8月份国际原油价格震荡上扬
本期市场评论员 李彤
■近期油价水平
8月份，国际原油价格走势较为强劲。8月份，WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均为
71.05、72.83和71.34美元/桶，较7月份分别上升了6.95、8.22和6.52美元/桶。
■油价走势
8月份，虽美国原油库存大幅增加，但受美元疲弱和美国制造业数据改善的影响，8月3日，WTI价格迅速冲
破71美元/桶。中旬，油价波动较为剧烈。8月13日，油价继续在70美元/桶以上运行。8月17日，美国消费
者信心指数意外下降促使WTI油价迅速跌破70美元/桶，并回落至66.66美元/桶。随后，美国原油库存意外大
幅下降，加上美国股市反弹，美元走软，8月19日，WTI价格迅速回升至72美元/桶以上。8月21日，WTI价格
进一步攀升至73.79美元/桶。下旬，经济复苏预期增强继续支撑油价，但市场又受到美国商业原油库存增加的
压力，油价总体在71～74美元/桶之间宽幅震荡。8月31日，中国股市暴跌引发经济复苏忧虑，WTI原油价格再
度回落至70美元/桶以下。
■影响因素
自6月份以来，世界主要经济体经济运行效果好于预期，特别是7、8月份以来美国经济数据的持续好转以
及美国股市的持续上涨为油价走势提供了支撑。全球经济进一步企稳，但复苏将相对缓慢。经合组织（OECD）认
为，第二季度OECD整体经济在连续4个季度下滑后基本企稳，总体GDP水平与第一季度基本持平，环比仅下滑
0.002%，但同比仍下滑4.6%。在经济有所好转的背景下，8月份，国际能源机构（IEA）将2009年全球石油日均
需求上调至8390万桶，但市场总体仍供过于求。IEA认为，需求上调不一定暗示全球经济开始复苏，可能只是经
济触底反弹的讯号。从供应方面看，欧佩克产量变化较小。7月份，欧佩克11个受产量配额限制的成员国的石油
日产量为2664万桶，比6月份略有下降，减产履约率由6月份的68%略升至69%。除非原油价格暴跌，否则欧佩
克在9月9日召开会议时宣布维持产量目标不变，因此9月份的欧佩克会议预计对原油市场影响不大。此外，消
费国原油库存仍不断增加。IEA表示，截至6月底的库存水平相当于61.7天的未来需求，较5年平均水平高8
天。由于油品库存上升，经合组织国家商业石油库存一反季节性常态增加。美国能源情报署（EIA）表示截至8
月21日当周，美国商业原油库存增加了20万桶至3.438亿桶，汽油库存减少了170万桶至2.081亿桶，馏分油
库存增加了80万桶至1.624亿桶。除上述基本面因素影响8月份的原油市场外，美元和投机市场等非基本面因
素继续引领油价。从美元因素来看，美联储将把公债购买计划延长至10月底，同时决定将短期利率维持在
0~0.25%。金融市场状况转佳，经济前景有所改善，美元短期内难以走强，从而推升原油等其他商品价格。此外，
8月份，美国商品期货交易委员会(CFTC)正在考虑对原油期货交易实行更加严格的监管，以限制原油投机交易。
这种举措可能打压油价，促使大量投机性头寸出清，油价波动。截至8月25日当周，非商业净多持仓为39532
手。综上所述，目前期货市场看涨趋势仍较明显。
■油价展望
9月份，虽美国夏季驾驶季节高峰期结束，美国墨西哥湾飓风活动较轻，但随着全球经济的缓慢复苏，美国
石油需求下降趋势有所放缓，美元汇率预期仍将走软，油价支撑力度仍较强劲。9月WTI均价预计为67美元/桶。
目前消息面平淡，投资者心态较为谨慎，短期内可能在65～75美元/桶之间出现反复，市场需要更多的利好消息
推动油价突破75美元/桶。
路透社近期对分析师调查结果显示，2009年WTI均价预计为59.28美元/桶，较7月调查值高1.05美元/桶；
布伦特原油2009年均价预计为59.31美元/桶，较7月调查值高1.06美元/桶。经济好转的预期增强，且对燃料
的需求改善，均将支持油价持续上涨。虽石油库存目前位于非常高的水平，但需求改善之际供应持续紧张，因此
可能加快库存消化的速度，为油价提供支持。不过，油价的上行走势或许并非一帆风顺。美国强化对能源市场的
监管，将投机客逼出该市场，从而削弱近期油价涨势。
■主要机构市场报告
8月份， IEA月度报告中上调对2009年全球石油需求预估。IEA表示，2009年石油需求仍维持2.7%的增长，
2010年全球石油日消费为8530万桶。其中，经济合作与发展组织成员国的石油日需求量较去年下降5.2%。此外，
IEA报告表明截至7月底，原油短期浮仓库存量降至5500万桶。EIA预计2009年全球石油日需求较2008年减少
了171万桶至8376万桶，预期全球经济2009年年底将略微回升，2010年全球石油日均需求将增加94万桶至8470
万桶。供应方面，EIA预计第二季度欧佩克石油日产量为2870万桶，较第一季度基本持平。欧佩克的原油市场月
度报告表明，维持全球2009年原油需求预期不变，仍预计2009年全球原油日均需求将下滑165万桶至8390万
桶， 2010年全球原油日均需求上升50万桶至8440万桶；2009年全球对欧佩克的原油日均需求同比减少230万
桶至2840万桶，2010年全球对欧佩克原油日均需求同比减少50万桶至2800万桶。
■油品走势
8月份，欧美油品价格总体窄幅震荡。受7月份油价一度大幅回落影响，当前汽油价格已从今年2.69美元/
加仑的高峰水平回落了20美分/加仑，预计未来一段时间汽油价格将主要随原油价格波动而波动。此外，目前美
国成品油库存充足，随着驾车出游季节即将结束，以及炼油厂展开秋季维护而减少原油处理量，未来数周油品价
格将受到负面影响。EIA预计2009年汽油平均零售价格为2.61美元/加仑，2010年为2.66美元/加仑；2009年
柴油平均零售价为2.46美元/加仑，2010年为2.84美元/加仑。此外，美国油品需求降速继续放缓。EIA统计，
过去4周成品油日均供应总量接近1918万桶，同比下降0.9%，环比上升1.0%；汽油日均需求量为912万桶，同
比下降0.3%，环比下降0.1%；馏分油日均需求量为338万桶，同比下降7.9%，环比上升1.2%。
8月份，新加坡成品油价格继续保持坚挺。因贸易商预期欧洲套利船货供应减少，导致亚洲石脑油供应缩紧，
但亚洲石脑油市场面仍将受到支撑。汽油市场也有望受到供应紧张支撑。台湾、日本和韩国炼油商下调原油开工
率，以及西方市场面的好转，使得亚洲汽油市场价格受到一定支撑。受正面经济数据带动，亚洲中质馏分油市场
逐步走强。全球经济即将复苏进而推动需求回暖的期望重燃。因船用燃料油需求稳定，亚洲燃料油价格明显反弹。
受船运活动的回暖利好因素影响，新加坡7月船用燃料油销售较6月增长3.7%，交易商预计8月需求仍将保持稳
定或略有增加。但因价格上涨，下半月显露出需求下降的迹象。此后，供应偏紧的预期将继续支撑船用燃料油市
场。