12月份部分化工产品市场预测——聚氨酯
本期市场评论员  卓创资讯  毕宁
　　PPG   弱势盘整
    行情回顾
    11月第2周，环氧丙烷与聚醚价差从2000元/t缩小至1100元/t，华东大厂进一步上调刺激山东丙烯继续
上行至11800～11850元/t，环氧丙烷出厂货源价格上行至15000元/t，后期聚醚接货或受阻，聚醚主流供应方
报盘上行至16300元/t，货源出厂价格在16100～16200元/t，山东地区前期受限电影响企业目前开工负荷逐步
提升，市场货源供应量将逐步增量。有海绵厂家反映TDI市场货源量充裕，加之价格下滑，目前下游皆有一定量
的聚醚货源，海绵生意不乐观，终端下游内需、外销情况一般，聚醚价格的上行过快较难将成本传导至终端下游。
有聚醚企业反映供需失衡的局面逐步有所缓解，但原材料的继续猛涨，聚醚被迫继续提价。
    11月第3周，丙烯链条松动，北方聚醚链条却未受影响，相反南方聚醚货源紧张带动货源南下，市场顺势上
行。目前供应方订单生产量仍然多满足下游需求，下游海绵几次调价转嫁成本，价格继续上行后，下游利润进一
步遭到挤压，预期继续接盘力度受阻。市场人士多预期此波高位行情或将持续至11月底。从供需面看，目前下
游接货需求仍能承受厂家的产量释放，供应方多无库存，此为一大利好。下游多有部分库存，但内需以及出口需
求一般，终端成本转嫁有一定阻力。后期此波供需订单完成后，厂家库存积累仍需一段时间，后续或将出现转折，
风险将逐步释放。
    11月第4周，有海绵厂家反映需求旺季一直未到，迟来的旺季遭遇大宗商品带动原材料价格冲高，下游市场
在通货膨胀的预期下开始疯狂抢货，加之中海壳牌经历10月份装置问题后低负荷开车，对内盘市场整体造成货
源偏紧的局面。后续随着内盘的上升，聚醚供应方开始加足马力生产，内盘上升时期，终端也希望借原材料价格
的拉动上行，经历2个月的拉涨，聚醚上行近3000元/t，终端成本开始出现传导压力，后期大宗商品的获利回
吐迟迟未影响聚醚市场。
    12月第2周，经历前段时间的坚挺之后，华东、华南市场下滑至14500～14700元/t，整体市场价格回归合
理，由于终端市场看到原材料价格下滑，聚醚下游需求平淡，华南70%的下游海绵企业未有库存，但价格下滑市
场多观望。北方供应方多有库存积累，整体市场多以出货为主。后期大部分下游多无库存，对市场形成一定的利
好支撑，毕竟泡棉的需求仍然存在，后续仍然多将按需拿货至年底，市场将会有40多天的行情。市场处于疲态，
终其原因为下游买涨不买跌，市场借助原油一试反弹的力度不足，顺势偃旗息鼓，市场多求稳定为安，2010年度
聚醚市场冲高16800元/t行情或将成为历史，在剩余40多天的市场中，或将难以再度发力，波澜不惊的第四季
度或将告一段落。
    后市分析
    华南TDI价格接近低点，下游开始准备低点备货TDI，对聚醚市场有一定支撑，目前装置多减量以出库存为
主，下游海绵逐渐进入淡季，后续需求多为按需采购，实质性需求或将未有大的改观，聚醚与PO价差较小，继
续下滑空间不大，聚醚供应方多有意向坚挺，但市场多暗降为主，由于有大厂年任务量完成，后期或将继续弱势
盘整。