11月，郑州PTA先扬后抑下探寻底收跌，一方面，原油持续在96美元/桶下方窄幅震荡，随着美国原油库存持续增加打压，纽约1月原油窄幅震荡后下探至91.77美元/桶，创下2013年6月24日以来阶段新低。伴随着国际原油的接连破位走跌，亚洲PX11月以来的跌势也颇为明显，令PTA在成本方面支撑逐渐减弱，加之PTA消费旺季转淡，需求跟进乏力，郑州PTA结束月初的短期上升态势一路下行，最低下探至7390元/吨，截至11月29日收盘，主力合约TA1405以7476元/吨报收，较10月31日收盘价下跌72元/吨，跌幅达到0.97%。
　　影响因素：
　　上游原料基本情况
　　国际原油承压回落：进入11月，因美原油产量稳步攀升，库存持续增长令纽约原油期货价格屡屡收低。同时美联储宽松政策不确定性也令市场承压。截至11月29日，纽约1月原油以92.72美元/桶报收，较10月末收盘价96.65美元/桶下跌3.93美元/桶，跌幅接近4.1%，作为大宗商品风向标的纽约原油期货走软令其下游衍生品PTA在成本方面支撑弱化，郑州PTA追随先扬后抑下探寻底。PX止跌回稳令PTA成本支撑犹存：进入11月以来，伴随着国际原油市场的窄幅整理后的连续破位走跌，亚洲PX呈现先抑后扬走势。以CFR中国为例，截至11月28日，CFR中国收于CFR中国收于1421.5～1422.5美元/吨。较10月31日的价格小跌8美元/吨。
　　产销旺季转淡令需求跟进乏力
　　11月，聚酯市场先涨后跌。从月均价来看，切片价格环比小涨0.35%、同比下滑7.35%，而长丝和短纤价格环比、同比均出现下滑。11月初，伴随着下游的周期性采购，市场价格一度小幅冲高。但进入中旬之后，终端纺织需求进入产销淡季出现萎缩，织造开机率呈现下滑迹象。因此，加弹、织造工厂采购心态更趋于谨慎，化纤工厂产销数据连续疲软，加之上游PTA、MEG整体偏弱整理，成本面无法给市场提供明确指引和支撑，多方利空打压下，聚酯市场重回跌势，令需求低迷态势难有改观。
　　现货走疲令郑州PTA承压
　　11月以来，因供需不佳，华东PTA内贸市场价格不断探底，月内最高7350元/吨，最低7220元/吨，月底收盘至7220元/吨现款自提。月初，终端集中备货支撑，下游聚酯产销略有好转，。下半月，为抢占合约市场份额，PTA生产商开工负荷大幅提升，对原本疲弱的需求雪上加霜，加之宏观面缺乏利好指引，PTA现货市场行情清淡中持续走低。截至11月29日，华东现货市场报盘7300元/吨附近送到，零星递盘7230～7250元/吨送到，商谈大致7230元/吨附近现款自提，有大单成交在7240、7250、7280元/吨送到，较10月31日价格下跌50～100元/吨。
　　后市分析
　　宏观层面，从近日美国公布的系列数据来看，美国经济向好，10月的非农数据好于预期，引发了市场对美联储退出QE的担忧，美何时退出QE尚存不确定性，因此宏观面短期难现方向指引。
　　而就PTA自身基本面来看，11月以来作为大宗商品风向标的国际原油持续破位下滑，令PTA在成本方面支撑弱化，但随着取暖油消费旺季的来临，加之WTI的与布伦特原油价差的逐渐缩窄，纽约原油或止跌回稳，对包括PTA在内的化工品市场构成一定支持。但部分下游企业在2014年新年长假前的备货或对市场需求形成一定利好，但难以改变整体需求疲弱的根本。综合来看，在外围宏观层面缺乏指引的背景，PTA在11月末连续下挫后将呈现一波短期的超跌反弹，但中长期下行趋势依然难以扭转。