12月份部分化工产品市场预测——橡胶

本期市场评论员   陈中涛  施 海


天胶  继续上涨

　　近期，国内橡胶市场供需基本保持平稳，价格继续上涨，涨幅较10月扩大。目前，国内海南、云南等天胶主
产区逐渐停割，国际上由于多雨和洪水恶劣天气影响，三大主产国天然橡胶产量均不同程度下降，供需形势偏紧。

新增资源累计增长
      据初步统计测算，11月份各类橡胶新增资源52.6万t，同比基本持平。其中天然橡胶新增资源17.5万t，
环比下降7.8%；合成橡胶新增资源35.1万t，环比增长52.6%。
　　1～11月份，各类橡胶新增资源量约592.7万t，同比增长6.5%。其中天然橡胶新增资源211万t，同比基本
持平；合成橡胶新增资源381.7万t，同比增长10.8%。
　　1.国内生产情况
　　11月份,国内天然橡胶主产区将进入停割期，产量明显回落，约为7.5万t，同比增长7%。1～11月，天然橡
胶总产量约60万t，同比增长10%。
　　合成橡胶产量略有下降，但仍维持较高水平。据国家统计局统计，11月份合成橡胶产量25.1万t，环比增长
15.1%，同比增长40.3%。1～11月，合成橡胶累计产量248.7万t，同比增长8.1%。
　　2.境外进口情况
　　据海关总署统计，11月份进口各类橡胶约20万t，同比增长17.6%。1～11月份进口各类橡胶284万t，同比
增长4.6%。
　　橡胶进口构成中， 11月份进口天然橡胶10万t，同比下降20%；合成橡胶约10万t，同比增长50%。1～11
月份天然橡胶进口151万t，同比下降3.8%；合成橡胶进口133万t，同比增长16.2%。

消费需求稳定增长
　　11月宏观经济保持平稳较快发展。据中国物流与采购联合会发布，11月CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）
为55.2%，环比持平。经过持续多月回升，目前中国制造业PMI指数已达较高水平，我国经济发展正由刺激性政策
下的恢复性增长向常态下的稳定较快增长转变。
　　汽车、轮胎等主要下游行业发展势头良好。据国家统计局统计，11月汽车产量144.2万辆，环比增长9%，同
比翻一番；各种轮胎外胎产量6018.5万条，环比增长，同比增长35.6%。
根据上述情况，预计11月份各类橡胶消费量约55万t，环比持平。
市场价格涨势扩大
　　11月，国内天然橡胶市场价格继续上涨，涨幅环比扩大。据中国物流信息中心市场监测，国内天然橡胶综合
平均价格环比上涨6.9%。
国内天然保持长时间上涨原因主要有以下方面：
　　①国际上，泰国、印尼及马来西亚等主要产胶国限产，多雨天气增加，产量下降；
　　②经济环境不断改善，消费需求稳定上升。国内宏观经济回升势头稳固，尤其是下半年回升加快，汽车、轮胎
等主要下游行业发展势头良好，汽车行业在国家刺激消费的优惠政策带动下产销两旺。国际上，美国经济最近一段
时间出现回头形势，欧美等国启动“旧车换新车”计划，汽车行业回暖，带动全球天然橡胶消费需求持续回升；
　　③在流动性充足、经济环境好转背景下，通胀预期抬头，国际原油等大宗商品价格上涨、高位波动，对天然橡
胶市场价格形成支撑。
　　12月份，由于国内天胶产区云南已停割，海南将停割，新增资源减少，市场价格上行，成交量放大。目前，
中橡市场干胶综合平均价约在21350元/t，较11月末上涨4%。海口交易厅干胶综合平均价22130元/t，昆明交易
厅为21000元/t，广州交易厅为23900元/t。
   后市分析
      12月，国内天胶主产区将全面停割，但需求保持平稳，国内天然橡胶价格继续看涨。从国际上看，泰国、
印尼和马来西亚的天然橡胶产量不同程度下降，而需求稳步回升，市场呈现偏紧局面。
                   表1  11月份橡胶新增资源统计            　万t
品  种         产 量    同比/%    进口量   同比/%   新增资源   同比/%
合成橡胶    25.1    40.3    10    50    35.1    52.6
天然橡胶    7.5    7.0    10    -20    17.5    -7.8

              表2  1～11月橡胶累计新增资源统计    　    万t
品  种         产 量    同比/%    进口量   同比/%   新增资源  同比/%
合成橡胶    248.7    8.1    133    16.2    381.7    10.8
天然橡胶    60.0    10.0    151    -3.8    211.0    0.0


沪胶  持续扬升

　　11月，尽管短线剧烈振荡，国际国内胶价仍接连创下新高。盘面交易显示，沪胶近远期合约期价维持近低中
高远低排列态势，成交量维持在80万～100万手较大规模，持仓量维持在20～25万手较大规模，交易维持活跃状
态。胶价短线走势波动较剧烈，但由于供应缩减、需求旺盛、轮胎涨价、库存缩减等因素作用，天胶价格中期仍延
续单边上涨趋势。
　　
全球天胶供应趋减
　　全球天然橡胶产量将显著减少。最新数据显示，因主要产胶国天气恶劣，2009年全球天然橡胶产量可能减少
6%，约为910万t，预计2010年产量将升至1000万～1020万t。中国是主要产胶国中唯一产量增加的国家；泰国
降雨天气对南部主要橡胶树生长区域的割胶工作产生影响，2009年产量预计仅为200万～250万t，同比减少35%，
出口达260万t，环比下降3%；因马来西亚产量短缺，2009年天然橡胶进口量增加24%～34%，达到65万～70万t；
印度10月天然橡胶产量同比增长3.6%，至8.7万t，由于天气有利，目前割胶达到高峰，将提升产量。
　　国内，1～10月我国进口天然橡胶（包括胶乳）141万t，环比下滑2.8%。其中10月天然橡胶进口量为10万
t，环比下挫37.5%。进口压力显著减轻，对国内胶市构成较强利多影响，而对国际胶市利空作用相对较弱。

用胶需求消费扩增
　　用胶需求消费先减后增，国际橡胶研究组织11月发布报告预计，2010年全球天然橡胶消费量将增加1.6%至
971万t；对2009年消费量从减少5.5%修正至减少5.2%，为956万t。预计2011年天然橡胶消费量将增长4.9%
至1019万t。
　　1～10月我国汽车产销双双超过1000万辆，其中10月分别完成125.80万辆和122.63万辆，已连续八个月超
过百万辆。预计２００９年末至２０１０年初我国汽车工业仍将保持快速发展势头，全年产销量很可能突破1300
万。政府有关部门正在研究制定更加细化税率，预计购置税优惠政策明年很有可能通过调整、优化得以延续。

轮胎公司全面涨价
　　轮胎公司全面上调轮胎价格，轮胎价格上涨反过来对原料天胶价格构成较强支持作用。横滨轮胎公司近日表示，
由于原材料价格和运输成本的持续上涨，自2010年1月起，横滨所有轮胎价格将上涨6%。由于原材料价格上涨，
致使企业内无法消化，因此，邓洛普、福肯、住友等品牌轮胎在全球各大市场价格上涨，大部分轮胎价格会增加5
％～10%，增长上限为15%。住友橡胶表示，价格的上涨取决于轮胎类别、规模和市场。由于需求强劲及制造商库
存降低，印度轮胎价格上涨约5％～7%。
　　2010年1月1日起，上游天胶价格上涨，联动下游轮胎涨价，涨幅较大。韩泰将提高轮胎消费，轻型卡车和
中型卡车轮胎价格上涨5％，倍耐力轮胎北美公司轮胎涨幅4.5％，锦湖轮胎美国公司轮胎涨幅最高8％，普利司
通轮胎美洲行动公司轮胎为5％，大陆轮胎北美公司轮胎涨幅高达5％，埃克森轮胎美国公司轮胎为8％，固特异
轮胎橡胶公司轮胎为6％，福肯轮胎公司轮胎为7％。

沪胶库存有望缩减
　　12月底，国内两大农垦将进入停割期，2010年一季度国内天胶供应进入淡季，转为纯粹消化原有库存和依赖
进口阶段。目前，国内天胶现货市场受期货价格上涨的带动联动走强，海南农垦已封盘，不对外报价，云南农垦有
少量挂单。未来天胶市场前景强烈看涨，惜售心理加重。从沪胶库存情况看，11月20日公布的库存总量为133997t，
随后连续两周大幅下滑，截至12月4日，天胶库存量降至117093t，出库迹象明显。随着国内天胶供应减少，库
存下滑趋势有望持续，对国内天胶现货价格的高位运行起到明显支撑作用。
   后市分析
      虽然天胶短线走势由于高位阻力作用渐趋沉重而剧烈波动，但中长期而言，供需关系偏紧，下游终端产品轮
胎涨价，库存压力逐渐减弱，均将支持天胶价格持续扬升。