4月份部分化工产品市场预测——原油

本期市场评论员  李彤


原油  高位波动

油价走势
      3月份，受美元大跌、经济数据强劲抵消、近期美国原油库存增幅超预期影响，国际油价连续3天上涨。5
日，美国公布2月非农就业人口减少3.6万人，失业率为9.7%。就业人口降幅低于预期以及消费信贷增长，显示
经济企稳，股市收涨，WTI价格攀升至81美元/桶。中旬，受美国成品油库存降幅超出预期，及希腊能否获得欧元
区援助以应对其债务危机问题仍让人担忧支撑，油价基本在79～83美元/桶。17日，欧佩克部长级会议决定继续
表示维持现有产量限额不变，但对市场影响不大。下旬，油价继续高位震荡。25日，德国与法国就希腊援助问题
达成协议，同意将由欧盟成员国和国际货币基金组织（IMF）共同向希腊提供资金支持，欧元受到支撑，美元震荡
回落，带动油价上升。31日，WTI近月合约价格收盘为83.8美元/桶，为2008年10月9日以来的最高收盘价。

油价影响因素
      3月19日，美国四周成品油日均需求量达到1936万桶，同比上升3.6%。但从短期来看，即将过去的取暖季
取暖用油需求降低，且距离夏季驾驶和汽油需求高峰期还有一段时间，因此需求对近期价格支撑力度减弱。从供应
方面看，欧佩克维也纳会议同意维持2008年制定的产量限额不变。但欧佩克实际产量上升也是事实，3月份据欧
佩克数据统计，该组织日均420万桶的官方减产目标执行率约为53%。而从近期欧佩克官方言论中，严格执行减产
的态度并不坚决。此外，EIA库存报告数据显示，截至3月19日，美国商业原油库存增加730万桶，库存总量达
3.513亿桶。汽油库存减少270万桶，至2.246亿桶；馏分油库存减少240万桶，至1.457亿桶。整体上看，尽管
美国原油和油品库存一直处于同期均值水平高位，但低于往年的气温支撑前期的取暖油需求，而汽油消费旺季日渐
临近，美国油品库存连续下降，可能会带动原油需求。根据美国期货业管理委员会(CFTC)公布的数据，3月份非商
业净多持仓连续5周上升，净多持仓量最高达124143，较月初上涨36%。截至3月23日，净多仓量下降为111919
手。投机资金仍没有淡出原油市场的意图，短期内对国际油价形成支撑。
   后市分析
      4月份，进入传统需求淡季，若欧佩克继续逐月产量递增，当前趋于平衡的供需面将再度宽松。加上世界经
济复苏的程度还存在较大的不确定性，居高不下的库存，经济恢复未导致石油需求增加，基本面上不支持油价持续
走高。此外，希腊最新财政紧缩方案能否切实执行仍存变数，这一方案可能拖累欧元区整体经济步伐放缓，欧元走
势仍存在走软风险。上述因素表明，上半年剩余时间，油价冲破85美元/桶并进一步上攻的动力还未完全形成，总
体仍将在75～85美元/桶波动。3月路透社调查显示，2010年二季度和2010年全年WTI均价预计为77.2美元/桶
和78.9美元/桶，布伦特原油2010年二季度和2010年全年均价预计为76.2美元/桶和77.1美元/桶。