价格也因此稳定。甲醇、二甲醚和LPG行业均有上调价格的愿望，但受多种因素的限制，且行业竞争
随着产能的释放而日趋激烈，二甲醚市场价格难以上扬。总体来说，由于国家扶持新能源的政策不会改变，因此影
响二甲醚市场价格的主要因素应当集中在能源价格、原料成本、供需格局等几个方面。
　　能源价格  2009年国际经济形势正在好转，原油价格也在回升，目前普遍观点认为国际油价能够回升到70～80
美元/桶，下游能源产品和化工产品价格也必将上涨。由于国家对新能源进行扶持，2008年下调了二甲醚的增值税
税率，与液化气等产品税率同为13%，二甲醚正式列入了能源类化工产品范畴。因此，能源价格的上涨趋势对于二
甲醚无疑是利好因素。
　　原料价格  甲醇、水、电力价格的上涨都将影响到二甲醚的生产成本，但是甲醇仍然是二甲醚成本的最主要因
素。甲醇价格的上升将直接造成二甲醚生产企业成本的上升。有一个值得注意的现象是，2009年一季度我国每月进
口甲醇量逼近60万t，接近于同期国内的甲醇产量，并且由于进口价格较低，国产甲醇已经基本退出华东和华南市
场。因此未来决定华东和华南地区二甲醚成本的将是进口甲醇的价格。一旦进口甲醇随着国际油价的上升和海运费
的上涨上调价格，则华东和华南地区二甲醚成本必然大幅度上升。
　　需求情况  由于二甲醚主要用于掺烧LPG，因此，二甲醚消费与居民用气及企业用气息息相关。企业用气量相
对平稳增长，居民用气则取决于居民消费水平和居民用气人数。显然，二甲醚的消费总量在短期内难有大幅度提高，
相对于飞速增长的产能，二甲醚需求增长过于缓慢。
　　下游应用  国内二甲醚主要用于LPG掺烧，用量占到总需求的90%以上，其余制药、燃料、农药等化学工业的
用量约占10%。由此可见，二甲醚市场受LPG市场的影响非常巨大。2009年，10辆采用二甲醚公交车将在上海载客
运行，明年世博会期间二甲醚汽车将作为世博专线车示范运行，向全世界展示中国清洁能源技术水平。
    综合以上分析，当前二甲醚产能大量过剩，需求趋于饱和，下游主要应用单一，成本受制于原料甲醇、售价受
限于液化石油气的现状使得二甲醚生产厂家处于窘境。因此，2009年二甲醚行业大多数企业仍然将面临较低的开工
率和较低的利润水平。二甲醚企业只有同时向上下游衍生，上游掌握原料甲醇来源，下游控制民用燃气销售渠道，
才能在未来的能源领域竞争中占据有利地位。