市场严峻生物化学公司谋自救

■ 河北科技大学化学与制药工程学院化学工程与工艺  吴综强        

在过去的2012年，生物化学公司面临股价下跌、首次公开募股（IPO）艰难等严峻的股票市场环境，其主要原因是市场对生物化学品的发展预期并不乐观，工厂停产或关闭，以及政策监管环境不确定。众多总部位于美国的生物公司，如Amyris公司、Gevo公司和Metabolix公司的股票在2012年都遭遇了70%以上的跌幅。

　　虽然美国政府延长了对可替代能源和可再生能源在部分交易中的税收抵免，一定程度上推动了生物公司股票的上涨，但是投资者仍然对这些企业的可持续发展能力和潜在盈利能力表示担忧。分析人士认为：“对于这些公司来说，税收抵免的延长只能提供暂时性的支持，并不能提高其抵御风险和解决问题的能力。政府的任何支持性政策都是暂时的，并不能在此基础上建立一个可持续的商业模式。”

　　面对如此严峻的市场环境和经济环境，生物化学公司正在通过多方融资，开展广泛合作，加大研发创新力度等多途径来积极应对。

开展多途径融资

　　股市的大范围下跌使生物化学公司筹集资金越来越困难，通过公开募股的方式筹集资金已然很难，很多生物化学公司转而考虑其他的融资途径。美国Amyris公司主要用植物糖加工处理生产化学品和燃料。2012年12月底，该公司筹集到了4225万美元的私募普通股。此外，Amyris还宣布在巴西的工业发酵车间成功研制出了法尼烯（farnesene），该产品将被用于生产特种化学品和燃料。
　　美国Genomatica公司致力于生产生物丁二醇和生物丁二烯。2012年8月，该公司通过股权融资从意大利化工企业Versalis及现有的风险投资股东处筹得4150万美元。
　　美国Elevance可再生科学公司，主要致力于以可再生原料生产特种化学品。2012年7月，该公司通过股权融资，从马来西亚的云顶集团和法国的道达尔公司筹集了1.04亿美元。

股票价值被低估不影响Gevo公司对前景的乐观预期

　　2012年7月初，Gevo公司以4.95美元/股的价格出售了1250万股，筹集总额将近6200万美元的资金。与此同时，Gevo还出售了将于2022年到期的7.5%的可转换债券，以募集4500万美元的资金。2013年1月2日，美国Gevo生物化学公司宣布了一项数额高达1500万美元的股票回购计划。1月8日，当股价达到约2美元/股的时候，该公司回购了19%已发行的股票。对此，Gevo公司首席执行官Patrick Gruber表示：“此次股票回购计划反映了公司对未来增长的信心。我们将以此为契机，通过回购那些被低估的股票来实现股东收益的增值。”
　　此外，Gevo公司位于美国明尼苏达州Luverne的生物异丁醇工厂已于2012年5月投入商业化运行，为了实现2012年底前扩能至100万加仑/月的产能目标，该工厂于2012年9月暂时性停产生物丁醇进行技术升级，同时改为生产乙醇。工厂进行升级改造后还将生产生物丁醇，而且将使用专利技术的酵母和发酵系统，为沙索公司及其他客户提供产品。“我们的目标是2013年经过升级改造之后的丁醇产生乐观收益率，从而使公司成为客户的可持续的供应商。这以后公司将恢复丁醇的生产。”Patrick Gruber在发布2012年第三季度的利润数据之后表示。
　　对Gevo前景看好的还有朗盛公司。作为全球最大的合成橡胶生产商，朗盛公司同样对Gevo公司的发展持乐观态度。早在2010年，朗盛就注资1000万美元成为Gevo的股东；2011年2月，朗盛在Gevo公司的IPO中又投入1700万美元，使其所拥有的Gevo公司股权达到8.6%。此外，两家公司还签订了一项协议，即给予朗盛一定的Gevo生物基异丁醇的独家购买权，朗盛将从Gevo公司购买生物异丁醇用于丁基橡胶的生产，而Gevo亦将获得向朗盛独家供应一定数量的生物基异丁醇的优先权，协议为期10年。

Solazyme公司致力于多方合作渡过难关

　　美国Solazyme公司成立于2005年，是一家致力于开发可再生能源的企业。该公司因培育出一种独特的海藻能在不需要阳光的条件下在巨大的水槽中生产出生物汽油，而在业界声名远播。这种生物汽油可用于燃料、营养补充剂、个人护肤品等领域。ADM公司是全球领先的甘油三酸酯营销商和供应商，拥有数十年的动植物油脂加工生产经验。这两家公司建立了密切的合作关系。2012年，两家公司达成协议，ADM公司在美国克林顿发酵厂生产Solazyme的定制海藻油，这些产品将销往北美市场。该工厂此前主要生产聚羟基脂肪酸酯（PHA）。Solazyme的目标是到2014年该厂的产能达到2万吨，此后对该工厂进行扩能后能够达到10万吨。
　　为了保持和ADM稳定的合作关系，Solazyme向美国证券交易委员会提交了一份发行最多3000万美元证券的申请，并与2012年11月通过了给予ADM购买50万股普通股的认股权证的决定。截至2013年1月8日，Solazyme公司的股票上涨到8美元/股。
　　除与ADM公司的合作之外，Solazyme还已与邦基集团（Bunge Group）签订了一项协议，在邦基集团位于巴西的Moema甘蔗加工厂附近，建造一座产量达10万吨的可再生油生产厂，该厂计划于2013年第四季度开始运营。
　　通过多方合作，2012年虽然面临严峻的市场和财务环境，但Solazyme公司仍然显示出了良好的业务成就。

高性能、低成本的产品是企业成功的关键

　　美国的生物聚合物生产商Metabolix公司2012年1月宣称，将其与ADM公司合资的Tellers公司停止生产新的PHA生物可降解塑料。该合资公司于2006年启动，但是并没有足够的下游需求来支撑其运转。Metabolix目前正与西班牙原料药公司Antibioticos合作生产PHA生物塑料，计划在2013年初生产出一定数量的生物聚合物树脂样品，在2013年底实现商业化运转。
　　行业分析人士认为“虽然Teller合资公司的停产令人失望，但这并不意味着生物聚合物或生物化学品没有市场，固然转而生产其他产品是一种解决方案，但是如果能够改进生物产品的性能和成本，则市场前景将更为明朗。”
　　荷兰的Avantium公司正与美国的饮料业巨头可口可乐公司以及法国的消费电子产品达能公司合作生产聚2,5-呋喃二甲酸乙二酯（PEF）瓶。据一项由荷兰乌得勒支大学哥白尼研究所的研究，PEF比石油基聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）的碳足迹降低50%~60%。这些新的生物聚合物瓶是以植物糖为原料而生产，未来有望成为传统PET瓶的替代产品。