硫磺  市场低位盘整后市乏力
百川资讯 黄居欧
2008年市场如坐“过山车”
　　我国硫磺生产分布不均，生产企业多集中在华东、华中、华北、山东以及华南地区，而东北和西北地区产量相
对较少，尤其是西北地区的国产硫磺资源最少。2008年我国石油化工行业生产硫磺的厂家有40余家，但是大部分
厂家的产量都不大。其中年产量超过5万t的企业有11家企业，分别是华南地区的茂名石化、广州石化和海南炼化，
华东地区的镇海炼化、金陵石化、扬子石化和上海石化，西南地区的西南油气田净化厂，山东的齐鲁石化、青岛炼
化以及东北地区的大连西太平洋石化。
　　据海关数据统计，2008年我国进口硫磺数量为841.5万t，同比减少12.77%；进口金额为385149.2万美元，
同比大幅增长201.7%，可见2008年进口硫磺均价大幅飙升。详见表1。
　　表1 2008年我国硫磺进口统计 万t
　　产销国            进口数量/万t    所占比例/%  进口金额/万美元
　　加拿大                215.6             25.6        93347.6
　　沙特阿拉伯            146.2             17.4        79100.8
　　日本                104.7             12.4        38034.5
　　伊朗                 69.1             8.2            34060.4
　　阿拉伯联合酋长国     48.6             5.8            23747.3
　　美国                 36.9             4.4            21161.4
　　卡塔尔                  36.8             4.4            14941.4
　　哈萨克斯坦              36.6             4.4            11769.1
　　韩国                 34.0             4            13583.8
　　中国台湾             30.3             3.6            14136.5
　　其他                   82.7            9.8            41266.4
　　合计                841.5             100           385149.2
　　2008年进口硫磺按贸易方式分，一般贸易进口数量居首位，为813.9万t，占进口总量的96.7%；其他贸易方
式依次为保税仓库进出境货物、边境小额贸易等，其中保税仓库进出境货物23.8万t，占2.8%；边境小额贸易2.6
万t，占0.3%。
　　1．进口资源冲高回落，牛市转瞬崩盘
　　2008年我国进口硫磺合同价格和现货价格上半年呈上涨趋势，价格连创新高；下半年受到全球金融危机的影响，
跌势凶猛，势不可挡。2008年年初，我国进口硫磺的合同价在360～400美元/t，现货价格520～530美元/t，7月
合同价与到岸价均达到历史高点，分别为760～770美元/t、780～800美元/t。8月以后，价格开始大幅回落，至年
底，进口硫磺合同价跌至52～55美元/t，现货价跌至50～55美元/t。
　　2．国产硫磺价格尾随进口硫磺价格暴跌
　　2008年国内硫磺市场经历大起大落，价格先扬后抑。一度由年初的4100～4200元/t涨至6月份的历史高点
5800～6000元/t，之后在世界金融危机以及国家政策影响下急剧下行，年底均价低至790元/t。详见图1。
　　1～5月，国内硫磺市场需求良好，供不应求，价格一路高涨。从6月开始，化肥关税政策影响初现，加之高价
格给企业带来的高成本，下游企业停产增多，需求转淡，价格开始下滑。在买涨不买跌的市场规律作用下，8～10
月价格下探一发不可收拾。11月在部分贸易商抄底以及有开工意向的下游企业囤货的刺激下，行情有所回暖，但疲
弱的基础面无法支撑市场的继续向好，价格稍有反弹后便动力不足，以低位运行为主。12月行情转冷，在下游开工
率不足，市场需求低迷的挤压下，价格缓慢下行。
2009年行情疲软  后市向上动能不足
　　1．国产数量增加，后期产能增长点值得期待
　　2009年上半年，我国主要炼厂硫磺产量约140.6万t，同比上涨26.8%，增幅较大。后期国内新、扩建的产能
增长更值得期待。
　　⑴普光净化厂工程计划建设16个系列的天然气净化装置，单列净化能力为300万m3/d。该工程建设分三步实
施，2009年9月第一个系列的装置开车点火，硫磺产品开始产出。16列装置全部建成投产后，工厂的总净化能力将
达到每年150亿m3，硫磺年产量在300万t以上。
　　⑵受到世界经济危机影响，国内石化行业不景气，大连石化27万t/a硫磺回收装置虽已达产，但产能未能完全
释放，2009年上半年产量只有3万t左右，尚有较大的增长空间。
　　⑶福建炼化新建20万t/a硫磺回收装置已于今年6月投入生产，目前硫磺月产可达1万t，后期产量仍有上涨
空间。
　　⑷天津石化新上20万t/a硫磺装置，计划年底达产，届时将影响整个华北地区的产品供应格局。
　　⑸新疆独山子石化1000万t/a大炼油装置已经投产，其中脱硫装置产能5万t/a，今年9月中旬投入生产，成
为西北最大的硫磺生产企业。
　　2．价格探底，国内企业抄底行为使得进口量暴涨
　　2009年1～7月，我国进口硫磺数量为768.2 万t，同比大幅增长34.23%；进口金额44746.0万美元，同比减
少85.1%；均价58.2美元/t，同比降低88.9%。进口的主要国家仍为加拿大、沙特阿拉伯和美国。详见表2。
　　第一季度，我国进口硫磺合同价格为52～55美元/t，现货价格由季度初的52～55美元/t涨至季度末的52～62
美元/t；第二季度，中国进口硫磺合同价格涨至58～65美元/t，现货价格由季度初的60～65美元/t跌至季度末的
55～60美元/t；第三季度，由于市场需求持续疲软，加之中国主港进口硫磺库存偏高，进口硫磺合同价格跌至48～
53美元/t，现货价格在50～60美元/t震荡。
　　3．国内市场行情底部盘整
　　2009年1～8月国内硫磺市场均价以低位盘整，小幅震荡为主。硫磺市场价格变化曲线与进口硫磺价格相似。1～
2月，国内硫磺市场价格延续前期疲软走势，是一个价格筑底过程；2～4月，在价格跌无可跌，厂家与贸易商抄底
的带动下，价格触底反弹；5～6月，在国内需求无好转，进口资源量大价低的影响下，价格冲高回落，被打回原形；
7～8月，价格继续探底，寻求支撑。详见图2。
　　表2  2009年1～7月我国硫磺进口统计  万t
　　产销国                   进口数量    所占比例    进口金额
　　                                     /%       /万美元
　　加拿大                    138.2         18.0        7758.9
　　沙特阿拉伯                124.6         16.2       7701.9
　　美国                    109.0         14.2        6335.4
　　日本                    76.5         10.0        4285.5
　　哈萨克斯坦                67.7         8.8        3124.2
　　伊朗                    60.4         7.9        3688.9
　　阿拉伯联合酋长国        38.3         5.0        2280.7
　　韩国                    37.8         4.9        2241.1
　　科威特                    37.1         4.8        2219.4
　　中国台湾                24.6         3.2        1553.5
　　其他                    54.0         7.0        3556.5
　　合计                   768.2       100.0       44746.0
　　①行情方面
　　2009年初，经济危机的影响逐渐显现，下游工厂减产停工现象与日俱增，国内需求萎靡不振，加之一贯的春节
长假观望行情，使得国内硫磺市场达到低谷，个别地区国产资源低至500元/t，进口硫磺价格也跌破50美元/t。节
后，春耕到来，下游化肥市场逐渐复苏，促进了企业对原料的消耗速度，市场需求逐步回暖。且价格触底，巨大的
价格落差让厂家与贸易商觉得有利可图，开始疯狂地进行国外采购，国内价格顺势被拉高。但此波行情并不是需求
带动，注定只能昙花一现，3月下旬，价格反弹到一定高度后，市场再次陷入低迷。在经历了4月的多空对峙的同
时，低价进口资源大量涌入，在国内需求疲软、国外资源量增加的的内外夹击下，价格掉头向下。5月国内硫磺价
格一直处于回调的过程中，但仍无法刺激需求。6月，国家相继出台关于征收硫磺进口环节增值税及取消部分化肥
产品特别关税，延长部分化肥产品出口淡季时间的利好政策，意在维稳硫磺市场价格，增加化肥产品出口，刺激硫
磺、硫酸市场需求，但效果甚微，市场仍保持疲弱态势。7～8月，国际外盘价格回落，带动国内行情继续向下探底，
国际外盘合同价格一度跌破50美元/t，国内下游抄底意愿再次被带动，进口数量的增加消耗了国外供应方的库存，
供应商纷纷上调价格；国内硫酸市场在8月走出一路飘红的行情，带动硫磺市场回暖，8月下旬国内硫磺价格稍有
反弹。
　　②政策方面
　　自2009年6月1日起，恢复征收硫磺的进口环节增值税，税率为17%。此政策加重了化肥企业的原料成本压力。
不过，政策也产生了积极的影响，迫使国际硫磺离岸价格下跌。
　　2009年7月1日起，取消部分化肥产品及硫酸的出口暂定关税；取消部分化肥产品特别关税；延长尿素、一铵，
二铵等产品出口淡季时间。因国际化肥市场疲软，这条看似利好的政策并未起到提振国内市场行情的作用。
后市预测及展望
　　目前，国内下游需求疲软，资源消化缓慢，由于经济危机继续影响实体经济，后市向好的可能性不大；进口硫
磺数量巨大，港口库存高涨，供大于求的市场基础面短期内难以改善，而化肥企业的步履艰难以及硫酸价格的“倒
挂”局面将继续制约市场走势；国际价格难有大的突破，制约国内市场价格；目前价格横盘筑底，向下空间很小。
　　综上所述，2009年下半年国内硫磺市场将延续疲软行情，价格低位运行，上下震荡的空间都不大。