进入2017年5月,郑州PTA整体处于在底部区域的筑底过程中。5月初因拆借利率涨至两年新高使得市场流通趋紧预期进一步加剧,五一结束补货行情后整个商品期货市场再度迎来下跌行情,PTA受板块带动影响弱势下滑。月中,由于OPEC减产协议有望延长到2018年3月,将全球库存调整回五年均值,国际油价连续攀升,从成本端推涨PTA市场。受此利好带动下游聚酯工厂产销大幅提升,产品库存得到明显下降,另外PTA自身处于去库存化进程中,诸多利好影响下PTA迎来久违的反弹上涨。月末,OPEC大会决议原油减产协议延长9个月至2018年3月,整体减产规模维持在180万桶/日不变,没有新的非OPEC国家加入减产协议。消息公布后,市场对OPEC未扩大减产规模感到失望导致原油下跌,受成本支撑减弱PTA期价也应声大跌。截至目前,主力合约TA1709以4802元/吨报收,较4月末4938元/吨下跌136元/吨,跌幅逾2.75%。
PTA现货市场调整趋缓。5月初,因拆借利率涨至两年新高,市场流通趋紧预期进一步加剧。五一结束补货行情后,商品期货市场再度迎来下跌行情。但PTA相继受宁波台化、宁波逸盛等装置检修利好支撑,以及下游聚酯维持高位开工等影响,下跌幅有所放缓。伴随着“一带一路”会议召开,资金市场再吹暖风,另外市场对减产协议持乐观预期影响下,成本端推动下PTA筑底并快速上扬,而聚酯工厂追涨情绪不佳,市场仍以贸易商点价交易为主。5月份PTA月度均价4743元/吨,环比下滑2.67%。
后市分析
展望后市,6月,从供应端来看PTA仍维持去库存进程,从成本端来看PX利润得到一定压缩,PTA成本支撑有所转弱,但原油整体趋势偏强或在一定程度上限制PTA下跌空间。从需求端来看,虽下游聚酯存在几家装置重启,6月份聚酯平均开工有望维持在85%平均水平,但终端淡季渐近对需求存在一定制约影响,因此预计6月郑州PTA下跌空间逐步受限,震荡整理概率较大。