PS 行情持续下跌 后市利空仍居多
新疆中泰化学  王燕  《中国化工信息》产业研究部
一、产需保持增长  进出口趋向常态
    随着国民经济的较快发展，国内电子电器、包装、建筑材料及日用品等产品需求大幅增长，拉动PS（不包含
可发性聚苯乙烯EPS，下同）消费量快速上升。据统计，2009年我国聚苯乙烯树脂产量达159.1万t，同比增长18.6%，
保持了较快增长的势头。进出口方面，2009年我国聚苯乙烯树脂进口量（包含税号39031910和39031990，下同）
达110.7万t，出口量达1.6万t，全年表观消费量达268.2万t，同比增长12.7%。
    今年前5个月，聚苯乙烯树脂进口量达43.05万t，同比下降1.6%，出口量达0.92万t，同比增长46%左右。
进口呈现出小幅下降态势，主要由于国内PS产能的快速扩增致使需求缺口减少，贸易商多以按需采购为主，市场
交投两淡，走货速度迟缓，但是由于专用料市场对PS产品质量要求较高，国内企业很难进入，故短期内我国PS
进口量应不会出现大幅度的降低，此外，人民币持续升值亦对PS的进口产生了一定影响。出口方面，受全球经济
复苏的影响，外需方面出现一定程度的恢复性增长，但与危机前水平相比，出口仍处于低位。
    随着产能的不断扩张，国内PS市场竞争也日趋激烈，如表1所示，我国主要PS生产企业产能已达234.5万
t/a，生产企业多集中在华南地区。
表1  2009年我国主要PS生产企业产能、产量统计    万t·a-1
    企业名称                       产能        产量
镇江奇美化工有限公司                36        25.0
上海赛科石油化工有限责任公司        30        21.6
江苏莱顿宝福塑料化工有限公司        22        11.4
宁波台塑                            20        14.2
扬子巴斯夫苯乙烯系列有限公司        18        17.1
爱斯凯聚苯树脂（汕头）有限公司        15        14.2
中石油独山子石化分公司                13         1.8
雪佛龙菲利普斯化工公司                12        10.0
福建方兴化工有限公司                12         6.6
斯泰龙石油化工（张家港）有限公司    12         3.5
道达尔石化PS有限公司                10         9.2
湛江新中美化工有限公司                10         8.5
中石化股份有限公司广州分公司        6         5.5
伟丰石化（无锡）有限公司            5.5         -
中石化燕山石油化工股份有限公司        5         5.6
江苏伟达石化集团有限公司            4         2.6
盘锦乙烯工业公司                    4         2.3
小计                              234.5    159.1

二、2010年上半年PS市场走势回顾
1月初市场延续2009年末的上扬行情，在月初一周各地市场迎来飘红行情，彼时各种利好因素云集，国际原油和
苯乙烯原料飙涨，PS石化厂家紧抓机会，出厂报价大幅上调。第二周起，利好因素逐渐消散，利空影响纷至沓来。
虽PS石化厂家仍在周初力挺出厂价，但市场反映冷淡，苯乙烯原料市场全线收跌，PS市场开始小幅回调格局，市
场买气清淡。下旬，PS市场行情窄幅调整后趋于盘整，单体的平稳以及国内PS供应商普遍报稳等均给予市场心态
一定的支撑，市场流通环节获利的逐渐消耗也使贸易商持货成本随之上行，加之临近春节，多数商家操盘积极性不
高（如图1）。
2月春节前期多数市场人气不旺，交投两淡。月初受苯乙烯内外盘双双高开及原油走高影响，价格一度出现反弹。
虽家电依然需求稳定，但其他终端需求日渐萎缩。春节过后，市场商家逐渐返市。受节日期间受苯乙烯单体及原油
大涨带动，PS多数市场均比年前走高，涨幅在200～400元/t不等。月末受苯乙烯回调及原油涨跌不定影响，PS
市场涨势放缓，开始窄幅盘整。外盘方面，亚洲PS市场呈先涨后跌再涨态势。春节前，由于亚洲苯乙烯价格下调，
加之临近春节下游买家多陆续离市，下游需求更低迷，亚洲PS市场价格大幅下跌。春节后，在上游原料单体苯乙
烯价格走高的带动下，PS亚洲市场价格上涨，市场需求逐渐放大。
3月受软胶低迷、原料苯乙烯跌势及下游需求恢复缓慢影响，国内PS市场缓步阴跌，外盘多重利空因素打压使成
交停滞，货源正常但成交不佳。下游工厂以小单按需采购为主，中小贸易商则因后市看空，部分低价抛货。中旬起
苯乙烯原料企稳回升，华东市场再次重返万元大关。受上游带动，PS市场气氛升温，价格试探走高，但终端买家
继续按需采购，库存消化缓慢，故市场小涨后继续陷入胶着状态。下旬，市场行情先抑后扬，软胶和原料苯乙烯库
存充裕，贸易商虽看好市场但操作谨慎。外盘方面，虽然原油期货价格WTI和布伦特均持续高位，但未能削弱纯苯
和原料苯乙烯对进口PS市场的利空影响。
4月国内PS市场整体盘整向上，月初市场涨势迅猛，中旬起涨势动力不足，后期多数市场高位徘徊。PS市场低端
价格随着低成本货源的消耗弱势窄幅提升，高端则因自身价位问题难以突破而继续盘整。原料苯乙烯市场价格窄幅
震荡，且受塑料大盘和PS下游等匮乏消息引导，PS市场小幅波动，随着上海赛科等部分PS供应商价格上调，底
部成交缓和提升，但高端突破阻力大。国产料市场资源仍然充裕，贸易商对后市缺乏明确的价格趋势判断，且部分
认为可能会存在补涨机会，市场操作方面多随行就市，同时大部分业者对苯乙烯保持关注，贸易商大多根据库存和
持货成本随行就市。
5月受原油及苯乙烯价格双双暴跌影响，市场商家看空情绪蔓延，下游终端接货迟疑，市场走货遇阻，PS市场价格
总体呈现震荡下滑态势。进入5月份后，第一周市场仍旧盘整向上，但随后上游市场风云突变，行情快速下滑，欧
债危机困难重重、商品抛盘、全球股市下滑等利空影响接踵而至，原油库存创下纪录，WTI自月初开始价格暴跌，
下旬价格已跌至68美元/桶附近，后联动苯乙烯单体下滑。自第二周起，PS市场持续下跌，石化厂家连续3周下
调出厂报价，跌幅在1000～1200元/t不等，市场价持续走低。贸易商退市观望，市场操盘多短线小单为主，5月
末因上游成本走势呈调整态势，PS市场走势趋缓。亚洲PS市场价格下滑明显。
6月需求旺季不旺，在下游表现仍平淡的前提下，市场商家多看空后市，终端买家按需采购，备货意向不浓，成交
平淡，PS价格总体呈震荡下滑态势，行情达到2010年新低，但较5月份相比，跌势放缓。第一周，原油及苯乙烯
小幅下滑，PS市场交易往来气氛冷清多数下游工厂继续以小单采购为主；市场商家观望态度明显，整体市场成交
僵持。端午节假期期间国际油价连续大涨，节后开盘，市场气氛较节前活跃，PS商家信心提振，报价小幅试探走
高。但随后油价及苯乙烯再度回跌，PS市场涨势乏力，行情顺势走跌，成交阻力加大。由于外围经济环境依然不
甚明朗，PS下游制品企业以随用随拿为主。买气低迷，PS市场跌势蔓延，普遍呈倒挂行情。持货商家多看空后市。
    装置方面  上半年爱斯凯汕头装置两条线生产透苯，一条线生产改苯；湛江新中美1月初两条线生产透苯，月
底起装置一透一改双线运行，3月21日改苯线停车检修，4月3日透苯装置停车，25日重启，从5月初期开始，
装置一透一改双线运行；广州石化一透一改双线运行；道达尔装置两条线生产改苯；镇江奇美1月一透一改双线运
行，后半月装置减负，现装置全线开车，正常运行；燕山石化1月14～19日转产688B，该月其余时间生产666D，
3月3～14日转产688B，15～28日装置生产666D，3月28日起装置停车检修至4月25日，4月26日起正常生产
666D，6月9～16日装置生产688B，该月其余时间生产666D；扬子巴斯夫一透一改双线运行；上海赛科两透一改，
三线运行；大庆石化计划永不开车；盘锦乙烯装置一条线生产改苯；江苏莱顿装置三条线生产透苯，一条线生产改
苯；福建方兴3月初期装置一条线生产透苯，3月23日起重启一条透苯线，目前双线运行装置双线生产透苯；雪
佛龙一条透苯线于2月5日停车，现已重启，目前装置两条改苯线正常生产；斯泰龙张家港装置于2009年5月7
日停车，至今仍未重启；宁波台塑6月初装置一透一改生产，中旬起透苯线意外停车，开车时间未定，至月底仍单
线运行。
三、后市预测
    今年上半年，PS市场行情步入跌势，上游原油及苯乙烯价格震荡，下游需求旺季不旺，表现平淡，市场商家
多看空后市。展望下半年行情，短期内利空因素将占主流，后期利空及利好因素喜忧参半，主要影响因素主要有以
下几点：
    上游
    原油：经历了5月份大跌行情后，6月份原油在对经济二次探底的担忧和季节性利好的相互影响下宽幅振荡，
振荡区间横跨70～80美元/桶。我国汇改一度引发全球股市上涨，国际油价强劲反弹，但由于美国石油库存意外上
涨，经济数据再度反复等利空消息打压市场心态，加之欧债阴影不散，不确定因素依然较多，导致市场风险情绪难
以提振，对经济二次探底担忧加重。此外，供需面也不乐观，故短线来看原油市场利空消息居多，资金避险心态较
强。盘整走势或为主流。
    苯乙烯：供应方面，镇海炼化62万t/a苯乙烯装置已经顺利开工，并有合格成品产出，市场货源将增多，国
内整体装置开工率预计在70%，市场库存量依旧较为充足，但下游需求经历传统淡季，预计需求面难有大的改观。
预计短期内会有触底反弹，但幅度将较为有限。
    下游
    家电：虽然人民币升值或将影响部分下游产品出口情况，在某种程度上将限制我国产品对外出口，这给依赖出
口的电子电器行业带来挑战，内需方面，6月3日，商务部、财政部、环保部三部委联合发布《家电以旧换新推广
工作方案》，决定家电以旧换新政策推广实施期暂定为2010年6月1日至2011年12月31日，将在原9个试点省
市基础上增加19个实施省市。据统计，截至2010年5月23日，家电以旧换新销售额突破500亿元，销售1312.8
万台、回收旧家电1387.5万台，政策带动家电消费作用明显。
    伴随新政策出台，在一定程度上将促进相关企业对原料PS的采购。短期来看，家电生产即将进入传统淡季，
因此原料采购也将趋缓，但从长期来看，该政策将对PS下游市场产生十分积极的影响。
    PS方面
    目前PS供应商手中所持货源充足，但终端需求表现不温不火，出货偏淡。据悉下游家电方面原料库存增加较
快，短期内补仓意向偏低，因此目前下游买家基本按需采购，随用随拿者居多。短期若下游需求能出现明显改善，
或将带动缓解库存压力。
    生产方面，多数石化厂家装置运行正常，宁波台塑透苯线停车，目前开车时间未定，7月份或减少一半生产，
其他厂家暂未听闻减产消息。此外，海峡两岸经济合作框架协议（ECFA）对于国内PS市场的影响或将显现，来自
台湾地区的低关税产品必将对国内市场产生较大影响，但影响几何仍需观望。
    综合以上因素，短期内利空因素大于利好，若无重大利好提振，则市场低迷僵持局面仍将延续，供大于求现状
仍将维持，基本面变动可能性不大，后期油价及苯乙烯市场走势将在一定程度上引导市场走向。