2023年5月以来，郑州PTA期价走势呈现先抑后扬形态，主力合约TA2309合约5月运行区间介于5162~5588元/吨。5月PTA期货市场与现货市场价格运行分化明显，随着现货市场可流通货源大幅增加，现货价格快速回落，TA2309合约基差亦由550元/吨水平快速回落至120元/吨附近，5月开盘第二周，原油价格大幅回落累及郑州PTA期价震荡下行，下探至5162元/吨5月最低价；此后，随着成本端止跌企稳，PTA供需开始去库的背景下，期价开始连续反弹，5月，PTA总体处于弱现实强预期状态，带动PTA期现结构、近远月价差结构出现较大变化。截至5月31日收盘，主力合约TA2309合约以5366元/吨报收，较4月末收盘价5620元/吨下跌了254元/吨，跌幅4.51%。

　　后市分析

　　展望后市，成本面来看，原料端——国际原油市场方面，短期来看，美国原油市场有望围绕70~75美元/桶区间波动。从目前消息来看，美联储大概率暂停加息；而沙特等联合减产实际减产力度恐将低于计划减产量。所以，市场较为中性，宏观压力减轻而减产支撑有限。而从PTA自身供需面来看，供应端：按目前已经官宣的PTA检修计划来看，6月PTA产量维持在高位，需要关注PTA加工费是否继续下降，倒逼PTA装置计划外检修。另外需要关注广东150万吨/年PX新产能是否在6月中旬投产，若PX项目投产顺利，则预估250万吨/年PTA新产能在6月下旬可能投产，从而致使PTA供应压力渐增；需求端：预期6月需求整体偏好，聚酯开工负荷维持在84%~86%左右，6月聚酯工厂或有动力维持偏高开工负荷运行。

　　综合来看，美原油大致维持70~75美元/桶运行对PTA在成本端支撑有限，而从PTA供应压力渐增与下游聚酯需求整体偏好的高开工负荷下，郑州PTA短线难现单边行情，震荡行情或是6月期市运行主基调，密切关注外围宏观层面因素对市场的方向指引。