2009年中国化工行业运行研究系列报告摘登（8/20）
多因素共同作用 2009聚氯乙烯市场忽冷忽热
《中国化工信息》产业研究部
一、产能过剩、进口冲击结构调整有望加快
经历了2008年的金融危机后，2009年我国PVC新增产能约200万t/a，总产能达到1600万t/a以上，国内主
要生产企业有天津大沽化（80万t/a）、亿利化学（40万t/a）、乌海化工（45万t/a）、齐鲁石化（60万t/a）、河
南昊华宇航（40万t/a）、新疆中泰（50万t/a）、新疆天业（72万t/a）、四川宜宾天（50万t/a）等。2009年，
国内PVC年产量仅900万t，表观需求量在1000万t左右，产能过剩的同时进口量猛增，2010年预计还将有约200
万t/a的PVC装置投产。
2009年上半年，我国PVC进口量猛增，达到110.7万t，同比增加160.5%，大量国外低价PVC充斥国内市场，
使得国内货源严重过剩；而同时我国PVC出口量急剧减少，创近五年来新低，1～6月份共计出口约3万t，同比下
降了92.5%。2009年6月，商务部将PVC出口退税率提高至13%，但由于国内产品进入国际市场后仍然没有明显的
竞争力，企业出口依旧不乐观。下半年，随着经济的逐步恢复，东南亚市场需求逐步回暖，外盘价格缓慢提升，进
出口量从8月份开始逐步趋于正常，全年累计出口约26万t。虽然PVC市场逐步转暖，但行业自身结构的弊病急待
调整，未来行业整合的步伐有望加快。
二、国内市场淡季不淡、旺季不旺
2009年元旦假期结束后，面对持续走软的需求，国内PVC生产企业积极下调价格出货。随后，受春节下游多关
停过节影响，个别PVC生产企业也选择春节期间停车检修。经过一个春节假期货源的消耗，节后市场惯性出现拉涨，
但由于下游需求恢复缓慢，市场交易极为清淡。无利好因素支撑下，PVC企业高价销售困难且库存日增，最终大幅
下调价格200~300元/t。3月份，国家发改委、国家电力监管委员会、国家能源局联合发布文件，取消高耗能行业
的优惠电价，要求3月15号之前各地政府要对高耗能企业的优惠电价全面停止执行，此消息一出，国内电石价格陆
续上涨200~300元/t，内蒙多数电石厂关闭；PVC在成本带动下，开始上扬。3月底，国家财政部、国家税务总局发
布《关于提高轻纺、电子信息等商品出口退税率的通知》，明确从2009年4月1日起，PVC的出口退税率由原来的
5%提高至13%；伴随着传统需求旺季的来临，参与者心态有所恢复，市场交易积极性也有所提高，再加上传闻四月
中旬齐鲁大修45天左右，五月上海氯碱有检修计划，社会货源供应量有减少预期。在众多利好的影响下，市场炒作
拉涨气氛浓厚，PVC企业报价继续小幅提涨，这种状况一直持续到9月份。在此期间，5月25号大商所PVC期货上
市，市场价格受此带动不断走高，这也给企业提高报价提供有力支撑。在期货的带动下，PVC价格于8月份到达本
年度最高点。新品种上市、资金介入、商家炒作，一系列外在因素在推动价格不断上扬的同时，也使得PVC市场价
格有了参照，商家报盘持续走高，且下游被动接货。另外我们也可看出，虽价格到达高位后，市场开始走低回落，
但幅度不大。11月份进入冬季，按照往年行情来看，市场本该开始走下坡路，但今年北方暴雪阻挡了运输的道路，
且11月20号发改委再次上调电价。一系列因素使得PVC再度被推上7000元/t的高峰。2009年全年市场呈现旺季
不旺、淡季不淡的特点。
三、众多因素促使价格反常
1. 上游原材料的影响
目前，PVC行业步入高成本支撑时代已经勿庸置疑，行业利润被极大压缩，此时商品的价格通常会与其生产成
本相差不大，而且，PVC的生产工艺路线有多条，相对而言，低成本工艺路线的原料价格会对PVC的价格影响更大。
如2005~2008年上半年，油价一直高位运行，电石法PVC制备工艺的生产成本较低，由于国内主要以电石原料为主，
导致PVC价格并未随着乙烯、原油价格进行同步上涨。但从2008年下半年至2009年，由于煤炭限产保价，电石成
本一直居高不下，而原油价格则较低，导致乙烯法PVC的生产成本较低，此时，市场供应的PVC主要以乙烯为原料，
电石原料企业根据价格调整自己的开工率高低，对市场供应进行补充。所以，在PVC生产成本这部分，影响价格的
主要因素应该考虑煤炭、焦炭、电力、电石、原油、乙烯、VCM等价格成本，另外，原盐的价格也会通过氯的价值
传导，对PVC的价格进行一定程度的影响。
(1）煤炭、焦炭、电力 由于我国工业用电仍以火力发电为主，焦炭也主要来源于煤炭，所以三者的价格基本
绑定。根据电石法PVC的制备成本，吨聚氯乙烯折合电力消耗约为7000度左右，折合煤炭消耗量约3t，能源成本
占生产成本比重超过50%，因此，煤炭、焦炭、电力等能源的价格波动将直接影响PVC的市场价格。目前，我国煤
炭行业施行限产保价，这不但对我国电石法PVC的生产成本是一个有力支撑，而且部分企业可能转而直接出售煤炭
原材料，而不是进一步加工为PVC再出售，从而影响电石法PVC的供应，进一步提升PVC价格，直到PVC能达到一
个合理的价位。
(2）原油、乙烯、氯乙烯（VCM）、二氯乙烷（EDC） 从世界范围来讲，PVC的生产仍以乙烯法为主，目前，我
国PVC主要以电石法为主的原因一是受益于前期电石法的低成本，二是对国外PVC实施反倾销和原油的高价运行。
由于我国只对国外PVC实施反倾销，而对VCM和EDC并未实施保护政策，国内部分PVC生产厂家可能会直接从国外
大量低价购进VCM聚合成PVC，所以，原油和VCM等下游产品价格的高低，会对国内PVC的价格有直接影响。
(3）原盐 原盐的主要消费领域就是氯碱产品的生产，原盐电解后产生的氯部分用于生产PVC和其他氯产品，
钠部分用于生产纯碱和烧碱。虽然在PVC的生产成本中，氯并不是一个主要影响因素，但钠却是烧碱和纯碱的主要
成本。所以，原盐的价格会直接影响碱产品的价格，并影响市场对碱产品的需求，而PVC和碱之间存在一个氯碱平
衡问题，间接影响了PVC的供应量，从而影响其价格走势。
2. 影响PVC下游需求的因素
(1）房地产行业 根据行业发展阶段，PVC行业已经进入成熟期，具有明显的买方市场特征，因此，下游需求
在此阶段对商品价格的影响显得格外重要。PVC的最大消费领域是型材、异型材和管材，主要用于建筑领域，所以，
未来国内房地产市场的发展态势将对PVC的需求起决定性的作用。另外，我国目前正处于农村城市化进程之中，一
些基础设施投资也会对PVC的消费有一定的拉动作用，但由于国外发达国家已经完成了这个过程，对PVC的需求基
本达到饱和，加上金融危机的蔓延，国际市场购买力下降，房地产行业处于周期低谷，不排除国外进口材料大量涌
入国内的可能，届时会对国内市场价格造成一定的冲击。
(2）国内经济走势 已有数据表明，GDP的增速对PVC的价格是一个有力支撑，所以，国内未来经济走势将直
接影响PVC的价格。为了应对国际金融危机的冲击，我国政府执行了4万亿的经济刺激计划，旨在保障国内经济增
长，主要投向基础设施和农业建设方面，这可能会激发国内对PVC的市场消化能力。
(3）塑料制品的出口 除了型材管材以外，PVC还在塑料容器、玩具及其他产品的包装和日用品（如胶鞋、鞋
底、雨披和运动用品）等领域也有广泛应用。据统计，我国每年对外出口68亿双鞋子，50％的家电用于出口，这些
塑料制品的出口情况对PVC的需求也会产生一定的影响。
3. 国家政策的影响
(1）石化行业振兴计划 国务院审议并原则通过的《石化产业和轻工业产业调整振兴规划》决定，将加大对石
化企业的信贷支持，停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目，加快结构调整，优化产业布局。石化行业
将有60万~80万t的大乙烯项目投产，这必将对我国PVC的生产结构产生一定的影响，从而改变目前PVC的定价机
制。
(2）节能减排行业准入条件 节能减排一直是政府工作的重中之重，而PVC行业是典型的高能耗行业。为了优
化产业结构，我国对氯碱行业实施了新的准入条件，对22个高能耗产品施行最高能耗限制和最低能源利用率，其中
电石、PVC、烧碱等均在限制范围之内，这将在特定时间段内对PVC的供应量产生影响。另外，《节约能源法》还对
建筑节能进行了规定，据统计，PVC在欧洲窗框节能方面扮演着重要的角色，每年可帮助家庭房屋节约热成本10亿
欧元，因此，随着我国节能工作的深入，未来我国可能会对PVC节能窗框有进一步的需求。
(3）出口退税率 根据财政部、国家税务总局《关于提高轻纺电子信息等商品出口退税率的通知》，从2009年
4月1日起聚氯乙烯纯粉〔纯指未掺其他物质，下同〕、聚氯乙烯糊树脂、其他初级形状的纯聚氯乙烯、初级形状未
塑化的聚氯乙烯和初级形状已塑化的聚氯乙烯的出口退税都提高至13%。该措施对国内PVC企业降低成本、增强国
际竞争力产生了一定的作用。
(4）反倾销政策 反倾销对我国PVC价格走势的影响可以从两方面阐述，一是我国对来自韩国、日本、美国和
俄罗斯等国外PVC实施反倾销政策，通过征收高额的反倾销税稳定国内PVC的供应结构；另外，我国目前PVC供大
于求的形势非常严峻，开工率不断降低，正由净进口国向出口国转变，但国外同时也会出于对本国产业的保护考虑，
对我国出口的PVC实施反倾销，如印度、土耳其的特殊保护政策等，这必将使我国PVC出口受阻，从而影响国内的
供求关系。
（5）高耗能企业的优惠电价政策取消 国家发改委、电监会及国家能源局联合发布的理清优惠电价的通知，要
求各地对高耗能企业实行优惠措施的，要在2009年3月15日之前全面停止执行。此举意味着，尽管包括铁合金在
内的多个行业受到金融危机影响，但是国家并没有放松对高耗能行业的限制。出台优惠措施的内蒙古、甘肃等地是
铁合金等高耗能行业集中的区域。此政策出台后，高耗能企业的成本大幅提高。
4. 其他相关领域商品的影响
(1）纯碱行业的影响 我国PVC的生产主要以电石法为主，在生产PVC的同时，通常会生产等物质量的碱，在
PVC需求低迷、开工率不足的情况下，碱的产量也会降低，从而改变碱的供求关系。同理，碱的价格以及经济发展
对碱的需求也会反作用到PVC的供应上。
(2）炼油行业的影响 整个炼油行业是一个系统工程，在提炼汽油、柴油等成品油的同时，也会得到乙烯等化
工原材料，所以，如果由于全球经济不景气，导致对成品油需求的减少，同时也会降低乙烯的产量，从而影响乙烯
法PVC的供应。
四、2010成本上升 结构调整 需求强劲
在资源价改已成定势的情况下，电、煤、气价格的上涨将使得一些靠“吃电”生存的电石企业有半数面临减产
或停车。预计2010年国内电石法PVC行业将面临全面整合，电石价格的上调也势必会带动PVC企业成本的增加，在
利润进一步被压缩的情况下，各方均有停车可能，小产能将逐步被淘汰。同时，2009年下半年以来，国际原油价一
直高位运行，VCM/EDC单体价格持续上扬，预计2010年在国际油价逐步走高的影响下，国内单体法及乙烯法PVC将
面临较大压力。另外，2009年10月实施的《清洁生产标准氯碱工业》对电石法PVC企业提出了更高的环保要求，
电石法PVC企业不得不投入更多的资金用于节能减排，成本的增加会逐步转移到产品的价格上，后期PVC的价格基
数会有所提高。
聚氯乙烯是农业、工业、建筑、能源、交通运输、家电、包装及公用事业等国民经济各领域不可缺少的重要材
料之一。在国内经济高速发展和PVC生产技术日趋成熟的带领下，我国氯碱行业自2004年以来一直保持良好的发展
势头，目前，我国已经成为世界上最大的PVC消费国。美国Freedonia咨询公司发布的最新报告称，鉴于中国建筑
业呈繁荣态势，中国市场PVC需求年均增速达8.0%，到2010年中国PVC需求量将达到1200万t。未来，我国高度
活跃的建筑业大约能消耗国内PVC年产量的70%，而PVC管材、窗和门等异型材的用量将继续提升国内PVC的消费。
特别是在华南、华北和东北地区建筑业的强劲发展，将成为拉动我国PVC消费需求的重要力量。