聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）为结晶型热塑性树脂，是五大通用工程塑料之一。近年来，世界PBT市场稳步发展，生产和消费主要集中在亚洲、西欧和北美等地区。过去五年产能高速扩张引发严重供大于求，因此未来全球新扩建项目都将放缓。受国家宏观经济增长乏力的影响，改性工程塑料需求萎缩，其他领域增长前景也不乐观，因此，企业新建装置需慎之又慎。
工程塑料需求占六成
2010年，世界PBT产能为109.7万吨，产量约为74.6万吨；2015年产能和产量分别增至172.2万吨和95.9万吨；2010~2015年产能和产量年均增长率分别为9.4%和5.2%。未来几年，世界范围内的PBT新建扩建项目将会放缓。预计2020年，世界PBT产能为172.8万吨，产量为113.3万吨，2015~2020年产能和产量年均增长率分别为0.1%和3.4%。2015年全球PBT主要生产企业产能情况见表1。
2010年，世界PBT消费量为74.6万吨，2015年增至95.9万吨，2010~2015年年均增长率为5.2%。世界PBT的消费领域包括工程塑料（电子电器、汽车/机械、挤出制品、工业应用等）、光缆料、纺丝等。其中工程塑料占65%，光缆料占24%，纺丝占6%，其他占5%。PBT工程塑料在汽车/机械领域需求增长速度最快，增长主要来自亚洲地区。预计2020年，世界PBT消费量将达到113.3万吨，2015~2020年年均增长率为3.4%。
2010年我国PBT产能22万吨，产量为17.2万吨，2015年产能和产量分别增至95.5万吨和46万吨，2010~2015年产能和产量年均增长率分别为34.1%和21.7%。2015年我国PBT生产企业情况见表2。
产能过剩出口大增
近年国内PBT装置集中投产，目前产能已经严重过剩，原计划新建的装置，比如新疆蓝山屯河聚酯有限公司拟建10万吨装置、无锡兴盛新材料有限公司二期拟建8万吨装置等，或将无限期推迟。预计2020年国内PBT产能仍为95.5万吨，产量61.3万吨，2015~2020年产量年均增长率为5.9%。
2010~2015年，随着产能扩张， PBT的进口量有持续减少的趋势，进口量从2010年的16.3万吨减少到2015年的12.8万吨，年均增长率为-5.0%。2010年，我国PBT出口量为8.2万吨，2015年为18.2万吨，2010~2015年出口量年均增长率为17.3%。
近年国内PBT新增产能集中释放，供应大幅增加，除少量高端料仍需依赖进口外，通用产品出口量大增。2015年我国PBT 进口中一般贸易比重约28.1%，加工贸易所占比例约为39.5%，表明我国进口的PBT 树脂真正用于国内市场消费的比例相对较低；出口方面，一般贸易占比约25.4%，加工贸易所占比例占据了约70.6%的份额，表明国内企业大多进口初级PBT树脂产品，掺混加工后又销往国外，或国内一些外资企业以加工贸易的方式进行生产，其产品又以类似的方式出口，而自主出口的产品比例仅有25.4%。
2015年，我国PBT第一大进口来源地为中国台湾地区，进口量为4.3万吨，占比达33.6%左右。第二大进口来源国为马来西亚，进口量2.2万吨，占比17%。第三大来源国为日本，进口量达1.9万吨，占比14.9%。2015年，我国PBT第一大出口地为韩国，出口量为4.5万吨，占比达24.7%左右。第二大出口地为中国香港，出口量2万吨，占比11.2%。2010~2015年我国PBT进出口情况见表3。
价格走低行业亏损
国内PBT价格主要受原料精对苯二甲酸(PTA)和1,4－丁二醇(BDO)价格和市场供需的影响。2011~2014年PBT价格相对较高且平稳，价格在23000~26000元/吨之间变动；2014年底随着国际原油价格大幅下跌，PBT价格下降至21000元/吨左右，此后价格保持平稳；预计未来几年，我国PBT价格区间在20000元/吨左右。2011~2015年PBT价格走势见图1。
需求增长前景不佳
PBT具有耐高温、耐湿、耐磨、耐油、耐化学腐蚀、电绝缘性能好、热性能优良、机械性能和加工性能强、成型快等优点，已在电子电器、汽车工业、机械设备及光缆光纤等领域得到广泛应用。而且PBT树脂易于通过添加其他物质进行改性，从而获得更多功能。PBT 经增强改性后，可广泛应用于汽车、电子电器、纺织、机械设备及精密仪表部件、通讯、照明及其他高科技领域。
2010年，我国PBT表观消费量为25.3万吨；2015年我国PBT表观消费量为40.6万吨，2010~2015年消费量年均增长率为9.9%。2015年国内PBT消费结构中，改性工程塑料占57%，光缆料占25%，纺丝占10%，其他方面占8%。预计2020年，我国PBT表观消费量将达到51.6万吨，2015~2020年年均增长率为4.9%，届时国内出口量将大于进口量。
2015年，我国PBT下游应用领域中，改性工程塑料产业受到国家宏观环境的影响需求萎缩，而纺丝需求有所增长，尤其是2015年下半年以来，仿羊毛、仿兔毛包芯纱的兴起，带动了PBT需求的增加。
投资建议
未来受经济增速减缓、终端下游需求受限影响，预计改性工程塑料将平缓发展，增长缓慢；光缆料产品单一，主要应用于光纤光缆的松套管，需求也将较稳定；而纺丝市场需求变化较快，有可能春季流行的产品，秋季就过时，所以需求也不会有大的增长。由此可见，PBT的发展受到产能过剩、下游消费等多种因素的影响，应慎重考虑新建生产装置。
表1 2015年全球PBT主要生产企业产能情况 万吨
序号 生产企业 产能 所占比例/%
1 长春化工有限公司 35.9 20.8
2 巴斯夫公司 13.0 7.5
3 江苏和时利新材料有限公司 12.0 7.0
4 康辉石化有限公司 10.0 5.8
5 河南开祥化工有限公司 10.0 5.8
6 杜邦公司 8.5 4.9
7 沙特基础工业公司 8.0 4.6
8 无锡兴盛新材料有限公司 8.0 4.6
9 仪征化纤股份有限公司 8.0 4.6
10 新疆蓝山屯河聚酯有限公司 6.0 3.5
其他 52.8 30.7
合计 172.2 100.0
表2 2015年我国PBT主要生产企业情况 万吨
序号 生产企业 PBT产能 地点
1 长春化工有限公司 20.0 江苏常熟
2 江苏和时利新材料有限公司 12.0 江苏江阴
3 康辉石化有限公司 10.0 辽宁营口
4 河南开祥化工有限公司 10.0 河南义马
5 仪征化纤股份有限公司 8.0 江苏仪征
6 无锡兴盛新材料有限公司 8.0 江苏无锡
7 南通星辰合成材料有限公司 6.0 江苏南通
8 新疆蓝山屯河聚酯有限公司 6.0 新疆昌吉
9 福建湄洲湾氯碱工业有限公司 6.0 福建泉州
10 山东潍焦集团有限公司 6.0 山东潍坊
11 江阴济化新材料有限公司 3.5 江苏江阴
合计 95.5
表3 2010~2015年我国PBT进出口情况 万吨
年份 进口 出口
数量 金额/万美元 均价/美元·吨-1 数量 金额/万美元 均价/美元·吨-1
2010 16.3 45987 2818 8.2 18906 2311
2011 15.4 49459 3205 9.3 25677 2748
2012 14.1 48520 3430 8.7 22612 2589
2013 14.4 49244 3414 10.0 24928 2505
2014 14.1 49311 3489 17.5 38022 2175
2015 12.8 42490 3329 18.2 33711 1854