■ 万华化学新材料事业部 张雷
聚碳酸酯（PC）的国产化走过了一条漫长而曲折的道路，目前已步入产能高速释放、市场低速增长的特殊时期，预计到2020年国内总的供需会达到平衡、到2021年将可能出现国内产能过剩的局面。因此，继续以传统方式投建PC装置将面临巨大的盈利风险，但同时也应看到未来PC在电子电气、新能源汽车等市场的差异化需求潜力。在一些具体的细分市场上，PC仍会有较大的发展机会。
新世纪以来的三个阶段
全球的PC市场在过去的十多年中经历了巨大变化，大致可分为三个阶段：
第一阶段：（新千年至2008年）
需求大幅提升
外企垄断市场
此阶段随着PC在光盘、电子电气、汽车等领域的大量应用，需求量大幅提升至360万吨，年均增速接近10%，国内需求也从2000年的不足20万吨迅速提高至2008年的约80万吨，年均增速更是接近20%。全球PC总产能则从193万吨激增至近400万吨，供需处于紧平衡状态。在此时期，Bayer（现为科思创）、帝人等跨国公司开始在国内建厂，抢占国内市场，而国内企业苦于未突破技术瓶颈，一直没有新装置投产。
第二阶段：（2008年至2014年）
亚太产销基本平衡
盈利能力下降
此阶段受全球金融危机影响以及新型存储媒介和智能手机等行业的兴起，PC需求增速开始显著放缓，全球年均增速只有1%左右。但国内需求仍维持约10%的高增速，到2014年消费量达到153万吨。在这一阶段，虽然全球PC整体需求不旺，但产能扩张仍未停止，新增产能超过100万吨，全球总产能接近500万吨，新增产能主要集中在东北亚和中东地区，投产后绝大部分产品都出口到中国。经过这一阶段的发展，亚太地区的PC产销基本达平衡。产能迅速扩张导致行业整体盈利能力开始快速下滑，部分企业甚至出现亏损现象。
第三阶段：（2014年至今）
需求增速显著下降
新旧企业更替
此阶段随着欧美经济的复苏，全球PC年均增速回升至3%左右，但国内PC需求增速却显著下降至约3.3%，基本与全球平均水平持平。部分前期亏损的PC装置陆续关停，而同时国内企业如浙铁大风、鲁西化工、万华化学等开始纷纷进入，全球总产能仍维持在500万吨左右，PC的盈利能力也有明显回升。
从上述三个不同发展阶段可以看出，一方面，PC已从高速增长期步入平稳发展期；另一方面，国内目前新增PC装置主要是在做进口替代，而非抢占增量市场。
预计未来几年，全球和国内PC需求增速都将维持在2%~3%，5年后全球PC需求在460万吨左右，我国需求则在190万吨左右。据不完全统计，目前在建和规划在未来5年内投产的PC总产能将达到211万吨，一旦这些产能均如期投产，届时全球的PC总产能将达到711万吨，国内的PC总产能将达到290万吨，均远高于需求量，势必会对装置的盈利能力造成巨大影响。
新项目需具备哪些能力?
事实上，PC产品也正在进行分化，大宗通用PC产品越来越像通用塑料，产品单一、质量趋同、相互可替代性强；而一些具备特殊性能的PC产品则越来越受市场欢迎，产品多样、性能各异、客户定制化程度高。基于对过去及未来市场情况的判断，笔者认为未来在PC项目的投资中应着重从以下三种能力进行评估。
1.上下游协同发展能力
PC上游主要是指原料配套，包括：双酚A、苯酚、丙酮、苯、丙烯等，酯交换技术则还有DPC、DMC、EO/PO等，光气法还有光气、液氯、CO等。下游主要是指对PC进一步深加工，包括PC板材、PC薄膜、改性PC等。
纵观全球PC装置，能长期持续具有强盈利能力的装置或者具有完善的上游原料配套优势，或者具有良好的下游应用配套优势。而国内目前PC生产尚处于起步阶段，装置建设相对单一，价值链延伸较短，抗风险能力差。
PC价格主要受供需关系影响，而上游从苯到双酚A的价格均主要受油价影响，因此向上延伸可显著降低对冲风险，另外，装置的协同建设可降低整体投资和能耗水平，从而提高整体盈利能力。
PC的下游产品具有客户定制化强、行业周期性小等特点，因此向下游延伸可抵御上游原材料行业周期性波动带来的市场风险，提高PC的盈利能力和议价能力。
2.差异化生产能力
从下游细分应用市场分析，全球PC下游需求中约21%应用于电子电气，20%应用于板材/薄膜，14%应用于汽车。此外，光学、家电、医疗、包装、航空等也是PC的重要应用领域。这些细分市场对PC的需求各不相同，例如光学应用对PC的洁净度、透光率、晶点等要求特别高，汽车应用则要求PC有高耐候性和产品稳定性，而包装应用又对PC的流动性提出特殊要求，这些差异化的需求导致产品价格千差万别。预计未来5年内，PC在通用牌号上会出现大量产能过剩，而在特殊牌号如光学级、医疗级等产品上仍会供不应求，具有可观的盈利空间。因此，只有具备差异化产品生产能力的企业才能在未来激烈的竞争中生存。
3.持续创新能力
如前所述，每个细分市场对PC产品的性能要求均不同，而市场又总是处在不断变化的过程中。如光盘曾经是PC盈利能力最强的细分市场之一，但近几年光盘市场迅速萎缩，导致多条国外的PC光盘料生产线不得不关停或转产其他牌号的PC产品。而新能源汽车充电桩则可能会成为下一个PC的高增长市场，但光盘用PC与充电桩用PC完全是两种不同性能的产品。因此，只有具备持续创新能力才能开发出市场需要的产品，才能适应未来PC市场的快速变化。
综上所述，从一个较长的时间维度看，未来PC市场的发展虽然存在诸多不确定性，但总体趋势是清晰的。只有在具备上述能力和优势下，新建项目才能保持良好的盈利能力，才能适应市场的变化。