5月份部分化工产品市场预测——原油

本期市场评论员  李彤


原油  维持稳定

      4月份，各国制造业复苏，一系列利好经济数据刺激投资者对世界经济复苏的预期，加之美元继续走软因素
扶助，WTI原油期货价格连续六天上扬，涨幅达8.6%，4月6日WTI期货价格收于86.8美元/桶，刷新2008年10
月以来的最高水平。随后受原油库存上升，美国初请失业金人数增加和美元持坚拖累，油价回落至85美元/桶以下。
中旬，受原油库存意外下滑和汽油库存降幅大于预期影响，国际油价再度攀升至85美元/桶。16日，美国证券交
易委员会(SEC)指控高盛涉嫌欺诈，加之美国消费者信心指数低于预期，WTI期货价格跌至83.2美元/桶，大跌近
3%，为10周以来最大单日百分比跌幅。下旬，虽然美国原油库存继续增加，但在原油市场对经济乐观预期情绪作
用下，国际原油价格小幅回升后维持高位振荡。23日，美国3月新屋销售大幅增长令经济复苏预期升温，WTI期货
价格再度攀升超过85美元/桶。随后，标准普尔下调希腊和葡萄牙主权评级后，希腊债务问题忧虑加剧，27日， WTI
价格跌落至83美元/桶。29日，受美国乐观经济数据及希腊债务危机得到缓解刺激，WTI油价全面回升至85美元/
桶。30日，价格进一步攀升至86美元/桶以上。

油价影响因素
      3月份全球制造业PMI创近6年来高点，表明世界经济继续缓慢复苏，直接带动油价上升。国际货币基金组
织（IMF）2010年4月发布的《世界经济展望》报告认为，全球经济正在复苏，力度比预期更为强劲，预计2010
世界经济增长4.2%，但仍低于金融危机爆发前五年4.5%的平均水平。经济缓慢复苏带动全球石油需求好转。国际
能源机构（IEA）4月份市场月报预计今年全球石油日需求同比上升167万桶，达8660万桶。而从供应方面看，IEA
在报告中说，欧佩克国家3月原油产量同比大幅下降，伊拉克原油产量下降10%，而其他11个限产成员国石油日
产量增加3万桶，其减产履约率从2月份的56%下降到55%。此外，EIA库存报告数据显示，截至4月23日，美国
原油库存增加190万桶，至3.578亿桶；汽油库存减少120万桶，至2.237亿桶；包括柴油和取暖用油在内的馏分
油库存增加290万桶，至1.518亿桶，均处于同期均值水平高位。美国库欣（Cushing）地区库存连续第六周增加，
4月累计增长363万桶，为历史最大增幅，直接导致4月份WTI价格持续低于布伦特价格。另外，由于希腊问题悬
而未决，欧元近期一直承压，欧盟统计局上调希腊预算赤字至相当于国内生产总值(GDP)的13.6%，穆迪投资者服
务即调降希腊评级，4月下旬欧元兑美元一度下跌至1.3258美元，创下2009年5月以来新低。随后希腊正式提出
启动欧盟与国际货币基金组织应急援救计划后，欧元有所反弹。此外，冰岛火山喷发导致欧洲地区民航业几乎陷入
瘫痪，航空燃油需求受到打压，航空业持续受到影响将可能阻碍欧洲经济复苏，欧元走势仍存在走软风险。16日，
美国最大投行高盛集团被控涉嫌在次贷金融衍生品问题上欺诈投资者一案令市场承压，部分投机者撤离石油期货市
场，油价随着下降。截至4月27日，非商业净多持仓为109264手，仓位水平仍处于高位。
   后市分析
      尽管IMF调高经济预测增强市场对未来经济复苏预期，但高盛事件结果仍不明朗，预计投资者对继续加仓持
谨慎态度。希腊债务问题仍存不确定性，短期内美元仍将维持强势，可能抑制油价上涨速度。5月份美国将进入驾
驶高峰季节，石油需求回升。综合来看，在经济预期普遍看好的大形势下，欧元区债务问题和高盛事件走向成为影
响国际原油价格短期走势的重要因素。欧佩克认为，70～80美元/桶的油价对促进投资至关重要，当前的市场状况
会将油价保持在这一范围内。