9月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
　　LLDPE  迅速下跌
　　8月受美国主权信用评级遭调降，经济数据疲软。加之意大利、西班牙等欧元区国家债务风险高企，宏观环
境动荡导致欧美股市暴跌，原油等大宗商品连续急跌。系统性利空风险之下，塑料1201合约月初连续跳空重挫，
一度深跌1500元/t。之后随着美国维持低利率政策不变以及欧元区救助计划展开等救市举措等利多消息的释放，
市场恐慌情绪逐步平复。塑料1201合约在10500一线企稳反弹，但终端需求始终难见起色，成为压制市场反弹
的主要压力，目前11000一线压力仍存。截至8月31日收盘，期货L1201合约报收11065元/t，较7月末下跌
1030元/t。
　　主要影响因素：
　　①原油市场情况
　　8月全球金融市场出现自2008 年金融危机以来最猛烈的暴跌行情。国际原油价格在短短7 个交易日内下跌
24%，介于75.71～98.6美元/桶区间震荡，较7月末交易区间明显下移。这主要源于标准普尔下调美国主权债务
评级，全球金融市场剧烈动荡，随后，受美联储可能出台经济救助和刺激性政策因素影响，国际原油期价触底反
弹,并在8月17日上涨至89美元/桶，随着此后欧洲主权债务危机持续发酵，欧美经济数据表现疲软等负面因素
影响，纽约原油再次下探至79.17美元/桶，截至8月31日，纽约10月原油收报在88.81元/桶。原油市场的持
续疲弱难以对连塑料构成强劲上涨支撑。
　　②亚洲乙烯市场方面
　　8月亚洲乙烯价格跌涨互现，月初价格震荡走高，但中旬市场大幅走跌，下旬逐步企稳。目前CFR东北亚/
东南亚分别收于1161～1162美元/t和1165.5～1167.5美元/t。月初现货市场商谈气氛逐渐好转，且台塑麦寮7
月30日火讯引发市场对货源供应的担忧，报价不断走高。但随着欧美债务危机冲击全球市场，特别是美国信用
评级百年来首次被降，在如此重大利空袭击下，中旬乙烯现货市场交投心理严重受挫，报价大幅走跌。下旬，现
货市场不确定因素依旧繁多，业者多持币观望，实盘成交寡淡。
　　③现货市场方面
　　8月PE市场虽然经历了大跌，但月中下旬市场人心已经较为平静，而且在美国经济数据不佳的情况下，QE3
的呼声愈加强烈，市场对QE3的期望十分强烈，因为一旦政策实施，大宗商品市场势必重现去年10月的“黄金
岁月”。但塑料市场短期内尚未出现实质性的利好支撑，9月份石化集中检修结束后货源供大于求的局面难有改观，
工厂8月份订单也不及预期，因此炒作空间较小，出现较大拉涨的可能性不大。
　　④消费旺季需求复苏程度低于预期
　　受宏观经济增速放缓影响，我国塑料薄膜的产量增速明显下降。统计数据显示，7月份我国塑料薄膜产量为
70.60万t，同比增长了9.33%，增速虽然有所回升，但仍然位于10%以下。去年7月份国内市场正处于年度最萧
条的阶段，而今年7月份则是市场最强盛的月份，在这种情况下塑料薄膜产量同比增幅尚且如此之低，市场前景
实在不宜乐观。按照传统的季节性规律，9月份塑料薄膜的产量通常会有一个较为明显的增加，今年欧美经济形
势极不乐观，国内经济增速也明显放缓，预计这种季节性强势将被削弱，塑料薄膜消费增速不及预期将是制约
LLDPE价格回升的重要原因。
    后市分析
　　展望后市，连塑料或将维持宽幅震荡。一方面塑料和原油比价跌至历史低位，塑料成本支撑强烈；同时工业
品迎来“金九银十”的消费旺季，农用薄膜的需求量将有所攀升。另一方面，塑料库存持续处于高位，大商所塑
料仓单屡创新高，塑料的供应压力不减。塑料供需面的差异化决定了后市的宽幅震荡。此外，欧债危机阴云不散，
美国经济再次出现二次探底的可能，宏观环境较为动荡，塑料在系统性风险的影响下不排除再度出现8月初的急
跌行情。
　　
　　        表1  2011年8月郑州PTA交易情况（8.1～8.24）           元/t   每手为5t
　 合 约     月开盘价   最高价   最低价    收盘价     成交/手     持仓/手     结算价
7月TA1109     8760      9760     8582      9452     17884826     286158       9266
8月TA1109     9534     10208     8648     10116     26599438     437986      10126