12月份部分化工产品市场预测——原油

本期市场评论员  子众


原油  持续波动

       11月WTI油价从月初的92.19美元/桶一路上涨至102.59美元/桶，经短期修正后于29日收于99.79美元
/桶。11月WTI原油一路上涨，气势如虹，而布伦特走势与WTI走势不同，经历了一个先涨后跌的过程，虽然两者
走势相背离，但实际上两者间价差缩小。影响11月国际油价的主要原因是美国方面的库存及欧美经济环境。11月
欧洲债务危机可谓一波未平一波又起，希腊债务问题已趋于相对平静，意大利又爆出严重的债务问题，作为欧元区
第三大经济体，意大利问题的级别与希腊不可同日而语，这直接带动布伦特油价下跌；另一方面，如前几月所预测
的一样，由于美国商业库存处于近年低位，市场在欧洲方面避免违约后，对低位库存作出了充分的反应，使WTI与
布伦特差价缩小，表观上推升WTI价格。加上中东地区核问题再起波澜，共同推高国际油价。
利空因素
      ①欧债危机持续，欧洲经济放缓
      欧洲债务问题一直存在，而前景似乎仍旧非常暗淡，国际评级机构近期又开始活跃于投资者眼前，穆迪评级
枪口瞄准整个欧元区，并警告称，欧债和银行危机正威胁所有欧元区国家的信用评级，这将极大提升成员离开欧元
区的可能性。
      ②全球经济发展前景悲观，削弱原油需求预期
      国际能源署(IEA)表示，受经济疲软及高油价限制消费影响，预计今明两年全球原油需求将低于预期水平。
利好因素
      ①地缘政治局势支撑油价
      虽然债务危机给予市场较多利空影响，但是前期油价不受经济层面影响走出独立行情的历史验证，则是表明
在大的背景下投资者对于地缘政治动乱造成的供应趋紧的担忧情绪或者已经占据主导。
      ②美国库存处于历史低位，支撑WTI价格
      从近期的官方油品库存报告来看EIA公布的库存报告均呈现递减趋势，从而引发投资者对于冬季取暖用油高
峰来临需求端承接预期增强。
       后市分析
基本面上，地缘政治方面，阿拉伯国家联盟经济和社会委员会11月26日召开紧急会议并达成一致，决定对叙利亚
实施经济制裁。叙利亚前途未卜，此外伊朗核计划以及埃及持续动荡，引发地缘政局紧张，国际大宗商品交易市场
对于中东局势的紧张已经有所反应。而有中东动乱升级传导出来的影响给予原油市场的支撑可谓明显，故而目前原
油只是回落蓄势，阶段性多方表现仍旧较为积极。
      欧洲方面，然国际油价想要大幅上涨仍欠缺支撑性的利好，欧债危机的利空影响乃是当前抑制原油上升的最
大障碍，而100美元/桶也是重要的压力位，该处的突破站稳于否则是对于原油的后市走势至关重要，11月28日
原油亚盘的疯狂推涨则是缺乏根本的信心支撑，故而回落大部份涨幅也符合情理。当前日K线较长影线也预示着
100美元/桶上方的卖盘压力较重，而在如此经济不断恶化的环境之下原油短期在没有突发利好因素的刺激，一时
难有较多动能。盘面或将陷入宽幅震荡周期。就目前观察油价仍将继续测试下方95美元/桶支撑。
      技术面，在来观察原油日线图不难发现隔夜的收线较为利空，如此不乏反应出原油多头冲高乏力迹象。从日
线均线系统观察，各日均线的向下交叉发散仍旧倾向于进一步调整。技术指标MACD双线继续高位回落，KD徘徊区
向下运行，短期技术面反应行情仍旧利于空方，故而在当下阶段暂观油价运行格局，不宜过激进场，激进投资者可
执高沽空思路进行短线行为，止损设置昨日新高即可。目标先行95美元/桶，破位后可到90美元/桶。
      风险偏好似乎到年底都将维持较低的水平。市场焦点将从欧债危机转向为美国，我们预期石油市场压力或将
得到释放。欧债危机将限制石油价格涨幅上限，而地缘政治危机将限制跌幅下限。原油市场维持较大的波动性，但
是我们坚持此前的观点，原油价格仍将维持95～100美元/桶区间波动。