下半年PVC糊树脂上行空间有限
齐鲁石化 于国良
　　近年来，世界PVC糊树脂工业快速发展，产能、产量均呈跳跃式增长，其中亚洲地区尤为显著。
　　2008年世界PVC糊树脂产能约374.2万t/a，占PVC总产能的8.7%；产量约309万t，装置平均开工率约82%。
其中中国约占全球总产能的15.0%，占亚洲总产能的64.0%。2008年中国PVC糊树脂产量36万t，约占世界总产量
的11.0%，是亚洲地区最大的PVC糊树脂生产国，位居世界第三。2000～2008年我国PVC糊树脂产能、产量年均增
速分别为18.7%和16.0%。
　　近年来，我国PVC糊树脂行业发展十分迅猛，现有企业生产能力不断增加。其中，沈阳化工产能达到13万t/a，
居亚洲第一位，世界前三位；其他糊树脂生产企业，如上海氯碱、上海天原、天津化工、郴州华湘等也都有扩产计
划。2009年我国糊树脂总产能59.2万t/a，产量 44.6万t。2005～2009年我国主要PVC糊树脂企业及产能统计
见表1。
　　我国PVC糊树脂消费市场主要分布在长江三角洲及珠江三角洲，约占总消费量的70%。由于国内PVC糊树脂大
都流向东部与南部区域，因此北方地区企业物流成本相对较高。华中地区至长三角及珠三角地区的物流主要为陆路，
平均成本约250元/t；华北地区物流主要为海运及部分陆路，平均成本约300元/t；东北地区物流主要为海运，平
均成本约400元/t。北方地区PVC糊树脂物流成本约占产品价格的4%～5%。因此，新上项目尤其是在北方地区建
厂选址应尽量靠近沿海而非内陆。
　　近年我国PVC糊树脂产品质量明显改善，品种牌号扩增迅速，除部分高端产品外，普通型PVC糊树脂已完全可
以满足国内市场需求，还有部分产品出口国际市场。2004～2009年我国PVC糊树脂生产消费统计见表2。
　　PVC糊树脂在我国主要用于生产墙壁纸、沙发、人造革、运输带等装饰材料，约占总消费量的35%；其次为弹
性材料、发泡地板材料，约占30%；此外，也用于生产玩具、电器、手套等日用品和金属涂层、密封材料等。用于
制造人造革、水田靴、地板卷材等低档产品的普通型PVC糊树脂，由于技术门槛不高，国内大多数企业均能生产，
市场供大于求，行业竞争较为激烈。高张力型PVC糊树脂由于生产技术水平相对较高，目前仅沈阳化工及湖北山水
化工可以生产，但在稳定性方面与国外同类产品尚存在一定差距。主要用于浸渍手套、医疗器具、革材表面处理等
对质量要求较高的高档产品制作与加工。高品质的氯醋共聚PVC糊树脂主要用于涂料、高级油墨、汽车底涂、汽车
密封胶等领域，该产品于2008年在沈阳化工实现工业化生产，尚不能满足国内市场需求。
　　目前我国糊树脂的下游需求主要为合成革类、玩具手套类、胶粘剂类等。近年来国内手套行业持续快速发展，
而玩具和合成革类的发展速度已经明显变缓，主要的合成革类消费地区温州的需求甚至有所萎缩。
　　经济危机下不同行业随宏观经济形势调整的程度不尽相同。其中手套、医疗器械等行业受冲击小，需求相对平
稳；而装饰材料、地板革、壁纸等因国内外房地产市场持续低迷而需求不振；玩具等企业出口形势严峻，开工率很
低，需求也大为减少。总体而言，糊树脂虽然不属于冲击最严重的行业之一，但是影响不容小视。据统计，金融危
机后糊树脂市场需求量减少20％～30％。
　　未来几年我国PVC糊树脂产能增长速度高达25%～30%，而与此同时，进口数量变化不大，但下游消费增速却
仅为10%左右，这表明国内糊树脂产能增长速度明显大于需求增速。仅2010年，全国各地就计划新增聚氯乙烯糊
树脂装置能力14.5万t/a，加之2011年有意新上或扩建的PVC糊树脂装置新增能力达到20万t/a左右，如济宁
中银电化10万t/a、宁夏英力特化工4万t/a。这些项目如完全落实到位，并形成生产能力，PVC糊树脂产品可能
将出现严重供过于求的局面。
　　因此国内糊树脂企业的扩产扩能一定要谨慎。应不断扩大产品的应用领域，增加产品型号，形成差异竞争、错
位竞争的良性竞争格局；应加强企业之间的技术交流，加速提高行业整体技术水平；积极开拓国际市场，规范国内
市场竞争。
表1  2005～2009年我国主要PVC糊树脂企业及产能统计    万t/a
                             产    能
企业名称        2005年   2006年  2007年  2008年  2009年
上海氯碱    7.0         7.0        11.0        11.0        11.0
天津化工    5.0         5.0         5.0        11.0        11.0
沈阳化工    10.0        10.0        13.0        13.0        13.0
安徽氯碱    2.0         5.0         6.0         6.0         6.0
郴州华湘    5.0         5.0         5.0        10.0        10.0
东北高新    －         －         1.5         1.5         1.5
西化热电    0.6         1.2         1.2         1.2         1.2
武汉祥龙    3.0         3.0         3.0         3.0         3.0
湖北宜昌山水    －         －         －         2.5         2.5
     表2  2004～2009我国PVC糊树脂生产消费统计       万t
    2005年    2006年  2007年  2008年  2009年
产量    26.9        30.8        38.8        36.0        44.6
进口量    15.0        10.0         7.0         6.3         8.6
出口量    4.9         3.2         2.3         0.8         0.3
表观消费量    37.0        37.6        43.5        41.5        52.9
二、市场一路上行
　　2009年PVC糊树脂市场供需关系总体表现较为平稳，价格呈先抑后扬态势。1～8月PVC糊树脂生产商处于
微利时期，进入9月份以后，由于国内经济复苏，后加工生产商生产能力提高，PVC糊树脂市场开始看好，国内
PVC厂家生产的PVC糊树脂产品几乎全部盈利；从9月开始，虽然PVC糊树脂产品在玩具、矿用传输带、鞋子、
瓶盖内衬等方面应用没有出现需求大幅度增长，但国内人造革、箱包、汽车装饰、软管等行业对PVC糊树脂需求
增长较快，价格开始上涨，9月初产品价格首次突破9000元/t大关，9月下旬已经进入9400～9500元/t的高位运
行状态。按以往经验，10月份以后是PVC糊树脂市场需求走向疲软的季节，但国内PVC糊树脂产品并没有出现
需求下降的趋势，仍处于供不应求的状态。以上海氯碱化工为例，产品价格一直保持在9400～9500元/t的水平，
而且从2009年12月初到2010年1月上旬的PVC糊树脂产品已基本被部分下游加工厂期货预定，几乎没有富余产
品向市场供应。
　　2010年PVC糊树脂产品价格仍然继续保持自2009年8月份以来的上涨态势，持续一路走高，各厂家的糊树
脂出厂价均已经突破万元大关。进入4月以后，PVC糊树脂市场价格基本维持高位平稳运行状态。整个4月，上
海氯碱化工股份有限公司PVC糊树脂市场价格均在10600～10700元/t高位运行。由于世博会召开，上海氯碱部分
生产线停产检修，市场货源较少，出厂报价在10900元/t，预计这种情况仍将持续一段时间。华东某企业PVC糊
树脂出厂价格走势见图1。
　　尽管国内PVC糊树脂价格处于高位运行，但需求仍十分强劲，在上海氯碱化工，购买PVC糊树脂产品往往需
要提前预定和付款，才能保证能按时拿到产品。由于目前产品利润相当可观，各PVC糊树脂厂家都开足马力满负
荷生产。
　　造成目前PVC糊树脂需求紧张的原因，主要是由于国内经济复苏，国内对PVC糊树脂制品的需求增长，特别
是表现在人造革制品应用方面，增长幅度尤其强劲。
　　另外，由于PVC糊树脂后加工企业大部分为小厂，一般有短期停工停产的惯例，以往PVC糊树脂产品即使在
需求旺盛期，也会存在短暂的疲软期。而2010年情况与以往存在巨大反差，有可能是受2009年刚推出的PVC期
货市场的影响，也有可能有中间商提前囤货，以便在PVC糊树脂后加工旺盛期间再回吐获益。
　　PVC糊树脂市场当前主要有四大特点：一是从3月下旬开始PVC糊树脂市场就已经进入销售旺季，有利可图
的PVC糊树脂后加工厂家基本都已开足马力；二是由于目前的PVC糊树脂市场价格已经接近历史高位，生产利润
空间很大，而悬浮法PVC产品利润有限甚至亏损，因此各PVC生产厂家宁可大幅度减少悬浮法PVC产品的生产，
也千方百计地保证PVC糊树脂装置的高负荷运行能力，各糊树脂产品生产厂家在没有特殊原因的情况下，目前均
基本开足马力满负荷生产，有力地保证了市场PVC糊树脂产品的供给；三是由于多月的PVC糊树脂市场价格持续
走高，目前市场价格已经接近历史高位，而后加工PVC糊树脂制品价格没有得到大幅度上涨，后加工厂家的利润
已经大幅度缩水，PVC糊树脂市场价格继续走高没有进一步的支撑空间因素存在；四是由于PVC糊树脂市场价格
太高，已有少部分低端PVC糊树脂制品加工厂临时退出市场，减轻了PVC糊树脂的需求压力。
    由于国内糊树脂也基本以电石为原料，所以其价格走势和电石价格走势密切相关。2010年，国家对高耗能等
行业整顿不断加强，电石法PVC的生产成本也开始不断提升，尽管下游需求进展缓慢，但PVC糊树脂的价格还是
在不断的被推升。目前国内糊树脂的扩能工作也在继续，国内市场的自给能力也会不断提高，加之国家政策的调控
会使得产品的生产成本不断提升，所以后期PVC糊树脂的利润空间有可能会被压缩。
三、2010年 有利因素大于不利因素
　　2010年世界经济处于一个缓慢回升的过程，总体上仍未走出低迷态势，而且欧美市场恢复的可持续性存在疑
问。各国对能源及化工产品的需求增长有限，全球石化市场总体仍是供大于求。因此，中国PVC糊树脂市场的出
口阻力依然很大，出口之路依然是波折不断。归根究底，仍然是成本压力较大以及低迷的海外需求市场致使中国
PVC糊树脂出口市场前景不明。而国际贸易保护主义还可能继续加强。
　　在供应方面， 2010年大量新增产能将陆续投产，若新装置的开工状况及装置的关停情况相对稳定，则今年的
市场供应将大幅增加。但今年和明年有意新上或扩建的PVC糊树脂装置新增能力达到20万t/a左右，这些项目如
完全落实到位，并形成有效产能，我国PVC糊树脂产品可能将出现严重供过于求，不仅会造成大量资金和产能的
闲置，也会影响PVC糊树脂产业今后的健康发展。
　　在需求方面，经济刺激政策的作用将会弱化，调控政策也使后市面临不确定性，下游的化工行业也存在风险，
尽管PVC糊树脂市场需求旺盛，但PVC糊树脂产品无论是在国外还是在国内市场容量仍十分有限。
　　2010年面临的有利因素将大于不利因素。后危机时代的中国PVC行业及下游需求均在增长，预计下半年PVC
糊树脂仍将以良好态势运行，但上行空间有限。