谁来先享低碳经济盛宴？
□ 国元证券
低碳经济挑战刚开始
低碳经济是以低能耗、低排放、低污染为基础的经济模式。其实质是提高能源利用效率和创建清洁能源结构，
核心是技术创新、制度创新和发展观的转变。应运而生的运行机制包括碳排放权以及未来很有可能启用的碳税。从
长期来看，化石能源稀缺以及气候变暖对经济造成的负面影响是发展低碳模式的内在动力。而由它所推崇的能源利
用和使用方式上的变革，以及引发的技术和产业变革，不啻于一次新的技术革命。
低碳经济的理念与科学发展观、循环经济是一脉相承的，而素来为投资者热捧的新能源也是其中很重要的一环。
经济危机、严峻的气候和能源问题、奥巴马的新能源政策都为低碳经济模式的突破和推广带来契机。
低碳经济的发展路径主要在3个领域：
◆能源的提供方式：由传统的化石燃料（石油、煤炭）利用转向清洁能源，这里不单包括可再生的水电、太阳
能、风能和生物能等的大力推广，实现能源结构的多元化；更重要的是改进现有化石能源的利用方式，如清洁煤技
术等，提高化石燃料的利用效率，减少污染排放。毕竟，对大多数国家而言，可再生能源由于自身的局限，目前无
法完全替代化石能源，未来相当长的时期内，化石燃料仍将是主要能源。
◆能源的运输和储存方式：由电网、固网运输向智能（分布式）电网过渡，包括互动、虚拟的电网形式，以及
电池汽车入网等。
◆能源的消费和使用方式：由用油过渡到用电，减少工业能耗和污染排放，以及降低建筑和照明能耗，更有效
的利用电能，大力发展新能源汽车等。
中国减排压力大
随着中国工业化进程的提速，中国年新增碳排放也与年俱增。经权威机构测算，中国碳减排潜力全球最大，超
过北美和欧洲，为全球减排潜力的17%。同时从全球而言，发电部门也是碳减排潜力最大的部门之一，达到总减排
潜力的22%。随着《京都议定书》2012年重议日期的临近，可以预见，中国将面临一定的减排压力。
寻找特色低碳之路
低碳经济的发展有多种路径，关键是要从我国的国情出发，对症下药，走出中国特色的低碳之路。
◆清洁煤技术：中国以煤炭为主的能源结构，决定了以煤为消费主体的格局短期内不会改变，决定了中国能源
政策的制定与实施都必须优先考虑煤。电力工业是节能降耗和污染减排的重点领域，2005年全国发电用原煤11.1
亿吨，占煤炭消费总量的近50%，占一次能源消费总量的36%；2007年，中国发电厂碳排放上升到了3120百万t，
占全球第一，且超过美国10%。因此，电力工业实施“上大压小”，将上大机组与关小机组挂钩，加快关停小火电
机组。中长期来看，发展无污染的清洁煤发电技术必然成为实现低碳经济的关键，IGCC（整体煤气化联合循环发电
技术）将成为未来煤电主流。
可行性：目前IGCC相关项目刚刚启动，关键部件——气化炉及其配套的废锅尚不能国产化。
◆新能源：新能源由于其低碳属性，在利用过程中对环境的污染和压力要远低于高碳基能源，更重要的是，能
够改善我国过于倚重高碳煤炭的能源结构，有利于能源安全。从各国如火如荼的新能源战略也可以看到，清洁能源
的推广已是大势所趋。我国的新能源规划几易其稿，不断刷新人们对新能源的预期，尚未正式公布的新能源产业规
划将2020年风能装机容量的发展目标直指1.5亿千瓦；2020年核电装机容量达到7000～8000万千瓦，太阳能装
机容量达到10G～20GW（见表1）。
◆工业节能：从能源的利用情况来看，我国的工业用电占全国耗电量的67%，节能降耗的重心应该放在工业上。
·节能锅炉 近几年，中国六大高能耗产业（石油加工、炼焦及核燃料加工业，化学原料及化学制品制造业，
非金属矿物制品业，黑色金属冶炼及压延加工业，有色金属冶炼及压延加工业，电力、热力的生产和供应业）的能
源消费迅速增长，能源加工转换效率变化不大，其总效率从2001年到2006年仅提高了2.2个百分点，在70%上下
浮动，总体水平不高。其中发电及电站供热的能源加工转换效率尤其低，2006年最高仅为39.87%，5年来的平均
值为39%。
我国工业生产中不仅还有大量的中低温余热（废热）未被利用，而且不少生产环节中尚有大量的中高温余热（废
热）未被完全利用，从而造成能源的浪费和环境污染。通过余热（废热）的回收过程，余热锅炉可以对烟气排放和
废气中污染物进行减排处理，并且可以通过提高蒸汽参数用于发电，整个“热电联产”的系统效率要提高许多，更
重要的是保护环境方面将给社会带来了巨大效益。
前景：随着我国能源问题日趋严重，国家大力推动节能减排政策在工业领域的推广运用，未来我国余热锅炉潜
在的市场前景和经济效益巨大。
·变频器 我国电机的年耗电量约占全国总用电量的60%，占工业耗电量的75%左右，其中约有6成的电动机
在低于额定负荷的60%的状态下运行，导致了高达30%的用电被浪费掉。
前景：目前带有变频功能的电机市场份额不到2%，保守估计高压变频器市场有望继续保持每年50%的高速增
长。若新增高压电机与GDP同速8%考虑，行业景气周期预计可以延长到2020年。
◆特高压：长距离、大容量、高效率、低损耗输电的优势，可促进大水电、大煤电、大核电、大型可再生能源
基地的集约化开发和更大范围的资源优化配置。
前景：特高压工程建设将全面加快，2012年特高压交流骨干网架将初具规模。
◆智能电网：以特高压电网为主干网架，各级电网协调发展的坚强电网为基础的，利用先进的通信信息和控制
技术，构建以信息化、数字化、自动化、互动化为特征的自主创新、国际领先的智能电网。
表1 新能源规划目标将大幅调高 万千瓦
原规划预计 新规划预计 提高/%
核能 4000 7000 75
风能 3000 15000 400
光伏 180 2000 1011