大宗化工产品年度系列报道之二十

PE: 扩能活跃 市场先跌再涨
□  企业发展战略研究中心

国内石化企业扩能不减
　　2010年我国PE总产能达到1030万t/a，同比增长10%左右,主要来自石化企业扩能和地方企业新项目投产。
目前国内PE主要供应商为中石化和中石油两大集团，其中中石化PE产能495万t左右，处于领导地位，占国内
供应量的48%，中石油PE产能为310万t，占国内供应量的30%，位居次席。从企业货物流向看，中石化企业当
地货源流向占60%以上，说明中石化企业销售区域性比较强，而中油企业由于处在东北及西北两处国内消费欠发
达的地区，因此其货源主要流向华东、华北、华南这些国内消费发达地区。
  　从装置能力分布看，我国PE产能主要集中在华东及华南地区，一方面与国家区域经济发展有关，另外就是
有优越的运输条件。中石油企业最主要集中在东北及西北地区，虽然运输调价逊于华东及华南地区，但靠近大型
油田，在原料成本方面有一定优势。
  　近年石化企业PE扩能主要集中在HDPE/LLDPE方面，LDPE方面无扩能。LDPE产品仍需大量进口，对外依存
度超在30%左右；HDPE/LLDPE方面扩能明显，2010年HDPE/LLDPE对外依存度明显低于2009年，预计2011年
HDPE/LLDPE对外依存度仍有小幅下滑。2011年石化仍有较大扩能，将加大市场供给压力，在市场高库存的前提
下，下游工厂对市场需求面的利好支撑将会减弱。
  　2011～2012年石化PE仍有225万t/a的装置扩能（见表1），预计2011年PE产能及产量仍呈上升趋势，并
且中石化产能仍是占据国内石化产能的半壁江山，而去国产料与进口料的竞争也将更加激烈。

        表1  2011～2012年石化扩能统计    万t/a
项目           产品         扩能          投产时间
大庆石化      LLDPE             30               2012年
抚顺石化    LLDPE/HDPE        45/30        2012年下半年
成都乙烯    LLDPE/HDPE        30/30           2012年
武汉石化    LLDPE/HDPE        30/30          2012年底    

市场呈大 “V”字走势
    1.亚洲市场
　　2010年远东LLDPE市场行情先跌后涨，呈“V”字型走势（见图1）。影响LLDPE市场的因素有：上游乙烯对
其成本影响；市场供需情况。其中上游乙烯对其成本影响为主要因素。
  　LLDPE市场拐点分析：
  　2010年1～3月份，LLDPE市场报盘下滑150美元/t，虽然市场货源供应正常，下游需求良好，尤其是需求
量最大的中国市场处于地膜需求旺季，但其上游乙烯报盘下滑200美元/t，受其上游成本利空影响，LLDPE市场
行情随之走跌。
  　5～7月份，LLDPE市场报盘下滑350美元/t。市场受以下因素影响：上游乙烯市场下跌450美元/t；LLDPE
企业装置检修较少，市场货源供应充足，下游需求表现疲软，尤其是需求量最大的中国，受政府节能减排政策影
响，下游工厂开工率下滑5%。
  　8～11月中旬，LLDPE市场行情止跌转涨，市场报盘上涨250美元/t，市场主要受以下因素影响：上游乙烯
市场上涨300美元/t；虽然市场货源供应充足，但下游需求恢复好转，尤其是需求量最大的中国市场，政府节能
减排政策执行力度减弱，农膜需求旺季来临，下游工厂开工率提升至80%～90%。
  　11～12月份，LLDPE市场涨势放缓转入震荡阶段。虽然市场供需面仍有利好支撑：中国及东南亚部分石化装
置停车大修，尤其是中国石化企业为保证汽柴油产量，降低乙烯负荷，PE月产量减少近10万t，并且市场仍处
于农膜需求旺季，但因上游乙烯报盘下滑200美元/t，LLDPE市场上涨200美元/t后下滑100美元/t，随后转入
盘整行情，震荡空间50美元/t左右。
    2.国内市场    
    2010年PE行情主要受国际原油、市场供需、线性期货四大因素影响，市场呈先跌后涨趋势，上半年市场非
但没有延续2009年四季度时的涨势，反而呈直线下滑趋势。直到7月份市场才开始好转，随后转入震荡上扬趋
势。市场拐点分析：
  　下跌行情（1～7月）：2010年1～7月，国内LDPE市场报盘下滑4000元/t左右至9800元/t， LLDPE市场
报盘下滑3200元/t至8800元/t，HDPE膜市场报盘下滑2400元/t至8800元/t，HDPE拉丝市场报盘下滑2200
元/t至9200元/t。
　  市场主要受以下因素影响：国际油价由83美元/桶跌至68美元/桶石，石化企业PE生产成本随之下滑；国
内方面，石化PE装置扩能，政府节能减排致使下游工厂开工率下滑5%左右，地膜需求旺季不旺，市场供需严重
失衡；政府调控房地产及施行紧缩货币政策，导致期货等大宗商品走跌，其中LLDPE期货从12700元/t跌至8800
元/t。
  　反弹行情（7～11月）：7月份市场行情开始好转，一直到11月中旬，PE市场行情呈震荡上行趋势。LDPE市
场报盘上涨4700元/t至14500元/t，LLDPE市场报盘上涨3500元/t至12300元/t，HDPE膜市场报盘上涨2800
元/t至11600元/t，HDPE拉丝市场报盘上涨2600元/t至11800元/t。
  　市场主要受以下因素影响：国际油价触底反弹，并一度逼近90美元/桶关口。国内方面，受美联储第二轮量
化宽松政策影响，国内通胀加剧，股市及线性期货等商品大幅走高，其中线性期货从9400元/t涨至13600元/t；
供需方面，石化装置无新扩能，华北农膜需求旺季来临，供需面对市场利好支撑明显。
  　震荡盘整（11～12月）：11月中旬～12月份，市场各品种下滑1000元/t后转入弱势震荡阶段。
  　市场主要受以下因素影响：虽然国际油价维持涨势并突破90美元/桶关口，以及中石化企业为保证汽柴油供
应，降低乙烯负荷，PE装置开工率较平时下滑10%左右，但年底下游工厂开工率明显下滑，其中农膜工厂开工率
降至30%左右，其余工厂开工率也低于50%，由于缺乏成交支撑，石化报价下调1500元/t左右。另外线性期货有
13600元/t跌至12000元/t，对市场心态利好支撑减弱，市场因素利少于空，贸易商报盘随之下滑。