油价上涨面临五大潜在风险

■ 晓华  编译

　　当前油价已大幅反弹至过去三年来的高点，但许多分析师对此表示忧虑，并指出，油价的反弹速度过快未必是件好事，仍在长期低迷中挣扎的石油行业或将面临新的风险。

风险一：地缘政治紧张局面缓和

　　本轮油价大幅反弹在一定程度上受中东紧张局势所推动，当前中东地区的紧张局势可能会导致石油供应的中断。1月12日，美国总统特朗普再次就伊朗核问题做出强硬表态，并在声明中表示：“我已就伊朗核问题的未来发展勾画出两条路径，首先，修改伊核协议中存在的不足，但若不能满足这一路径，那么美国将退出该协议。”在伊朗遭受反政府抗议的时候，这一决定对伊朗的石油出口产生了影响。此外，在全球最大的石油生产国——沙特对腐败进行严打之后，投资者也在紧张地关注沙特统治家族内部的事态发展。
　　但一些分析师们认为，这些地缘政治紧张局势将有所缓和，油价将立即失去支撑。荷兰银行能源经济学家Hans Van Cleef表示：“由于沙特和伊朗的经济利益关联度较高，双方不太可能出现紧张局势升级的情况。”

风险二：原油需求增长受抑制

　　在全球罕见的经济同步增长的推动下，原油需求出现强劲增长，对本轮油价上涨起了推波助澜的作用。国际能源署(IEA)最新数据显示，2017年全球石油消费量增加了150万桶/日，高于历史平均水平，预计今年全球石油需求增长将约130万桶/日。然而，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，石油成本的上涨可能会抑制需求增长。

风险三：减产联盟崩溃

　　在欧佩克和以俄罗斯为代表的非欧佩克主要产油国开始谈论并实施减产时，油价才从真正意义上开始扭转长期以来不断下跌的趋势。但因为产油国往往会利用在油价高企之时增加产量而获利，油价上涨可能导致这种松散联盟的崩溃。
　　一些欧佩克成员国，如全球最大的石油出口国沙特阿拉伯则担心把其市场份额拱手让给美国石油生产商。德国商业银行称：“欧佩克当前最为担心的问题是，在油价上涨的情况下，那些不受减产协议制约的产油国的石油产量，尤其是美国页岩油产量会大幅增加，从而抢占了原本属于欧佩克的市场份额。”

风险四：美国页岩油产量大幅增加

　　由于美国页岩油生产商在油价上涨时可以快速地增加产量，该国页岩油生产商已经受益于本轮油价的上涨。据油田服务公司贝克休斯公司的数据显示，截至1月12日当周，美国活跃的石油钻机数量大幅增加10台，达到752台，创下四个月来的新高。经纪商PVM公司的石油分析师Tamas Varga表示：“油价越高，美国页岩油生产商的开采积极性就越高。”
　　美国能源情报署(EIA)最近将2018年美国石油产量预测上调至日均1030万桶，创历史新高，比其之前预测的产量水平上调约30万桶/日。这个产量水平比2017年美国日均930万桶的估计值高出11%。

风险五：市场投机者出货

　　随着市场对石油的信心转好，对冲基金和其他投机性投资者已经累积了创纪录的多头头寸（多头是指看涨石油）。如果市场情绪恶化，这些投资者可能会迅速抛售头寸，从而推低石油价格。荷兰银行Van Cleef表示：“油价反弹可能走得太远和太快了，目前的多头头寸过高，似乎有可能出现暂时的向下调整。”