2月国际原油价格先涨后跌，均价小跌，走势呈现不规则的W型。上旬国际能源署看好中国需求前景，且土耳其强震引发短线供应担忧，国际油价上涨。中旬美国CPI数据显示仍需继续加息对抗通胀，美联储官员多次发表鹰派讲话，且美国商业原油持续累库，国际油价下跌。下旬市场对全球经济增长放缓的担忧仍存，但俄罗斯明确将在3月起主动减产，油价2月末小幅反弹。截至2023年2月27日，WTI区间73.39~80.14美元/桶，布伦特79.94~86.61美元/桶。

　　后市分析

　　3月俄罗斯主动减产50万桶/日将使得供应局面依然偏紧，同时西方对俄第十轮制裁也将开始推进；需求端主要是中国大概率将释放新的积极经济信号，或带动亚洲需求逐渐回暖，供需两端均存利好动力。预计WTI或在76~84美元/桶的区间运行，布伦特或在83~91美元/桶的区间运行。供应预测：OPEC+减产立场坚定，沙特多次重申减产将延续至今年年底；而俄罗斯官方也已明确表示，3月起将主动减产50万桶/日，且市场认为实际减产力度可能超预期；此外伊朗问题僵局无解，供应趋紧局面延续。不过俄乌冲突1周年平稳过渡，地缘风险目前来看在3月可能不会扩大。需求预测：3月中国可能将释放出新的经济发展信号，可能会显著提升亚洲需求前景。而虽有鹰派言论浮现，但美联储3月大概率还是维持25个基点的低加息力度，激进加息难以出现。不过欧美经济的疲态整体没有实质性改善，西方经济忧虑仍有隐忧。库存预测：2月美国商业原油库存已九周连涨，低位特征已经改变，3月需密切关注美国商业原油库存的趋势表现。心态调查：截至2023年2月下旬，对原油市场参与者3月心态调研的结果显示，3月行情38%的企业看涨，35%的企业看跌，27%的企业看稳。看涨者心态为：亚洲需求前景值得期待，且俄罗斯减产力度或超预期。看跌者心态为：加息背景下欧美经济压力依然较大。看稳者心态为基本面利好利空尚有博弈。