5月天然橡胶人民币市场均价重心整体上移，截至5月29日，上海全乳胶均价11688.16元/吨，较4月均价上涨368.16元/吨，涨幅3.25%。山东STR20#混合月均价10652.78元/吨，较4月均价整体微涨26.53元/吨，涨幅0.25%。因SCRWF理论生产成本为日度原料胶水收购价加约1000元/吨来参考，考虑5月内日均生产成本在10750~12050元/吨，加上交割期货的资金成本，交割成本12062~13339元/吨，而5月内沪胶2401合约在12795~13670元/吨，5月内交割利润在负88.1至948.7元/吨间。截至5月29日，理论交割利润维持在198.4元/吨。天气反复、胶价偏低等因素影响，5月海南产区产量释放有所放缓。5月云南干旱有缓解，原料产出有所增量，但仍低于季节性表现。5月内泰国生产无明显放量，原料胶水价格重心下行。5月天然橡胶需求表现：5月天然橡胶刚性需求环比有所回落但维持相对高位水平。主要是因为预计至5月底，轮胎企业成品库存有所增长但在可接受范围内，因此五一假期结束后，轮胎行业开工调整相对有限。5月青岛地区天然橡胶现货库存继续增长。截至5月底，青岛地区总库存88.24万吨，较4月底增0.47万吨，增幅0.54%。其中青岛保税库存19.93万吨，较4月底增0.01万吨，增幅0.05%；一般贸易库存68.31万吨，较4月底增0.46万吨，增幅0.68%。

　　后市分析

　　6月天然橡胶价格整体或呈现区间震荡运行趋势。主要原因在于6月供应端来看将存在放大预期，主要在于国内外新胶产量的逐步上量，同时现货高库存仍对胶价上涨形成利空压制；需求端来看，下游轮胎企业出货压力不断提升，成品呈现逐渐累库趋势，对企业开工形成负向反馈，需求端缺乏利好支撑。但同时由于新胶放量初期供应压力释放有限，叠加现货累库节奏放缓，部分深色胶恐迎来去库局面，同时天然橡胶绝对价格偏低，安全边际增强，向下空间或有限；因此综合预计6月天然橡胶市场或呈现区间震荡运行趋势。