3月以来，郑州PTA冲高回落后再度反弹走升，3月初随着需求旺季及PTA工厂降负影响，郑州PTA在2月中旬启动深跌之后借势反弹，但受制于需求未现实质改善，此波反弹乏力。随着原料PX在供应宽松预期下，PX连续挫跌并下破1200美元/吨重要心理关口，令PTA成本支撑坍塌，加之国内股市及大宗商品市场全线重挫多重利空打压，郑州PTA受累下行，并于3月17日下探6132元/吨，创下2009年4月以来新低。3月中旬，伴随着PTA生产商现金流持续亏损，采取限产保价，PTA装置负荷大幅降低，加之行业内外多头大量涌入期市，部分聚酯工厂在现货市场高价递盘，产业链各环节库存大幅降低，助推郑州PTA连续拉涨，截至3月31日收盘，主力合约TA1409以6586元/吨报收，较2月28日收盘价6432元/吨反弹154元/吨，涨幅2.3%。
　　上游原料基本情况
　　国际原油高位回落后再度反弹：3月，美国原油期货高位回落后再度反弹，但整体收低。3月上旬，全球原油需求步入淡季，加之中国经济数据表现低迷，市场担忧情绪加重；而美国意外宣布释放战略石油储备加剧原油市场走跌。随着欧美对俄罗斯实施进一步制裁，利比亚和尼日利亚石油供应再度中断，再加上美国第四季度GDP利好等，欧美油价再度反弹走升，截至3月31日收盘，WTI5月原油以101.58美元/桶报收。PX先抑后扬微涨  PTA成本支撑力度下降：3月以来，PX先抑后扬，月初受国际原油走疲，加之PTA及下游产业链需求疲弱，PX价格随之下行并下破1200美元/吨重要关口，其中CFR中国价格自3月3日的1236.5美元/吨跌至3月17日的1158美元/吨，但在上游石脑油价格坚挺的支撑下，再加上PTA价格回升，PX在3月中旬开始快速反弹，截至3月31日上涨至1243.5美元/吨。目前，国内PX装置的平均开工率预计在74%，国内库存依然偏高，且亚洲地区PX新产能投放临近，4月亚洲合同结算价商谈再次破裂，PX后续上涨动力有限，令PTA在成本方面支撑力度下降。
　　MEG先扬后抑  聚酯产销渐趋回落
　　PTA在用来生产下游产品聚酯时须与乙二醇聚合反应，这使得乙二醇市场与聚酯需求密切相关，令其价格走势具有一定的相关性。进入3月以来，国内乙二醇市场呈现先扬后抑走势，总体价格与2月末持平。月初，在外围利好以及多头资金支撑下，乙二醇市场呈现大幅拉涨，华东市场价格最高涨至6900元/吨，受制于下游需求回落影响，乙二醇中旬则呈现趋弱震荡走势，华东地区基准价格维持在6550～6700元/吨，此后，MEG市场再度回升，截至3月31日收盘，华东乙二醇现货执行6800元/吨，与2月28日华东现货价格持平。
　　后市分析
　　就PTA自身产业链来看，目前正值下游产销逐渐转入旺季的周期内，下游聚酯行业开工及产销均处于良好状态。聚酯工厂负荷已由70%附近提升到近日的80%附近，江浙织机的负荷亦提高至78%，使得PTA工厂的库存降至5.5天，聚酯工厂的PTA库存降至5天左右。从PTA装置生产来，3月中旬启动的反弹行情主要受集中检修的影响，目前PTA装置开工率已降至60%以下的水平。尽管近期恒力和三房巷检修装置有重启预期，但因4月上海石化、逸盛宁波1号装置和仪征化纤1号装置等多套装置计划检修的抵消，PTA装置开工率短期仍难现大幅回升。综合来看，PTA基本面偏空的局面或将延续，郑州PTA短线反弹不改中长线弱势。