4月份部分化工产品市场预测——有机
本期市场评论员  李 新  孙琦祥 （易贸）
硫磺  下跌触底后小幅反弹
    利多：
    外盘供应商二季度报价仍坚挺
    目前国内硫磺价格小幅回调，但据参与中东二季度硫磺供应谈判的经销商表示，目前中东地区仍对后市预期良
好，目前包括沙特在内的供应商普遍要求FOB 180美元/t（相当于CFR 215～220美元/t)的价格。
    全国硫磺港口库存量下降明显
    据统计，目前全国港口硫磺库存为170.5万t左右（9大港口），比上月初下降了10万t。并且4月份硫磺到货
量可能仅在60万t左右，因此市场人士预计4月底硫磺港口库存总量将可能下降至150万t以下。
    磷铵出口订单利好后市价格
    截至目前中国6月份后已知的磷铵出口订单已达80万～90万t，而目前已成交的订单价格在FOB 460美元/t，
高于国内磷铵销售价格。市场人士预计后市磷铵的大量出口会缓解国内目前由于大量剩肥所造成的供需矛盾，并且
有利于国内磷铵后市价格。
    未来天气转暖而带来的潜在化肥需求
    目前市场普遍认为此轮硫磺及磷铵下跌的调整主要来自异常气候所造成的春季用肥量减少，据预估，总体消费
量仅为原定预期的7成，因此留下了大量剩肥并导致磷铵价格下跌。不过市场人士表示，随着北方天气的逐步转暖
和西南旱情缓解，预计一部分潜在消费量将释放。
    利空：
    恶劣气候造成化肥用量明显减少
    据悉，由于近期北方寒冷天气灾害以及西南区域的干旱，导致春季用肥量明显少于预期，按照终端市场人士预
测，剩肥量为30%，约150万t。因此预计，在市场供大于求的现状下，磷肥价格和硫磺价格都将出现高估而进行回
调，且短期内市场恐慌，可能会造成价格超跌。
    国内化肥工厂原材料压力成本仍较重
    由于硫磺价格仍处于2008年下跌以来的高位，而在磷肥价格回落的背景下，化肥企业的原材料成本压力加剧。
据易贸了解，在64%二铵出厂价格在2700元/t的条件下，由于硫磺价格浮动所造成的盈亏平衡点在CFR 190美元/t。
即当化肥价格不涨的前提下，硫磺价格超过CFR 190美元/t，国内化肥企业将面临生产亏损。因此预计，目前硫磺
价格走高空间很小。

    综上所述，由于化肥价格出现拐点，4月份硫磺价格将回调整理，预计调整底部在CFR 180美元/t，而二季度
合同价也在此。另一方面，如果后市磷肥价格不能触底反弹，则硫磺上涨空间将十分有限，顶部将在CFR 200美元
/t。