2009年中国化工行业运行研究系列报告摘登（5/20）
2010年震荡攀升  丁苯橡胶市场容量有望扩大
《中国化工信息》产业研究部
一、国内供需状况
　　2009年，金融危机的阴霾仍在，而国内丁苯橡胶产能在年内继续增加，这对丁苯橡胶市场无疑增加利空影响，
虽然有利于打压进口货源，但由于下游整体情况并不乐观，供应的增加对市场有所抑制。丁苯橡胶进口产品的冲击
越加严重，周边国家的国内需求减少、货币贬值，为了维持一定的开工率，不得不压低利润率，将产品销到经济环
境相对较好的我国。同时受世界金融危机的影响，各国贸易保护主义抬头，对我国轮胎和制鞋业反倾销力度加大，
一定程度上遏止了我国的出口，对我国的橡胶工业产生了不利的影响。
　　1. 国内供应
　　目前我国丁苯橡胶生产企业共有9家，总产能为106万t/a，其中生产乳聚丁苯橡胶的企业有中石化齐鲁石化
公司、中石油吉林石化公司、中石油兰州石化公司、南京扬子-金浦化工有限公司以及江苏南通申华化工有限公司5
家，产能合计为85.5万t/a；溶聚丁苯橡胶的生产企业为中石化高桥石化公司和中石油独山子石化公司，产能合计
为15.5万t/a。
　　自2008年8月以来，国内丁苯橡胶的生产受到全球经济衰退的影响销售不畅、价格暴跌，丁苯橡胶生产企业不
得不降低装置开工率，调低产品售价。尽管2009年内市场整体需求没有明显好转，但国内扩能消息不断，截至2009
年10月国内产量已超过2008年的总产量，全年产量约为85万t。
　　2. 下游需求
　　轮胎工业是我国丁苯橡胶最主要的消费领域，消费量约占总消费量的56%。2008年8月份后，受全球性金融危
机以及汽车销量下降的严重影响，出口型的中国经济受到直接打击，特别是轮胎行业因其产量的50%以上用于出口，
因此受到的冲击更显著。而2009年9月份的美国轮胎特保案再次使轮胎行业受到重挫，在国内整体需求并没有实质
性好转的情况下，出口屡遭壁垒，使国内轮胎生产企业开工率明显降低，也严重影响了对丁苯橡胶的需求量。虽然
如此，2009年国内合成橡胶表观消费量较2008年仍有所上涨，达到113万t。
　　3. 进出口情况
　　2009年我国丁苯橡胶进口量达到35万t左右，出口量增加至4万t（见图1）。我国丁苯橡胶的贸易方式主要
为边境小额贸易、来进料加工和一般贸易。其中边境小额贸易主要是来自俄罗斯的产品，2003年受对俄罗斯丁苯橡
胶进行反倾销的影响，边境小额贸易进口量不断减少，所占比例逐渐下降。目前影响国内丁苯橡胶进出口量的主要
原因有以下几点：第一，随着新建丁苯橡胶装置的陆续投产，国内整体供应有所增加，对进口货源的依赖程度降低；
第二，今年由于进口丁二烯外盘价格较高，使进口丁苯橡胶成本上升，进口丁苯橡胶的外盘报价较高，在国内市场
没有太大优势，影响到了进口量；第三，全球性经济危机继续冲击国内橡胶市场，橡胶制品企业对丁苯橡胶的需求
均有不同程度的下降，对原料购买的逐步放缓，一些外资企业减少了对丁苯橡胶的进口量；第四，下半年由于美国
轮胎特保案的影响，使轮胎出口受到限制，进一步影响到轮胎企业对丁苯橡胶的需求量；第五，我国对来自于韩国、
俄罗斯的丁苯橡胶货源继续征收反倾销税，以此抑制国外低价货源对国产丁苯橡胶带来的冲击。
　　二、09市场价格走势
　　2009年我国丁苯橡胶整体行情呈现震荡上行趋势，形成原因主要有以下几点：①2009年国际原油价格呈现高位
震荡攀升趋势，主要上游原料丁二烯上半年受需求紧张影响价格大幅走高，但对市场的拉涨作用相对有限；②受全
球金融危机的影响，2009年国内整体下游生产企业开工率均没有明显好转，尤其是制鞋企业。上半年轮胎企业开工
率虽略有好转，但受9月份美国轮胎特保案结果的影响，下半年出口量明显受到限制，整体下游需求持续在低位；
③2009年多数时间呈现橡胶生产厂家成本相对过高，而国内市场价格上行在需求低迷的情况下拉涨困难，因此部分
生产企业陆续选择停车检修来降低操作风险。进入第四季度，丁苯橡胶行情的转暖主要是受相关产品天然橡胶期货
价格的大幅持续走高而受其推涨。
    第一季度
　　由于2008年12月底国内市场触底反弹，2009年初各生产企业对丁苯橡胶报价上调，对市场有所带动，但市场
炒作气氛尤为浓厚，而供应厂家并未对市场大量开单销售，业者对手中现货惜售情绪较浓，买涨不买跌的心理使国
内丁苯市场价格逐步走高，市场报价与企业出厂价格之间的差距拉大。因此，第一季度国内丁苯橡胶市场行情整体
呈现震荡上行趋势，上涨幅度较大，在1900元/t左右。
　　进入2月份，受春节气氛的影响下游企业停产增多，且节前多数企业已经进行了备货，多数下游橡胶制品企业
备货量甚至能维持3个月的生产，加之经济危机的负面影响依旧持续，此时进口胶在国内优势明显加大，对国产胶
的销售产生较大的冲击，持国产货的操作者出货较为困难。因此2月份国内市场成交价格围绕出厂价格呈窄幅震荡
的走势，部分地区价格出现倒挂。春节后整体开工恢复较为缓慢，虽然国内企业报价整体小幅上调，但市场成交并
未有较大改善。3月份在国际原油及丁二烯市场共同走高的带动下，国内各供应厂家3月底再次上调丁苯橡胶报价，
市场开始止跌反弹。
　　第二季度
　　进入第二季度，市场上低成本的进口丁苯货物得到一定消耗，经销商库存压力减轻，随后华东市场丁苯橡胶表
现出明显回暖迹象，并影响到其他市场使各地市场价格均有不同程度的攀升。4月中上旬，中石化、中石油各销售
公司调涨价格推动国内丁苯橡胶价格纷纷攀升，价格上涨较快，市场人士惜售心理明显加重，市场的交投情况多出
现在中间环节，真正进入终端厂家的货源很少，整体的下游需求虽没有明显改善，但在厂家拉动价格与市场炒作气
氛的推动下市场价格涨势凶猛，加之上游原料丁二烯与苯乙烯价格的相继走高，对丁苯橡胶行情的上涨起到了强有
力的支撑，另外齐鲁石化丁苯装置停车检修的消息对丁苯橡胶的价格上行形成利好。
　　但此波行情维持时间较短，自4月下旬开始国内丁苯橡胶市场行情明显出现走软迹象。随着低价进口胶的流入，
在供需不均的情况下部分贸易商担心价格的下滑开始降低报价。5月份整体市场依旧持续下行趋势，而此时影响行
情下滑的主要原因是国内主流供应商大多执行挂牌销售政策，并不断对挂牌报价下行调整；下旬受原油价格走高、
美国经济出现好转影响，国内丁苯橡胶行情呈现窄幅震荡上行的趋势，但在需求低迷的情况下价格上涨的动力不足，
加之北方地区市场淡季、齐鲁石化10万t/a丁苯橡胶新建装置投产、进口胶货源相对充裕等利空因素的影响，丁苯
橡胶行情再次进入跌势。到第二季度末，松香丁苯1502市场主流报价为11700～12000元/t，充油丁苯1712市场主
流报价为10700~10900元/t，市场上寻盘者多集中在中间环节，货源真正进入终端的依旧稀少。
　　第三季度
　　进入第三季度，国内丁苯橡胶行情发展可以分为2个阶段。第一阶段呈现上涨趋势且维持时间较长，而影响行
情走高的主要原因有以下几点：①丁二烯外盘报价不断上调带动国产丁二烯价格上涨，一定程度上对市场形成明显
的利好提振；②受成本增加影响，中石化、中石油各销售分公司对出厂价格上行调整；③石化各销售公司库存不高
也推动行情上行。截至8月底，松香丁苯橡胶1502主流市场报价在13600～14000元/t，充油丁苯1712主流市场报
价为11600～11900元/t。
　　而自9月中旬开始，受美国轮胎特保案结果公布的影响，丁苯橡胶行情看空气氛陡然上升，加之上游原料丁二
烯外盘报价震荡回落、相关产品天然橡胶期货报价大跌，使业者信心更加不足，随着市场利空因素的增加，市场价
格再次呈现与出厂报价倒挂的现象，中间贸易商普遍存有恐跌心态致使其买气不足，下游买盘也因终端用户在特保
案出台后暂无采购意向而显平淡，市场交投陷入僵持局面。9月底松香丁苯橡胶1502主流市场报价降至12800～13200
元/t，充油丁苯1712主流市场报价降至10900～11400元/t。
    第四季度
　　第四季度受天然橡胶价格持续快速上涨的带动，国内丁苯橡胶行情也步入了上行通道，价格创出2009年的新高，
但价格的上涨并非需求好转所致，主要是由于与天然橡胶之间的价格给丁苯橡胶以上涨空间，同时上游原料丁二烯
开始止跌反弹，这在成本上形成强有力的支撑。同时，由于国内市场流通货源资源供应相对紧张，加大了市场人士
对后市行情的信心，因此在天然橡胶与丁二烯的支撑下，国内丁苯橡胶价格持续上涨，截至11月底，各地松香丁苯
1502市场主流报价在15000～15200元/t，充油丁苯1712主流报价在13000～13200元/t。
　　三、后市预测
　　2009年对于国内丁苯橡胶市场来说，影响因素主要集中在原料丁二烯与苯乙烯的走势；其次，国内生产厂家开
工率的大小也影响到了货源供应方面；加之美国轮胎特保案持续影响到了国内下游企业的需求量，后期行情的变动
将主要是受相关产品天然橡胶的带动。预计2010年，国内轮胎行业、汽车行业的陆续复苏给合成橡胶整体的走势带
来利好。目前经济拐点已经出现的论调以及合成橡胶产业链整体运营良好的数据给市场带来信心，加上政策面的扶
持，2010年如果没有重大利空出现，全年丁苯橡胶整体的市场行情震荡攀升的机率将比较高，市场的容量也会进一
步扩大。