First Solar太阳能电站入驻中国有喜有忧
□  长江证券
    近日First Solar 表示计划在中国建造全球最大的太阳能电站。根据与中国政府签署的谅解备忘录，
FirstSolar 将在内蒙古自治区的鄂尔多斯市建造一个2GW的电厂，项目具体选址为该市的沙漠地区，工程占地64
km2。整个项目将分4期，将从2010年6月开始建造第一期30MW的示范项目，第二和第三期项目将分别是100MW
和870MW，于2014年竣工，最后一期的1000MW将于2019 年前建成。对此，长江证券研究所有以下评论：
项目体现多方利益共赢
    世界最大的太阳能电站落户中国，是包括我国中央政府、地方政府和First Solar 公司多方利益共赢的结果。
对中央政府而言，该项目的签署是我国在斯德哥尔摩会议前的表态，有利于缓解我国二氧化碳减排的国际舆论压力
并赢得较大的谈判回旋余地。因京都议定书将在2012年到期，全球领导人将于今年12月齐集丹麦来谈判新的应对
气候变化的国际合约。随着该国际会议的临近，世界各国动作不断，欧洲外长集团9月10日将在哥本哈根会面以
在至关重要的12月联合国气候变化峰会之前加快谈判，促使国际外长集团成员国更多地加入谈判进程中，并努力
确保12月峰会成功。随着美国表态可能加入该国际合约，中国作为世界上二氧化碳排放量最大的国家，压力越来
越大。预计，在会议召开之前，中央政府极有可能还会采取其他措施，为最终会议的召开做准备。
    对地方政府而言，该电站项目的建设不论是对地方政府的经济增长还是税收、就业都是大有裨益。根据First
Solar 与鄂尔多斯市政府达成的协议，First Solar 将入驻鄂尔多斯市的可再生能源园工业区。First Solar 在签
署该项目后表示，在美国建立同样规模大小的太阳能发电站的话，花费可能需要50亿～60亿美元。扣除中国相对
低廉的要素价格，该电站的总投资也不应低于50亿美元，再考虑到税收等其他方面的好处，该电站项目对地方政
府是极大的诱惑。
    对First Solar 而言，这个项目使公司以最稳妥的方式打开了中国市场的大门。First Solar 作为世界最大
的太阳能电池生产商，一直致力于开拓全球市场。公司的总部位于美国亚利桑那州坦佩市，并在美国俄亥俄州的佩
里斯堡、德国的奥得河畔法兰克福以及马来西亚的居林等地设立生产厂。2009年，First Solar 宣布将在法国建
立新厂，预计于2011年正式投产。鄂尔多斯电站项目签署后，公司计划在第一阶段将投资2 亿美元建设最基础的
厂房，将建设四条生产线，其后公司将进一步扩展在中国的光伏元件的供应链以及回收系统。鄂尔多斯电站项目使
公司以最稳妥的方式打开了中国市场，平衡了全球的产能布局，有利于公司在中国及全球业务的长期发展。

有利光伏产业的长期发展
    有利于合理上网电价的确定  敦煌项目的上网电价最终定在1.09元/度，对于这个过低的价格，国家发改委官
员已明确表示不会作为最终的光伏发电上网电价。而鄂尔多斯项目，规模大、建设主体技术先进，也可以避免竞标
主体过多带来的恶性竞争，因此有利于我国积累光伏发电的经验和确定合理的上网电价。协议签署后，First Solar
公司总裁表示,太阳能入网电价预计将在年底制定,可能在0.15～0.25美元/度，这个价格总体上高于敦煌项目的价
格。
    有利于我国光伏发电平价上网的实现  First Solar 建设鄂尔多斯电站的优势表现在2个方面：首先是领先的
技术实力和低廉的太阳能组件成本。在2008年First Solar 便实现了太阳能电池行业最低的制造成本——仅为87
美分/瓦。今年7月First Solar 公布其在未来几年的成本下降计划，伴随着公司产品转化效率的不断提高，公司
计划在将其组件的成本从目前的0.93 美分逐步降低到2014年的0.52～0.63美分，同时，BOS的成本从2009年年
末的1.3美元降低到2014年的0.91～0.98 美分。其次是丰富的大型太阳能电站建设经验，First Solar 专注于
大型太阳能光伏发电站的建设，包括地面装配系统及商业或工业太阳能光伏屋顶的应用。分析认为将First Solar
的优势与鄂尔多斯丰富的光照条件、便捷的电力上网条件和低廉的土地成本相结合，这个项目有利于推动我国光伏
发电的平价上网。
    目前我国在建的太阳能发电项目规模都较小，规划规模较大的柴达木太阳能电站并未开工建设。此次2GW 规
模的项目相当于2～3 个大型火电站，将有助于检验这些太阳能技术能否大规模应用。此次鄂尔多斯电站将对以后
的太阳能电力大规模应用提供良好的经验积累和示范作用。

对国内电池制造商形成一定挤压
    此次鄂尔多斯项目建设规模达到2GW，太阳能发电系统极有可能由First Solar 一手包办。根据目前的工程进
度计划，First Solar 拟建造的2GW 电厂2019年前就可以完工，考虑到我国即将公布的《新能源产业振兴规划》
极有可能将我国在2020年的光伏规划制定在20GW，First Solar 一家企业未来就将占据整个中国光伏市场1/10 的
份额，而且这还没有考虑到我国已有的140MW 的累计装机容量和First Solar 有可能参与其他国内项目的建设。
因此，在市场份额方面，随着该项目的实施，极有可能会给国内的电池制造商形成一定挤压。
    在产品性能方面，First Solar 也极有可能对国内的厂商造成压制。除四川阿波罗太阳能公司、龙焱能源科技
（杭州）有限公司、浙江先进太阳能公司等非上市公司之外，我国的太阳能电池商没有公司涉足CdTe 薄膜电池领
域。但是考虑到CdTe 薄膜电池与其他薄膜电池和与晶体硅电池存在的替代关系，First Solar 也极有可能对国内
的厂商造成压制。

超白玻璃制造商受益最大
    鄂尔多斯项目对国内光伏行业最为利好的就是超白玻璃制造商。由于太阳能玻璃运输不便，并且国外玻璃企业
价格较高，First Solar 的太阳能玻璃极有可能就地取材。First Solar 董事长Michael Ahearn 已经表示将与中
国的玻璃厂商进行“太阳能玻璃”方面的合作。我国2008年1000kW 荒漠并网光伏电站成本中的60%是太阳能电池，
而在First Sola 的CdTe 薄膜电池成本中，玻璃占比高达27%，也就是说假设鄂尔多斯电站的总投资为50亿美元，
将催生8.1亿美元的太阳能玻璃需求。由于CdTe 薄膜电池需求的玻璃主要是超白玻璃，我们认为在此次鄂尔多斯
电站项目中，超白玻璃制造商是中国企业中受益最大的主体。
    从另外一个角度来看，FirstSolar 今年CdTe 薄膜电池的产量将达到 1.1GW，其对超白玻璃需求量就超过300
万重箱，也就是说每GW对超白玻璃需求量大约为272.7万重箱。不同于对多晶硅的需求，CdTe 薄膜电池对玻璃的
需求相对刚性，因此鄂尔多斯项目2GW的装机容量大约会催生545.5万重箱的超白玻璃需求。而市场预计超白玻璃
国内的最大供应商金晶科技2009年的销售量也不过250万重箱，考虑到金晶科技在超白玻璃行业的龙头地位，分
析认为金晶科技可能成为该项目中国内企业中最大的受益者。