进入11月以来，郑州PTA期货探底维持低位震荡。一方面，国际油价维持下跌趋势，加之原油下游PX自身供需面宽松，令下游衍生品PTA承压运行，迎来了一波成本型弱势行情，另一方面，PTA联合限产挺价预期，令市场多空因素角逐，PTA价格陷入宽幅波动。截至11月28日收盘，主力合约TA1505以5336元/吨报收，较10月31日收盘价5552元/吨下跌216元/吨，跌幅近3.9%。成交15,551,148手，持仓606,494手。
　　影响因素
　　国际原油大幅走弱  郑州PTA承压运行
　　11月以来，因石油输出国组织(OPEC)在11月27日的会议上决定维持原有产量不变，即日产原油3000万桶。供应量约占全球石油供应量40%的OPEC将在这次会议上决定不减产，国际油价维持下跌趋势。截至11月28日收盘，美国WTI1月合约以66.15美元/桶报收，较10月末WTI合约收盘价80.54美元/桶下跌14.39美元/桶，跌幅近17.9%。国际原油市场的大幅走软令其下游衍生品PTA丧失成本支撑，呈现承压低位运行走势。
　　PX震荡下滑  郑州PTA承压下行
    进入11月以来，PX整体呈W态势走低，11月均价在1020美元/吨CFR中国，环比下跌8.36%。月初PTA工厂意欲联合限产保证期现价，提振PX现价小幅跟涨。然原油和石脑油持续偏弱调整，打压PX。至月末OPEC石油国未有减产预计及最终OPEC会议确定不减产，致使PX大幅走低。截至11月28日收盘，FOB韩国收于945.5～946.5美元/吨，CFR中国收968.5～969.5美元/吨，分别较10月31日收盘价下跌77美元/吨和75美元/吨。PX整体走软令PTA在成本方面支撑减弱，PTA承压下行。
　　下游聚酯库存有所下滑但难有实质改变  PTA承压前行
　　11月以来，国内涤丝市场整体小幅上涨趋势，聚酯切片市场微跌后反弹，聚酯瓶片市场先跌后涨。综合来看，聚酯市场整体表现为先抑后扬。据统计截至11月28日，聚酯与织机开工率分别为80.9%和79%，较10月31日 聚酯与织机开工率互有涨跌，其中，聚酯开工率略有上升，而织机开工率却有小幅下降。库存方面，截至11月28日，涤纶长丝POY库存为8天，涤纶长丝DTY库存为11.5天， FDY库存为11天，较10月末库存减少了1天，综合来看，库存水平均有一定下降，表明需求状况略有向好，但难有实质改变，令PTA依然承压。
　　后市分析
　　展望后市，就PTA自身产业链来看，11月PTA原料PX在国际原油持续走弱的背景下承压运行，此外，镇海炼化PX装置10月末开始停车检修，并计划11月重启，加之惠州PX装置计划12月份重启。印度OMPL 92万吨PX装置运行负荷维持在75%～80%，公司计划12月份该装置提升至80%～85%的负荷，PX在后期供应方面仍显宽松，上述PX双重压力叠加，令PTA在成本方面的支撑丧失。而在PTA自身供应方面，11月份国内PTA装置开工率维持在70%以上，综合来看，PTA在后期的生产负荷将维持11月末水平。下游方面，随着年底的到来，按照以往经验，终端织机企业或有部分放假停产预期，织机开机率预期将有一定下滑，加之传统淡季聚酯装置生产难有好转，下游需求总体疲弱态势依旧。综上所述，在上游成本支撑丧失与需求淡季的双重压制下，郑州PTA后期或承压下行，再创新低。