1月份国际原油价格先降后升
本期市场评论员 李彤
■近期油价水平
新年伊始，受欧美天气寒冷影响，国际原油价格连续攀升。2010年1月6日，WTI现货价格达到83.60美元
/桶。但随着北半球天气转暖，原油和油品库存充裕，美元回升，国际原油价格连续回落下滑。22日，WTI价格
跌破75美元/桶。1月份，WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均为78.30、76.18和76.68美
元/桶，较2009年12月份分别上升3.89、1.91和1.26美元/桶。
■油价走势
进入2010年，受欧美地区天气寒冷，以及俄罗斯和白俄罗斯石油供应问题的影响，1月4日，国际原油价格
冲破80美元/桶，6日，WTI原油现货价格为83.20美元/桶，连续10个交易日攀升，累计涨幅达14%，是1996
年以来最长直线上涨行情。7日，在美国库存增加，美元上升影响下，油价略回落。8日，加拿大炼厂发生火灾，
带动价格止跌回升。中旬，虽国际能源机构（IEA）、美国能源情报署（EIA）及欧佩克三大主要能源情报机构均
认为，2010年全年石油需求在连续两年下滑后首次实现全年增长，但在美国原油库存大幅增加拖累下，国际原油
价格持续回落。13日，WTI再度回落至80美元/桶下方。15日以后，北半球天气持续转暖，市场再度浮现对能源
需求以及经济增长前景的忧虑，加之原油和油品库存充裕，国际原油价格进一步回落。22日，WTI价格跌破75
美元/桶。月底，受美国股市走低，美元走强，市场卖方压力较大影响，国际原油价格延续下跌态势。1月份，布
伦特和WTI现货原油价格跌幅分别高达13.5%和14.3%。
李彤
■影响因素
综合油价走势，全球经济的恢复情况无疑是影响国际油价走势的一个重要因素。目前主要机构普遍看好2010
年世界经济，表示目前金融危机最糟糕的阶段虽已过去，但全球经济复苏仍脆弱，同时必须警惕陷入二次衰退和
出现新一轮资产泡沫的可能。1月份，世界银行公布《2010年全球经济展望报告》认为，2010年全球经济增长预
测值从原先的2%上调至2.7%。总的来看，2010年全球经济将出现曲折缓慢复苏态势，基础仍十分脆弱。从供需
面来看，2010年1季度全球石油供需仍处于相对宽松状态。基于对世界经济持续好转的信心，IEA、欧佩克及EIA
均上调了2010年全球原油需求预测。IEA预计，今年全球石油日均需求量将增加140万桶，至8630万桶。供应
方面，欧佩克履约率进一步下降。路透社调查，2009年12月份欧佩克石油日产量增至2662万桶，减产履约率从
11月的60%下降至58%。因此，无论欧佩克维持目前的产量政策或有所增产，市场都将供大于求。此外，全球库
存仍将维持较高水平。经历了寒冬天气，2010年一季度经合组织工业石油库存将有所下滑，但仍高于过去5年平
均水平。美国原油库存水平也较高。截至1月22日当周，美国商业原油库存减少390万桶，至3.267亿桶。但
汽油库存增加200万桶，至2.294亿桶；馏分油库存增加40万桶，至1.575亿桶。美元短期仍将震荡走高。由
于美国2009年四季度国内生产总值按年率计算同比增长5.7%，为连续第二个季度增长,创6年最大季度增幅新高，
增强了市场对美联储提前加息的预期，从而将带动美元走强。此外，由于市场持续担忧希腊、葡萄牙等欧元区国
家财政状况，围绕欧元区主权债务问题担忧加剧。加之对中国刺激政策退出预期也在增强，也将推动美元持续走
强。预计美元有望继续维持阶段性的强势，在一定程度上抑制油价涨幅。1月份，投机资金持仓量大幅增加。截
至1月26日，非商业净多持仓为99620手。从近期持仓量数据观察，目前净多持仓量有下降的趋势，前期多头
获利了结迹象明显，观望气氛加重。
■油价展望
2010年，世界经济复苏将进一步带动国际市场需求稳步增加，预计国际油价延续2009年的上行态势。但一
季度油价走势将以区间波动为主，将在70~80美元/桶之间。随着冬季的结束，2月份油价将有所回落，预计均价
为75美元/桶。路透社近期调查显示，2010年一季度和2010年全年WTI均价预计为75.20美元/桶和77.50/桶
美元，分别高于2009年12月调查值1.50美元/桶和1.10美元/桶；布伦特原油则为75.20美元/桶和76.90美
元，分别高于2009年12月调查值2.00美元/桶和1.00美元/桶。高盛公司维持2010年美国原油均价预估在90
美元/桶。沙特认为，由于美国等世界主要经济体经济增速放缓，2010年上半年国际油价将维持在目前80美元/
桶，即使国际原油库存下降，上半年国际油价也将在79～83美元/桶内浮动。
■主要机构市场报告
IEA月度报告表明，由于亚洲新兴经济体石油消费量快速增加，今年全球石油需求量将达到2007年以来的最
高水平。IEA认为，今年全球石油日均需求量将增加140万桶，至8630万桶，低于2007年的8650万桶。EIA也
表示，2010年全年石油需求在连续两年下滑后首次实现全年增长，日均需求量将增加108万桶至8518万桶，增
幅为1.3%。2009年全球石油日均需求量下滑168万桶至8410万桶，降幅为2%，创下2005年以来的最低水平。
欧佩克认为，1月初北半球多数地区的寒冷天气几乎没有令石油需求上升，今年全球石油日均需求增长仍维持在
82万桶，全年日均需求达到8520万桶。
■油品走势
1月份欧美油品价格先升后降。1月份取暖油价格受到美国和欧洲出现严重低温天气推动连续10天大幅反弹，
中旬取暖油价格一度触及15个月新高。不过，随后天气预报显示，美国东北部地区气温直到2月初都将高于常
年正常水平，这促使人们将注意力重新放到仍然高企的取暖油库存上。根据EIA的统计，截至1月22日，馏分
油库存为1.575604亿桶，环比增加9.1%。汽油库存处在2008年3月份以来的最高水平，环比增加4.2%。预计，
随著驾车高峰季节的临近，汽油价格将维持强势。EIA预计，第一季度馏分油和汽油需求将较2009年的疲软情况
略有改善，3月底时馏分油库存为1.378亿桶，接近以往夏季补充库存后进入冬季前的高水平。这意味著冬季结
束前，库存因素仍可能在较长一段时期给取暖油价格带来压力。
1月新加坡成品油价格走势与原油类似。亚洲轻质馏分油价格下滑，石脑油市场冷清，预计后期韩国和日本
的需求下降。能源安全分析机构（ESAI）预测，中国将推动今年亚洲石脑油需求增长。调查公司表示，2010年中
国将有近350万t/a乙烯生产装置投产，石脑油原料日需求将增加24万桶。亚洲汽油价格稳中趋软,柴油市场面
改善,航空煤油市场面依然表现疲软。印度石油公司和印度的BPCL公司共求购10万t 2月交付的柴油船货。印
度炼油商可能在政府要求4月1日前向大型城市直接生产并销售低硫柴油之前储备缓冲库存。