4月以来，郑州PTA先扬后抑。纽约原油市场延续3月以来的涨势，加之下游聚酯产业链清明小长假前备货需求启动支撑PTA需求向好,助推PX大幅反弹走升，令PTA成本支撑渐增，郑州PTA震荡上行，主力合约TA13098触及8120元/吨的4月最高，随着4月中旬全球公布经济数据表现不佳、美联储或提前退出QE以及三大机构下调全球原油需求增长预期，加之原油自身基本面持续疲弱等多重利空共振下，PX承压重挫，PTA成本平台坍塌，加之PTA下游产销旺季不旺，低迷态势未现改观，郑州PTA受累下行，截至4月26日收盘，主力合约TA1309以7764元/吨报收，较3月29日收盘价7768元/吨下跌4元/吨。
　　主要影响因素
　　上游原料基本情况
　　国际原油单边下行，郑州PTA先扬后抑：进入4月以来,国际原油市场呈现单边下跌行情，纽约原油5月合约从4月1日的最高点97.8美元/桶大幅下行至4月18日盘中的最低点85.61美元/桶，短短十几个交易日跌幅高达近13%。作为原油下游衍生品的PTA期货未能紧随原油步伐呈现单边下行，4月上旬与原油形成短暂背离后,郑州PTA再次承压回落,截至4月26日，纽约6月原油期货收盘报93美元/桶,较3月最后交易日的97.23美元/桶收盘价下跌4.23美元/桶。PX高位回落令PTA强劲成本支撑渐趋弱化：进入4月以来，亚洲PX市场先扬后抑，交易区间有所上移。以CFR中国为例，相比3月28日的最后一个交易日上涨了66美元/吨，涨幅4.7%。然而，国际原油市场疲弱拖累PX经过月初的冲高后呈现明显回落，截至4月26日，其中FOB韩国PX收1432.5～1433.5美元/吨，CFR中国1459.5～1460.5美元/吨。原料PX承压回落令PTA成本支撑渐失，PTA生产亏损局面得到一定缓解，从而提振PTA厂商生产积极性有所恢复，但总体PX供需格局短期难有实质改变，故暂难以改变PX疲弱走势，令PTA的成本支撑弱化。聚酯需求未现改善压制MEG走软，PTA难现向好：PTA在用来生产下游产品聚酯时须与乙二醇聚合反应，这是使得乙二醇市场与聚酯需求密切相关，从而波及其价格走势具有一定的相关性。进入4月以来，华东乙二醇自冲高回落，3月29日中石化华东销售公司乙二醇现货执行7500元/吨，旗下上海石化、扬巴及镇海炼化乙二醇装置开工均稳定。到4月22日，中石化华东销售公司乙二醇执行新价7400元/吨，旗下上海石化、扬巴及镇海炼化乙二醇装置开工均稳定，总计下跌100元/吨，跌幅接近1.3%。乙二醇价格走软主要缘于聚酯需求低迷，从而累及PTA需求受到压制，难言价格向好。
　　春季旺季不旺需求跟进乏力令PTA压力渐增
　　当前，终端及聚酯销售持续不畅。2013年终端纺织品出口订单远远低于往年，终端织造加弹企业开工较晚，导致聚酯生产商产销自2013年以来持续低迷，尽管PTA装置负荷有所下滑，且下游聚酯织机开工负荷有所上升，但较往年此春季小旺季来看明显供需格局逊色于以往，导致市场信心匮乏，市场备货寥寥，损及PTA价格阴跌不止。此外聚酯产品库存持续较高水平，截至4月22日，下游聚酯原料库存10～15天，涤丝成品库存平均25天，聚酯原料库存与3月29日持平，涤丝成品库存较3月29日的库存平均28.8天下滑，但库存水平依然维持在较高水平，导致PTA的库存压力犹存，令郑州PTA承压。
　　现货疲弱令郑州PTA承压
　　4月华东PTA内贸市场价格整体下滑100元/吨，跌幅接近1.3%，截至4月26日华东PTA现货市场行情疲弱，报盘7750～7800元/吨，零星递盘大致7700元/吨附近，商谈大致7700元/吨，五·一期间市场观望较多，经济复苏担忧，市场心态谨慎，下游聚酯市场产销不佳，原料采购意向清淡，几无明确询盘，实盘零星听闻。现货疲弱亦是压制郑州PTA价格走势的重要因素。
　　后市分析
　　目前全球宏观层面形势难言乐观，原油需求可能放缓的预期正在逐步增强。就PTA自身基本面来看，目前春季纺织行业产销旺季接近尾声，下游聚酯需求持续低迷，开工率继续下滑，导致PTA需求跟进乏力，PTA供需偏弱格局依然持续。此外，随着二季度部分新增PX投入运营，PX供应或有增加，令PX供需偏紧局面得以缓解，在产业链的上游原料方面对PTA的支撑减弱。综合而言，国内外经济不佳，终端纺织品出口及内需受阻双重压力或令郑州PTA下行动能显现。